滚雪球笔记(一)

注:不定期 摘录自己在雪球与网友讨论的言论,做个记录。
 
1、[关于“正确卖出”和“精确卖出”]
网页链接
其实精确卖出和精确买入一样难以做到。所谓“正确”如果理解成“精确”很可能误入歧途。文中列出的多项卖出标准实际上追求的都是“精确“而非“正确“。实际上对成长投资而言正确地卖出不过就是两条:
1,企业不再成长(遇到成长瓶颈)2,发现更有成长性的标的;
同理,对价值投资而言卖出的原则也是两条:
1,失去安全边际(价格严重偏离价值),2,发现更有价值的标的。
其实大家也发现卖出和买入一样都有一个问题:很难量化标准。
所以买了就跌,卖后就涨是常事,投资大方向对就行,也不必过于纠结于买卖的精确了。
2、[关于“买入在低点”]
 何为高?何为低?没有绝对标准。这就是估值难以精确的原因。 在我看来成长投资的风险不是“估值太高“,而是源自成长的不确定性,持有“不确定性太大“的企业是在赌博而不是投资。
3、[关于“困境反转”]
看起来很美,没有业绩都是扯蛋。
不要看它说什么,而要看它做什么。前一段因为相信獐子岛董事长的宏图大略吃了大亏,所以现在对转型中的小企业留一百二十个心眼。
(好想你)产品单一,没技术含量,也不是生活必需品,价格还贵。说实话如果不是好想你前几年突击开了那么多店混得个上市资格我也不知道这个牌子。对一上市就业务走下坡路并且谋求转型的企业要警惕,很可能是陷阱。
这企业(好想你)之前是采用高定价然后放开代理迅速做规模的方式,上市后这种增长方式不可持续,所以谋求转型。目前看转型并不成功。很可能是类似湘鄂情这样使用缓兵之计,如果某一天它爆出巨亏我是不奇怪的。
有钱乱投资,暴发户嘴脸。
这种不伦不类的转型能成功才怪。想转型?看看苏宁是怎么做的!
4、[关于“高定价”与“多层级代理”]
对阿胶这种高定价模式,本来不想多评论了,既然你@ 我,那我就多说一点。
比如我现在有一个产品,定价999元,招一级代理(全国代理),给的是优惠批发价499(五折),折扣足够大,利润足够大,但是要求是一次打款进货1000万以上才能享受这个优惠,否则取消代理权。一级代理拿到货后再招二级代理(地区代理),这时给的二级批发价是899,由于厂家高定价,一级代理利润空间非常大,而且产品“供不应求”没有滞销风险,二级代理又招三级代理,三批价变成“出厂价”999,三级代理又招四级代理,只收合理利润(10%),价格加到1099,四级代理招五级代理……如此循环反复,最终到消费者手里产品就变成了天价。
如果经济形势好,消费者“只买贵的不买对的”,这个加价游戏看起来完美无瑕,厂家不断提价,产品销量节节升高,各级代理商也赚得盘满钵肥。但如果经济形势变了,消费者不再买账,终端高价进来的产品又卖给谁呢?
大家看,我说的场景大家是不是很熟悉?没错,这就是茅台、普洱、郁金香的玩法。所以,这种“高定价+多层级代理”玩的就是各级代理囤货居奇,各级代理自我消化产品,根本不会有终端动销。如果市场有什么风吹草动,各级代理为了出货,只有互相串货,低价抛售。串货又必然带来市场价格的混乱,产品更难销售。如此循环反复,产业危机就来了。
其实阿胶自己是不能降价的,降价必死!那么多代理商绑架着秦同志,他敢?只有祈祷熬过这一段后会有消费者买单了。如果阿胶提价幅度不大,频率不高,这个游戏会玩得久一点。
原料紧张只是提价的借口。物以稀为贵,必须要讲一个稀缺的故事价格才卖得起来。比如老窖的窖池够稀缺吧,这样的窖池也出不了多少好酒,怎么1573就过剩了呢?
(桃花姬)提价幅度这么大,销售还火爆,不符合经济规律。阿胶块还好理解,桃花姬这个是要多少有多少,要真这么好卖,东胶就不用年年靠阿胶块充门面了。
5、[熊来了]
熊来了,我的“银河战舰”组合虽然只有区区两成的收益,但是战胜了九成三的雪球组合,另一只“情绪测试”纯现金组合更搞笑,战胜了将近一半的组合。
其实判断一个组合的盈利能力非常简单,不是看你牛市赚了多少,而是看你熊市亏了多少?
6、[高毛利企业]
貌似美即让欧莱雅亏了很多钱,面膜是好行业,但是大家都赚钱时进入这个行业并不是好时机。
家化是高毛利,高净利;海天毛利相对没那么高,却也有让人羡慕嫉妒恨的高净利,牛逼。一些高毛利高售价产品由于层层代理的原因净利并不见得出色,产品都积压在渠道上了。而海天低毛利低售价产品有实际的销售还能做到高净利,那就非常难得了。
7、[付费阅读]
不好,付费阅读的话雪球更做不大。现在雪球的问题是部分大v绑架了舆论,而且某些大v的素质不敢恭维,我们来雪球是寻找资讯的,不是来看大v吵架或者说废话的。
雪球如果要扩大影响,首先就要废除雪球币,恢复原来点赞的功能,让点赞多的文章出现在推介区(而不是由什么“今日话题“来决定头条),另外可以保留拉黑功能,但是非关注ID的资讯也应该让所有人看到(或者给信息加上标签,由用户自己决定看哪些信息),一个开放兼容的雪球才是有朝气的雪球,有内容的雪球。
只要做到开放兼容,不怕没有内容。我经常看到很多有价值的分析,但是没有大v推介就不能让很多人看到。有些人不发主题,但跟帖很好,因为没有雪球币,就不能顶到头条。我之前说雪球让大v绑架了言论也出于此,现在雪球的资讯设计是有利于大v的,可是恕我直言,雪球大部分的大v素质不敢恭维,其实他们原本也是草根,但是成大v后就太把自己当回事了,拉帮结派,互相攻击,精力都用在打嘴仗上了。或者有意无意的作些不负责任的推介,搞故弄玄虚的收费咨询把戏,实在令人不齿。
 
8、[仓位动态平衡]
仓位需要保持动态平衡,这样才能穿越牛熊。寄希望于买到穿越牛熊的股票,这是很渺茫的。投资风格可以固定,投资标的可以固定,仓位不可固定!
 
9、[小商人做生意]
小商人做生意,保持现金流充沛最关键。对于一些滞销品,过期货,宁愿亏点也要折价卖出去,多进一些适销对路的商品,最好能做出品牌,卖豆腐就卖豆腐,卖青菜就卖青菜,不要青菜豆腐都想搞,到头两面不讨好
 
10、[PE估值]
PE有没有效看使用者,高明者任何行业任何个股都有效。现在我明白为什么晚年的格雷厄姆只用一个PE就能简洁有效地投资了。这就好比张三丰打太极,风清扬独孤九剑,扫地僧少林长拳都是简胜于繁,无招胜有招的典型。
任何刻舟求剑的估值都害人。以前我爱研究各种估值方式并用它们来指导自己的投资,最后才发现只有PE估值才是最简洁有效的也最不准的方式,不准的原因在于使用者而不在于方法本身。
实际上任何一种估值都是一样的,运用之妙,存乎一心而已。我单独拿PE来说,也是因为它最简洁,容易理解罢了。
 
#最后遇到你思维碎片#
 
雪球转发:6回复:4喜欢:47