鲁商发展收购福瑞达医药、焦点生物，从玻尿酸原料到产品全产业链打造完成。2020年化妆品收入6.89亿元，同比增长119.83%，其中颐莲预计3亿收入，瑷尔博士2.6亿元，瑷尔博士线下已开设300家美容院，今年开设1000家。根据天猫数据，Q1颐莲天猫旗舰店GMV增速达65.7%。

今年可在三方面获取增量市场：新化妆品产能建设在稳步推进中，预计今年初投产。拥有食品级和化妆品级透明质酸420吨/年产能，尚有220吨待投产，食品级透明质酸政策放开后公司积极布局，先后推出天姿玉琢、玻小酸、善颜。正在积极准备医药级玻尿酸产能，已取得生产许可证，医美终端用的玻尿酸针剂仅处于立项研究阶段。

玻尿酸产业链业务占营收比重低，房地产依然是主业，还没有剥离的意愿，另外还有中药、线下药房和医院，这会影响估值。管理层分心，可能对医美化妆品业务不够聚焦，对消费需求变化反应迟钝。

国企效率和应变能力以及经营方向的持续性是最大的忧虑。