收入增长超预期,蔚来能否在未来超越特斯拉?

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摘要

自2014年以来,NIO$蔚来(NIO)$ 一直专注于中国市场电动汽车的设计、制造和销售。

非常积极的是,到2018年底,该公司ES8汽车交付量将超过预期。该公司在1月份发布的一份报告中提到了11,348辆汽车。

2018年6月,该公司只交付了100辆汽车。生产能力的增长是巨大的。

今年2月,《60分钟》特别报道了中国电动汽车,NIO也被提及。因此,许多新的市场参与者可能已经注意到了NIO,而流动资金增加,从而导致股价上涨。

特斯拉目前的销量为3.1倍,营收增长82%。当特斯拉报告收入增长超过300%时,该公司的销售额是现在的5倍多。考虑到这一点,NIO仍然被低估了。

2018年11月,在NIO(纽交所代码:NIO)于2018年9月交付1766辆ES8汽车之后,Wilsonville Capital预计该公司的收入应该在8.65亿美元左右。股价有30%的潜力。自2018年11月以来,该公司股价上涨至10多美元。投资者应该问问发生了什么,并考虑以这个价格出售是否合适。在提供更多细节之前,先看看最近的股票回报率:

快速介绍,生产水平,最新消息

NIO公司总部设在上海。自2014年以来,公司专注于电动汽车在中国的设计、制造和销售。

许多分析师已经表示,该公司可能对特斯拉构成严重威胁。

与特斯拉一样,NIO的总估值与它所能生产的汽车数量有关。到目前为止,该公司在销售新车型方面似乎没有任何问题。考虑到这一点,该公司能够在2018年底交付比预期更多的ES8是非常积极的。该公司在1月份发布的一份报告中提到,交付量为11,348辆,比预期多出1,348辆。请注意,2018年6月,该公司只交付了100辆汽车。生产能力的增长是巨大的。下图提供了关于这个问题的进一步细节:

“2018年ES8共交付11348台,超过了上市第一年的交付目标。”

在同一份新闻稿中,NIO解释说,该公司预计2019年中国将削减电动汽车补贴。此外,该公司认为第一季度的季节性需求较低。考虑到这一点,有意出售股票的投资者应该在2019年第一季度数据公布前出手。请记住,在2018年第四季度创造了巨大的回报和令人兴奋的业绩后,市场可能会推低该股。

该公司推出了一款新车型,NIO ES6 SUV车型,但并未真正打动市场。消息公布后,股价似乎没有变动。分析师们知道,该公司将继续设计新车型。对他们来说,重要的是该公司能够生产和销售的车型数量。

在这个特殊的情况下,他们可能不相信这个声明是相关的,因为交付应该在2019年6月开始。或许,在几个月后,随着预期销量的增加,市场可能会发生变化。但是,考虑到今天的信息,市场参与者似乎很谨慎。下图提供了关于这个问题的进一步详情:

新融资:2024年到期的6.5亿美元可转换优先债券

最近,资产负债表发生了一些变化。该公司通过发行价值6.5亿美元的可转换债券获得了新的融资。这些债券将于2024年2月1日到期,持有者可能要求公司在2022年2月1日购买这些债券。下图提供了关于这个问题的进一步详情:

加上新的可转换债券,该公司的财务状况似乎非常稳定。2018年9月,NIO的现金为9.81亿美元,总负债为9.55亿美元,夹层股权仅为1.88亿美元。该公司似乎有现金回购可转换债券。下图是截止到2018年9月30日的最后一个季度的资产负债表:

2月份股价为什么上涨?

2月份没有发布相关新信息,但股价在不到10天的时间里上涨了30%以上。这种增长似乎不是对产能变化的反应,而是对流动资金增加的反应。今年2月,《60分钟》特别报道了中国电动汽车,NIO也被提及。因此,许多新的市场参与者可能已经注意到了NIO,流动性资金增加,从而导致股价上涨。下图提供了关于这个问题的进一步细节:

这还不是全部。同样有趣的是,几家大型投资机构在2月份购买了该公司的股票。

几家大型投资机构在短时间内纷纷购买该股票可能吸引了其他投资者。这可能也是股价上涨的原因之一。

关于机构投资者的活动,值得注意的是,他们似乎都没有卖出股票。2018年9月收购了大量股份,机构投资者持有的股份似乎没有减少。下图提供了关于这个问题的更多细节。这是一个非常有益的特点:

估值:不贵

该公司拥有10.26亿股股票。截至2018年11月15日,每个AD代表1股普通股,每个AD 10美元,总市值为102.6亿美元。扣除现金0.981亿美元、3.46亿美元和6.5亿美元,加上债务2.44亿美元和6.5亿美元,企业价值为91.7亿美元。

假设2019年的预期收入为25.1亿美元,该公司的预期销售额为3.6倍。请注意,在截至2018年9月30日的三个月里,该公司报告了2.13亿美元,收入增长超过3100%。分析人士预计2019年的25.1亿美元似乎非常合理。

有鉴于此,投资者需要对2019年的每个季度进行评估。如果NIO无法公布这些财务数据,其股价可能会大幅下跌。下图提供了关于这个问题的进一步细节:

特斯拉目前的销量为3.1倍,营收增长82%。当特斯拉报告收入增长超过300%时,该公司的销售额是现在的5倍多。考虑到这一点,NIO仍然被低估了。投资者不应以当前股价抛售。下图提供了关于这个问题的进一步细节:

结论和风险

市场预计NIO将在2019年报告约25.1亿美元的收益。根据这个数字,该公司的远期销售额为3.6倍,根本不贵。当特斯拉的收入增长超过300%的时候,就像现在的NIO,它的交易价格超过了8倍。考虑到这一点,NIO仍有股票潜力。或许,在产量下降之后,第一季度的股价可能会下跌。鉴于此,持有股份并等到2019年底似乎很有意思。

投资者需要评估该公司能否提供良好的生产数据。然而,该公司既然能在2018年达到了预期,那么2019年也很有希望。

最大风险是,该公司无法在2019年实现良好的收入。NIO指出,第一季度的数据可能没有2018年第四季度那么好。考虑到这一点,投资者可能预计今年上半年股价会小幅下跌。希望第二三四季度能比第一季度好一点。如果情况并非如此,投资者应该非常谨慎。当市场对NIO等成长型企业的预期落空时,通常会大幅压低股价。

本文作者:Wilsonville Capital,美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们,转载合作请加18684760414

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ken35503-09 07:10

沒有訂單都是扯蛋呀 .es8 訂單才4200 輛 .跌破6 感覺也不難