作者：Christopher DeMaria 克里斯托弗 · 德玛利亚
摘要
1、是什么触发了市场。
2、哪些行业和股票正在引领市场。
3、市场策略及意见。
在前几封信函中，我们回顾了全球金融体系中发生的一些变化。 其中包括1% 波动日的增长，利率的上升，以及市场(DIA)、(SPY)和(QQQ)在第二季度初测试低点，表现最好的行业发生了变化。 有很多的困境，包括:
提高联邦基金利率以遏制通货膨胀
选择房地产市场的软化
上一次报告的 GDP 增长率为3.5% ，前景看好
盈利持续增长
全球贸易和政治紧张局势
失业率3.7%
最后，作为一个国家，我们面临的分裂越来越严重
我发现特别有趣的是，面对如此多的积极指标，悲观情绪的程度非常有趣。 这些通常不是一个正在突破的市场的迹象。
股市波动、经济增长担忧、利率上升或任何其他经济数据都不是最令人沮丧的。 我最担心的是我们作为一个国家所面临的超党派和分裂。 我们伟大的国家建立在具有不同背景和意识形态的人民之间的统一之上。 他们中的许多人因希望和追求更美好的生活而聚集在一起。 与现在的思维模式相比，这种思维方式看起来有些过时，因为许多人的希望和梦想取决于在一个或另一个政党的成功。 话虽如此，我想大家都同意，我们期待着11月6日的选举结束。 我相当相信市场。
从以前的信函中可以看出:
我仍然相信我们正处于一个长期牛市，可能还会持续三到四年。 在牛市中可能发生修正，就像1987年的股市崩盘，发生在历史上最长的牛市之一。
我仍然认为道琼斯工业平均指数(道琼斯指数)在任何一天都能轻松摆动超过250点，我认为这种情况会更频繁发生
利率似乎继续缓慢攀升至更高水平。 然而，不要太兴奋，因为主要的高峰和低谷经常被分隔多达50年
不投资的理由总是有很多。 例如，当我20多年前开始进入这个行业时，道琼斯工业平均指数或道指在7500至9000之间摇摆不定。 当时，Y2K 问题在媒体上泛滥，投资者担心，在2000年1月1日，由于记录日期的问题，我们所有的数据库都会崩溃，这反过来又会导致市场崩溃。 在避开了即将到来的危机之后，许多投资者忽视了艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)形容为互联网泡沫期间"非理性繁荣"。 这个泡沫由于指数高价和纳斯达克股票的高市盈率而膨胀。人们似乎意识到价格并没有得到基本面分析的支持，但是投机者没有意识到价格会下跌到什么程度。 当2000年泡沫破灭时，纳斯达克综合指数指数在接下来的两年里损失了将近80% 的价值。
接下来的灾难性事件是911事件。 尽管反恐战争旷日持久，到2007年，道琼斯指数还是达到了13000点，但是下一次危机就在眼前。2007年次级贷款危机和随后的2008年信贷危机的事件是特殊的。 "每个人都知道"，借钱太容易了，在房地产市场崩盘之前，房价太高了。 但是他们没有意识到的是，这场持续了100年的风暴将会变得多么糟糕(听起来有点耳熟?) . 这场灾难几乎伤害了全国几乎所有的投资者和房地产所有者。 没有什么是安全的，房地产，股票市场，债券市场，甚至是货币市场都不安全。
直到2009年3月9日，道琼斯指数创下了令人揪心的6469.95点的低点，市场才开始做出反应。 令人毛骨悚然的是，标准普尔在同一天达到了666.79点的低点，这距离我在投资管理界开始工作已经有11年了。 我记得道琼斯指数比1998年的低点低了1000多点。 雪上加霜的是，我在布雷登顿的房子在2000年的价值低于建造成本。 我的决心当然被推到了极限，但幸运的是我决定继续前进。
快进了近10年，到目前为止，道琼斯指数几乎达到了27000点。 尽管存在一长串障碍，但这种情况仍然存在:
2009克莱斯勒 / 通用汽车宣布破产
2010年英国石油泄漏事件
2011 美国股市在2011年下跌了20%
2011年，标普下调了美国债务评级
2013年美国联邦政府关闭事件
2014年埃博拉病毒担忧
2016年全球股市暴跌
2016 退欧
2017年选举
从积极的方面来看，如果我们看到道琼斯指数在未来4年内达到3.4万至36000点，而在未来20年内，我们会看到10万点。 如果市场年均回报率达到6% 或更高，那么这些价格就不会是不合理的。 无论如何，是时候做白日梦了，开始领导行业了。
受惠行业
非必需消费品 (XLY)
非必需消费品板块(NYSEARCA: XLY) : 下面列出的是一些最大的控股公司: Home Depot，Inc. (NYSE: HD) ，康卡斯特(NASDAQ: CMCSA)、麦当劳公司(MCD)、星巴克公司(NASDAQ: SBUX)、耐克(NIKE)、耐克公司(NYSE: NKE)、亚马逊(Amazon.com)、迪斯尼(DIS)、旅游顾问(Trip)、罗维公司(LOW)、塔吉特公司(TJX)、通用汽车(GM)
医疗保健(XLV)
医疗保健行业(NYSEARCA: XLV)在相对优势的基础上得到了青睐。 辉瑞公司(PFE)、联合健康集团(UNH)、 ResMed Inc. 、 Intuitive Surgical (ISRG)、 Merk (MRK)、 Amgen (AMGN)、美国雅培(ABT)和礼来公司(Eli Lilly)。 医疗保健行业的其它股份包括: 百时美施贵宝公司(NYSE: BMY)、 Mylan n.v. (纳斯达克: MYL)、强生公司(Johnson & Johnson)、艾伯维公司(ABBV)和 Stryker 公司(NYSE: SYK) ，以及
科技(XLK)
科技行业(NYSEARCA: XLK)仍然受欢迎，部分技术部分包括: 安捷伦科技有限公司公司(NYSE: a)、 Alphabet inc. (NASDAQ: GOOG)、西方数字(WDC)、微软公司(纳斯达克: MSFT)、 Facebook、 inc. (纳斯达克: FB)、自动数据处理公司(NASDAQ: ADP) ，Nuance 通信公司(NASDAQ: NUAN) ，爱德华兹公司(NASDAQ: EW) ，思科系统(CSCO) ，英特尔(纳斯达克: 中远) ，英特尔(纳斯达克: 中远) ，英特尔(纳斯达克: 中远) ，英特尔(纳斯达克: 中远) ，英特尔(纳斯达
有利于防御的部门
公用事业(XLU)
自去年10月以来，公用事业部门(NYSEARCA: XLU)一直受到青睐。 这一部门通常在波动的市场中提供股息收入机会和一定程度的防御姿态。 该行业的一些最大控股包括: NextEra Energy (NEE)、杜克能源公司(Duke Energy Corporation)、美国电力公司(American Electric Power co. ，inc.)、南方公司(NYSE: SO)、南方公司(NYSE: SO)、南方公司(NYSE: SO)、南方公司(NYSE: d)、太平洋瓦电公司公司(NYSE: PCG)和公共服务企业集团(NYSE: PEG)
消费必需品(XLP)
如果整个市场重新回到熊市，消费品板块(NYSEARCA: XLP)可能会继续受到青睐。 然而，这并不是最理想的情况，值得注意的是，他们在过去的一个月里一直处于领先地位。 以下是一些消费品的部分清单: 宝洁公司公司(NYSE: PG)、可口可乐公司(NYSE: KO)、百事可乐(PepsiCo)、菲利普•莫里斯(Philip Morris)、奥驰亚集团(Altria Group)、沃尔玛(Wal-Mart Stores inc.)、沃尔玛(WMT)
需要关注的领域
财务(XLF)
金融业（XLF）即将在相对强势的基础上重新受到青睐。 包括: 摩根大通公司(JPMorganChase & Co)、 Brown & Brown inc. 、 CME Group inc. 、 NASDAQ、 inc. 、 Oaktree Capital Group、 LLC (NYSE: OAK)、富国银行(Wells Fargo)、 PNC 金融服务集团(PNC) ，以及一点国际化的 ICICI 银行或智利银行
基本物料(XLB)
与标准普尔500指数相比，原材料行业表现出一定程度的强势，并且即将回归有利地位。 相对于它们的行业而言，表现出相对优势的材料包括: Sherwin-Williams 公司(NYSE: SHW)、杜杜邦公司(DWDP)、美国铝业公司(Alcoa: AA)、美国钢铁公司(NYSE: x)、纽蒙特矿业(NYSE: NEM)、斯科特奇迹-gro 公司(NYSE: SMG) ，Ecolab Inc (ECL) ，Air Produts (APD) ，费利浦·麦克莫兰铜金公司公司(FCX) ，国际票据交易所(IP) ，以及 Nucor Corp (NUE)。
道琼斯运输平均指数(XTN)
交通部门在10月份已经失宠，但是最近出现了一些强势股。 运输部门的部分股票清单包括: XPO 物流公司(XPO)、 Kirby Corp (KEX)、 Knight-Swift 运输控股公司(KNX)、赫兹全球控股公司(HTZ)、 Old Dominion Freight Lines 公司(ODFL)、艾维士·巴吉集团公司(CAR)、联邦快递公司(FDX)、 JB 亨特运输服务公司(JBHT)、 Allegiant Travel Co (ALGT)、 Norfolk Southern Corp (NSC)
中帽(NYSEARCA: MDY)
其中包括: Dominos 披萨(DPZ)、 Take-Two Interactive 软件公司(TTWO)、 NVR Inc (NVR)、摩根士丹利资本国际公司(MSCI)、 TFX 公司(TFX)、 Broadridge 金融解决方案公司(BR) Cognex Corp Steel Dynamics Inc、 Trimble Inc、 IDEX Corp、 Old Dominion Freight Lines
小帽(NYSEARCA: SLY)
其中包括: CACI International Inc Class a (CACI)、 Chemed Corp (CHE) Healthcare Services Group Inc (HCSG)、关于外派公司(ASGN)、5股股份以下公司(5家)、万豪假期世界公司(VAC)、 Insperity 公司(NSP)、 Ingevity 公司(NGVT)、绿点公司(GDOT)，
新兴市场(NYSEARCA: EEM)
最近，新兴市场的相对实力一直在增强。 其中一些股份是腾讯有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司、三星电子、台积电、百度有限公司。 许多投资者可能会考虑(EEM)，
表现不佳的行业
工业(XLI)
工业部门(NYSEARCA: XLI)和部分零部件包括: 波音公司(Boeing)、3M Co (NYSE: MMM)、霍尼韦尔国际公司(HON)、联合太平洋公司(UNP)、联合技术公司(UTX)、卡特彼勒公司(CAT)、洛克希德•马丁公司(Lockheed Martin Corp)。
能源(XLE)
能源行业部分的部分清单包括: NRG 能源公司(NYSE: NRG)、施兰卜吉(NYSE: SLB)、埃克森美孚(NYSE: XOM)、哈里伯顿(NYSE: HAL)、康乔资源(Concho Resources，inc.)和纽约证交所500指数(s & p 500 index)相比，能源部门的部分组成部分包括: NRG 能源公司(NYSE: NRG)、施兰卜吉(NYSE: SLB)、埃克森美孚(NYSE: XOM)、哈里伯顿(NYSE: HAL)、康乔资源(Concho Resources)和 CXO (NYSE: CXO)。
最后的想法
尽管经历了这么多的厄运和阴霾，我的自营风险计量表仍然为那些寻求低风险进入领先行业和股票的投资者提供了机会。 自9月底以来，市场已经释放了大量风险，我们现在处于历史上投资者经常获得回报的区间。 在2018年4月2日，道琼斯指数成功测试了低点，几天后得到确认。 尽管没有明确定义的 v 型或 w 型底部，但自2018年4月23,334的低点以来，我们遇到了一系列更低的低点。 我对这一趋势持乐观态度，并相信活跃的投资者和那些有资金投资的投资者可以开始购买这些股票。 要想成功，道琼斯指数必须保持在4月份低点之上。 在历史的基础上，短暂的触底，再加上强劲的盘中反弹，以及随后2至3天的反弹也已经成功发生。