文体基金重仓买电子股,风格回归潮 or 改名浪潮

这两天,基金行业一大传闻,就是监管部门对风格漂移的监管。

根据财新的报道:

多地证监局近日要求辖区内基金公司自查投资研究合规风险,重点关注 「风格漂移」 等投资实践违背基金合同约定等问题,并要求不合规产品及时调仓。

其实吧,基金挂羊头卖狗肉,不算新闻了。

2020 年,最典型的案例一般是看着是宽基,其实是伪装的行业基金,代表自然是蔡经理的那只。

而今次矛头指向的,则是那些看着是行业基金,其实却做成宽基的。

重灾区,或者说被提及最多的,是那些 XX 文体基金。

下表是笔者将基本名字中带 「文体」 的基金给列了一张表,标记了中报全部持仓口径下各自的第一重仓行业和净值占比,可以看到除了银行文体的第一行业传媒属于我们直观概念下的文体相关行业之外,电子竟然成为了最密集的重仓行业。

若是看前三大重仓股中,也就汇添富问题的李宁、安踏还有博时文体的芒果超媒,算是比较典型文体股。

这种 「风格漂移」,对于普通基民,的确容易难以把握基金的主旨。尤其考虑到好几只文体基金还属于市场大热,动辄十几万甚至百万的持有人,这个问题的确不可忽视。

回看这些文体基金,大多成立于 2016 年和 2017 年,当时市场对于文体行业,却有憧憬。

那时候,是一众电影电视剧上市公司热火朝天的时候,是巨头们纷纷涉足足球领域,万众期待的时候。

但此一时彼一时,看看传媒行业研究员如今有多低迷惨痛,也就知道这些投资领域的遇冷。

于是这些基金,不知不觉中就按照全市场来运作了,其中类似工银问文体、汇添富文体和华安文体,更是成为了热门产品。

风格漂移这情况严重不严重?

看看上面的统计,的确挺严重的。

风格漂移这个问题严重不严重?

其实想想易方达中小盘变成易方达优质精选的改名路径,你就知道其实这个问题不算太严重。

毕竟,这些基金不是老鼠仓,不是操纵市场,也不是业绩一塌糊涂——在业绩不俗的前提下,回归文体主题的可能是不大了,最一劳永逸的,反而是直接改名和投资范围,变成一只全市场基金算了。

我想持有人多半是会接受一只改名后尤其的全市场基金,而不会刻意追求一只文体主题基金的。

接下来,会不会有一波基金改名浪潮?

毫无疑问,今次监管部门还是未雨绸缪的,在漂移出现同时基金普遍表现还不错的时候点出问题,及早整改,总比行情一地鸡毛基民拿风格偏移来指摘基金的业绩不佳时市场冲击要小。

在看文体主题的偏移有多厉害的同时,笔者顺便还看了下宽基便宜到特定主题的问题,除了路人皆知的押注半导体的,还有不少也是押注特定行业特别厉害的。

比如押注军工的:

比如押注银行、非银、地产 「三傻」 的:

其实这类风格漂移,同样值得警惕。

好了,说完风格偏移,还是按照惯例盘点下这周的动量模型。

过去一周,动量效应比较混乱。既有靠前的,也有靠后的,还有剧中的。

本周跟踪的六个行业,平均下跌 3.72%,跑输平均 3.21% 的跌幅,更跑输沪港深 500 指数 2.75% 的同期跌幅。

下周,根据动量模型,将关注以下六个行业:医疗 ETF、生物医药 ETF、新能源车 ETF、农业 ETF、游戏 ETF、酒 ETF——喝酒吃药的岁月,是不是重新归来了?且拭目以待。

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