敲下标题时，是 2020 年 12 月 31 日的最后几分钟里。
晚上，基金的净值陆陆续续出笼，终于可以完完整整的对 2020 年的指数投资做一个回顾。
我不想将这个回顾，做的像一份研究报告那样，面面俱到，图表多到看不过来。
所以，且允许我任性一些，以随感的形式来。
酒比白酒强
毫无疑问，2020 年的最强指数基金，出现在了酒这个赛道上。
虽然贵州茅台在 2020 年只是上涨了 70.86%，但是却推动了中证酒指数上涨了 115.91%。
鹏华酒 ETF 作为跟踪这一指数的 ETF 产品，不但跟足指数，还产生了相当的超额收益，净值上涨 125.32%。
而鹏华酒分级，作为同样跟踪这一指数的分级产品，涨幅为 117.96%，稍逊。但至少鹏华酒分级依然是产生了超额收益。
跟踪到一个厉害的指数，还有超额收益，对于指数投资者，这是最幸福不过的事情了。
单单以指数而言，其实中证白酒指数，是跑赢了中证酒指数的，2020 年涨幅是 119.76%。
但怎奈招商白酒分级指数未能跟足中证白酒指数，净值仅上涨了 113.34%。
同样是分级，招商白酒明明跟踪着更强势的指数，但却因为没能跟足指数表现，而导致净值排名屈居第三。
只能说，指数基金这东西也是有技术含量的，能不能跟足指数，能不能跑赢指数，还是有门道的。
SmartBeta 要感谢创成长
SmartBeta，作为一个热门概念，在全球指数投资界，其实已经热火许久了。
但是在 A 股市场，SmartBeta 的关注度始终不高。
无它，没有耀眼的战绩。
在一个散户主导，以绝对收益率而且超额收益率定英雄的市场环境下，SmartBeta 这样追求比原始指数多一点超额收益或者风险调整后收益的流派，显然很难吸引活跃交易者的关注。
幸好，2020 年，我们有创成长 ETF。
华夏在 2019 年推出的这只基于创业板的 SmartBeta 基金，在 2020 年上涨了 97.21%，在所有指数基金中排名第六，仅次于 3 只酒基金和 2 只新能源车基金。
与之对比，创业板最主流的创业板 ETF 在 2020 年，仅上涨 69.2%。
在 2020 年，有过几篇推文提及过创成长，很多读者都会问：创业板 50 不香吗？
毕竟，2020 年表现最好的创业板 50 指数基金——华安创业板 50ETF，涨幅为 88.75%，跑输创成长将近 10 个百分点了。
偏爱创成长，而非创业板 50，背后其实是是否信赖 SmartBeta，信赖动量效应的道统之争。
创业板 50 指数，是将创业板中日成交额前 50 的个股集纳而成。日成交额，你当然可以将其称之为流动性因子，但考虑到现代指数几乎都有成交额的基础筛选，这显然算不上 SmartBeta。
与之相比，创成长之前介绍过，一共内置了成长和动量两套 6 个因子，Smart 是恰如其分。
2020 年，SmartBeta 的创成长打败了一堆行业基金，也打败了更广为人知的创业板 50，希望这个能让更多的人开始关注 SmartBeta 的意义——就这点而言，要感谢华夏 2019 年的这次布局。
军工：沉寂多年后的反攻
鹏华中证国防 ETF，以 95.2% 的涨幅，排名第八。
不知道那些持有军工板块多年的投资者，会不会喜极而泣。
2016-2018 年，中证国防连跌了 3 年，2019 年也仅上涨 24.71%，算不得出彩。
看轻军工股者众多，估值高，行业不在风口等，都是被吐槽的理由。
虽然 2020 年是十三五军费开支收官之年，军工有着极为稳健的增长基本面，但是依然不被看好。
终于，疫情的不确定性，让军工的确定性成了一大优点。再加上业绩大爆发，军工股终于有了扬眉吐气的一年。
军工熬出头了。
我在 2021 年好奇的是，银行 (在下面还会提到这个悲催货) 何时熬出头。
ETF 的时代来了
在中国基金行业，进行指数化投资，是有好几种载体的。
传统的开放式指数基金
在美国兴起有段时间的 ETF
具有中国特色的 LOF
具有中国特色的分级基金
当然，分级基金存量到 2021 年也要寿终正寝了，更不要说新增了。
在 2020 年，新的指数基金 (不算联接，也不算指数增强) 共发行了 93 只，其中 LOF 仅 1 只，ETF84 只，传统开放式指数基金则是 8 只。
90.32%，这是 2020 年 ETF 占整个指数基金发行量的占比。
毫无疑问，就指数投资领域而言，2020 年是 ETF 的天下。
据说，2021 年，还会有利好 ETF 的政策推出，值得期待。
对于 EarlETF 这样一个名字都带 ETF 的基金自媒体，显然是期望看到这样的大发展的。
亏钱并非不可能
虽然 2020 年是一个大牛市，但是依然有一堆的指数基金，可以 「帮助」 投资者亏钱的。
亏钱的路径，其实并不难猜：
价值。比如低波动、高股息这些概念，价值投资在全球都持续了十数年的低迷期，A 股这样崇尚成长的市场，更是如此。
港股。是的，无论恒生指数还是恒生国企指数，都是下跌的。在 2020 年，港股的分化比 A 股更深，除了类似腾讯、美团等科技巨头，传统的港股，往往会令人失望。
大金融。银行、地产，在 2020 年继续乏人问津，即使 PB 低至 0.5，即使股息率超过 5% 甚至 6%。
但是，沉沦的是不是永远沉沦？
2020 年爆发的军工，给了一个良好的示范。
大金融、港股能不能厚积薄发？作为在年末不断累积大金融仓位的笔者，拭目以待。