张翼轸

张翼轸

特许金融分析师(CFA),新闻晨报证券记者,欢迎关注公众号:seekingbeta_earl

张翼轸回复的提问

@张翼轸 不好意思打扰你,印象中你威信上好像介绍过这种策略,根据波动决定权重,刚才翻了一下没找到。想请教下,你觉得这个如何呢?查看全文

张翼轸的热门讨论
为什么10送30要被刘主席痛批,而 “看似亏钱” 的股息才是王道

刘士余主席针对 「10 送 30」 乱象一发飙,这个市场果然是抖三抖。下图是 Choice 中的高送转板块跌幅榜,看看前 20 名都是跌停,这个惨像可见一斑。 请注意,这些跌停个股,绝大多数是 3 字头的——所以创业板的跌幅高达 1.73%,也就不是什么奇怪的事情了。 几家欢喜几家愁,当刘主席痛批铁公鸡一...查看全文

给趋势投资信仰充值:动量模型百年赚钱史

最近看到一篇论文,对于我们趋势投资者是不可多得的 信仰加持文 ,所以这里要与各位分享。 这篇论文的题目是《一个世纪的趋势投资证据(A Century of Evidence on Trend-Following Investing)》,三位作者都来自 AQR。 如果你对国际对冲基金产业有关注,那么应该听说过 AQR 资本。 AQR 资本诞生于 ...查看全文

定投,就像那年把我送入复旦的那场高考

又是一年高考。 今天,还是要写写定投,但是要从我当年的那场高考写起。 1999 年,我的高三,我的高考。 就和许多人曾经有过的冲动一样,那一年,我想要考入复旦——对文科生而言,这算是魔都上海最好的高校了。 当然,我的这个冲动,在当时身边的老师和许多同学看来,是不切合实际的。 那一年,...查看全文

离岸人民币又崩了!央妈的“敌后武工队”又胜利了?

2017年1月5日的人民币,再度刷新了人们的认知。 当普通市民换美元成为时髦之时,香港的离岸人民币市场出现崩盘式大跌,人民币快速升值,而内地的离岸人民币也紧随升值,一下子将近日换汇的人们都给套牢了。 在岸离岸比跳水 先来看看刺激的走势图。这是离岸人民币(CNH)的。两根大阴线,这是一下子...查看全文

蓝筹股,出来混,终归要还的

上周末的推送说《大蓝筹的风险正在不断积聚》,周一上证 50 指数的大涨还说 “被打脸” 了,没想到后面几天大蓝筹还真是给面子的回调了。差不多是连跌了四天。 对比不同的规模指数,过去一周上证 50 指数最终是下跌了 2.64%,而表现最好的中证 1000 指数则是上涨 1.29%,创业板也上涨了 0.77%,两...查看全文

创业板翻多,一步之遥

除了大盘股,A 股又是一个上涨日。而创业板,距离翻多,也只有一步之遥了。 周末的时候,提过一句蓝筹股的风险在不断累积。 不过周一蓝筹股继续上涨,火辣辣的打脸。 但是,蓝筹股,尤其是大蓝筹的风险,我依然要说。 就是在周一港股回落 A 股大蓝筹继续攀升的背景下,恒生 AH 股溢价指数周一出现...查看全文

看懂“87后红利”,你才懂得保险股的潜力

“保险业收入大爆发了,这个是不是保险股的新增长期要到了啊”,有读者知道我是多年的保险记者,所以来问我。 我的回答是肯定的,“如果你看懂‘87后红利’,其实对这个趋势不会感到奇怪的”,这是我的回复。 保险业捷报频传 近期,关于保险尤其是寿险行业的捷报频传。 一方面,中国保监会2月15日...查看全文

又一轮小盘股的崛起?

特朗普并不算出挑的发言,竟然没有打压美股,而美联储三月加息的强预期,反而利好美股。在美股继续向上的背景下,A股的小盘股似乎又有了一波崛起的迹象。 美股依然是领头羊 过去一周,美股依然是主流资产的领头羊。无论是S&P 500指数还是纳斯达克复合指数都有显著的涨幅。与之相比,其他资产...查看全文

大盘股好日子到头了?A 股美股化的末路狂奔?!

A 股的二八分化继续中,不过这周领涨的,是小盘股 申万宏源的首席策略分析师王胜最近写了一篇很值得一读的研究报告。报告的名字很低调很普通,叫《以基本面趋势投资和风险收益比来评估白马行情》,但是内容很有意思。 今年迄今以来,大盘股当道,尤其是消费股特别的好。「A 股美股化 」,王胜如此...查看全文

刘士余谈IPO后,还是远离创业板拥抱二八吧

鸡年开市也有六个交易日了,上证指数累计上涨1.19%,总算也是开门红了。不过,周五证监会主席刘士余的关于IPO堰塞湖的新讲法,让市场略有分化。暂时来看,还是远离创业板,多多拥抱二八股吧。 先来看一张规模指数表现图,单单看5日涨幅,所有的规模指数都是不错的。 但是,细看周五表现,代表小盘...查看全文

过去 1 年赚了 23.02% 的打新底仓,有新版了

「打新底仓有没有新版本啊?」,今年以来一直有朋友问这个问题。 是的,在 2014 年末 2015 年初的时候,我在 EarlETF 推出过沪市和深市两个底仓,主要是基于 市盈率和市净率双底原且行业中性 的原则选出的价值组合。 先来回顾下这两个组合的历史回报吧。 ▌ 组合回顾 ◢ 沪市:1 年赚 23.02% 下图...查看全文

大跌2%的创业板是个好指数

周四的 A 股,对于周三一大早杀入创业板的投资者,恐怕要痛苦万分了。 是的,创业板又是一个 2% 的大跌——而且还是在上证 50 指数同步上涨 0.7% 的前提下。 这样的行情下,有朋友对于创业板是心灰意冷,深恶痛绝了。 但是我却安慰他:其实 创业板是个好指数 。 当然,这个不是瞎说,而是我作为一...查看全文

空仓寂寞难耐,用好这些现金管理工具

最近几周的 A 股,空仓是最大的幸福。看着无论是大盘股还是小盘股的纷纷重挫,这时候手里空仓全是现金持盈保泰的那种高兴,自然是别一样的风味。 当然,看下跌并置身事外是幸福的,但也是难耐的。 太多投资者都有交易的冲动,稍稍管不住手,就会有不必要的买入交易,平白牺牲在黎明前最黑暗的那一...查看全文

坚持吧,创业板!熬出黎明的曙光

周四的时候,写过一篇《大跌 2% 的创业板,其实是个好指数》。 这篇是从趋势投资的角度,指出类似创业板这么刚烈直上直下的指数,其实是趋势投资者的最爱。 文章发布后,就有朋友来问,是不是该斩仓手中的创业板,改成趋势投资,等类似海龟模型翻多的时候再重新杀入。 虽然我是趋势投资者的信徒,...查看全文

对冲人民币贬值,原来最简单就是做个A股股民

又是一周过去了。过去一周,恒生指数上涨0.61%,恒生国企指数则上涨0.89%。两者总体还是比较温和的涨幅。 与之相比,A股的大蓝筹反而来的更为强势,上证50指数周涨幅达到1.4%。 ▼ 看A股,有一张走势图也许更有趣。 下图是美元指数的走势图,过去一周,美元指数再回抽七月高点之后继续上攻,全周...查看全文

十年国债 ETF 要来了!15 年从 97% 变成 382% 的策略越发可行了

好消息! 资产轮动者的好消息! 十年国债 ETF 终于要上市了! 是的,8 月 24 日,上证十年期国债 ETF(511260)要在上交所上市了。 ▌ 股债轮动需要 ETF 对于 EarlETF 的老读者,应该知道虽然大多数时间我都在讨论股市。但是本质上,我是一个资产轮动的爱好者,喜欢在不同的资产之间切换。 而资产轮...查看全文

跌跌不休,何以解忧,唯有定投

周三的 A 股,让重仓的股民只能是一场空欢喜。 早上还是缓慢爬升反弹的局面,但是到了下午就是飞流直下三千尺。 看看创业板指数的这个走势,多么让人沮丧。 当然,悲催的还不仅仅是创业板,除了上证 50 指数护盘之外,其他的指数普遍下跌。其中最惨的是中证 500 指数,跌幅达到 2.1%。 有朋友前几...查看全文

刘士余主席周末终于消停了,但 A 股还不能掉以轻心

这个周末,刘士余主席暂时很安静。 回忆过去两个周末,绝大多数 A 股投资者恐怕都不希望看到刘士余主席的「拍砖」。 是的,上上周拍砖高送转股,上周要求讲政治,连续两次开炮,是活生生将 A 股给 「吓」 的大幅下挫。 当然,上证指数其实已经不是最悲剧的了。毕竟上证指数累计两周也不过下跌了 3...查看全文

6 个月赚 10% 还是亏 3.8%,也许就取决于本文的这张表格

A 股更悲催了,在中小盘股继续下挫的同时,大蓝筹也加入了下跌的行列,上证 50 指数终于也金身不保。 在昨天的推送中我提了一句,马上就要开始黑暗半年了,许多新读者纷纷来询问这个到底是什么东西。这里就再次介绍下,顺便更新一下最新的数据。 ▌ 那些月份炒股最有利? 在投资市场,「月度效应...查看全文

深港通来了,那些熟悉的股票,买港股小盘股不用灰色地带了

深港通终于真的要来了! 市场等待许久的深港通,即将开闸。《中国证券网》最新的消息显示: 4日,深交所向42家证券公司下发了同意开通深港通下港股通业务交易权限的通知,其中包括海通证券、中信证券、银河证券等大型券商。 有朋友看到这个消息来问,如果当年已经在沪股通下开了港股通的账户,现...查看全文

他的全部讨论
核心 + 卫星,普通人资产配置必须要懂的秘诀

“有一笔闲钱几年里面可能不用,可以全部尝试你的二八轮动模型么”,有读者来问这样的问题。 虽然我自己很喜欢我的 Earl 二八轮动模型,也相信这会是一个长期在中国 A 股有不错表现的量化模型,但是依然给出了 否定 的回答。 是的,否定,不是因为二八不好,而是因为类似二八这样一个高波动的模型...查看全文

十年之 6124

2017 年 10 月 16 日,只是 A 股的一个普通日子。 但十年之前,2007 年 10 月 16 日,对 A 股却是历史上重要的一天。 那一天,A 股上证指数高见 6124.04 点,刷出了那波始于 2005 年大牛市的高点。 随后,上证指数见顶,并开启了一年多暴跌至 1664.93 点的空前熊市。 2007 年的 10 月 16 日,我在...查看全文

关于诺贝尔经济学奖新得主炒股术,说点实在的

这两天,关于 2017 年诺贝尔经济学奖得主理查德 · 塞勒(Richard Thaler),相信你应该看过不少介绍了。 当然,如果看的素材多,相信应该也知道理查德 · 塞勒不仅是行为金融学大师,而且 炒的一手好股票 。 是的,理查德 · 塞勒是投资学中 反转因子 的提出者。 所谓反转因子,和 EarlETF 读者...查看全文

在英伟达大会上,百度关于人工智能,终于说了不少干货

27 日的时候,英伟达搞了一场关于人工智能和机器学习的技术大会 GTC CHINA 2017。 关于英伟达 NVIDIA,曾经玩过游戏的,恐怕鲜有人不知道的。当年,NVIDIA 的顶级显卡,就是许多资深游戏玩家的心中梦想。到了人工智能时代,GPU 成了人工智能时代机器学习进行计算的首要处理器。于是乎,NVIDIA 也...查看全文

百度股价新高了,而且走出了人工智能股的味道

247.69 美元。 百度的股价于周五以 2.66% 一根阳线,创出了近期的新高。 ▌ 百度的人工智能股走势 更难能可贵的是,百度的这波新高,不是中概股的集体行动。 看看 BAT 三巨头中的另外两家,阿里巴巴和腾讯的走势倒是类似,都是在前期创出了新高之后出现了显著的回调。 当然,从更技术角度去解读百...查看全文

谁说爱上小盘股,结局就是无休止的等

“2017 年买小盘股好折磨啊!一直在等风格转化,可是就怎么都等不到”,有一个一直喜欢小盘股的朋友伤心的抱怨。 的确,在 2017 年,投资中小盘股,相比大蓝筹,绝对不是一件容易的事情。甚至可以说是充满折磨和考验。 但是,借用王菲当年那首《闷》的歌词改写一下, 谁说爱上小盘股,结局就是无...查看全文

简单生活,感恩科技

9月20日,一场关于简单生活的讨论刚刚结束。 我要说的,不是每个人心中都有一首歌的李宗盛办的的那个「简单生活节」,而是大多数人都有一个帐号的中国平安办的那场「简单生活大会」。 如果说李宗盛是要用音乐来追寻一种简单的生活,那么中国平安的切入点,则是科技。 是的,从支付宝到微信支付,...查看全文

AI 技术在金融行业到底有多少落地了?百度给出了 N 个答案

AlphaGo 横扫棋坛之后,许多人都期待着看到人工智能 (AI) 在金融行业的表现。 毕竟,真正对下围棋有兴趣的普通人不过是少数,但是对于人工智能帮忙赚钱没兴趣的,恐怕是更少的少数。 关于人工智能推动下的 Fintech 产业能有多少发展,其实过去已经有很多企业从不同的角度展示了不同的发展方向和对...查看全文

指数基金是真爱,但也请记住主动基金的好

「袁雨来接受采访说中国是非有效市场,指数基金不是智能投顾唯一选择。但似乎新近获批的 FOF,海外很多都是做指数基金投资的」,你怎么看? 有读者和我探讨这个问题,一方面他知道我是资深的指数基金拥趸,另一方面也知道我同时还是袁雨来目前做 CEO 的理财魔方的用户。 我的回答是:袁雨来说的么...查看全文

事关FOF

公募FOF终于获批了,关于FOF的价值,已经出现了讨论和争议。 要看懂FOF的价值,华夏这篇新闻稿中的几句要点值得参考。且容我摘录一下: 【FOF的普惠】 让普通投资也能享受过去高净值人群或机构投资者才可能享受的专业投顾服务,为每一位FOF持有人省去择基、资产配置和基金后期管理的烦恼,享受更...查看全文

听央妈的话,想买美元的同志们,现在大概是时间了

在 EarlETF 上不建议诸位换美元应该有挺长时间了。 不过此时此刻,那些真的想持有美元的同志们,也许 换汇的时机差不多初现了 。 去年末的不建议换汇,不外乎两个理由: ①我认为美元 / 人民币汇率总体波动不大,考虑利差的损失,其实潜在收益不高。 ②在去年底到今年初央妈大力动嘴动手维稳的前...查看全文

人民币汇率跌破 6.6,上证指数在 3300 点上笑了

周二,宏观面最大的消息,就是离岸和在岸人民币双双跌破 6.6 大关了。 先看香港的离岸人民币 (CNH),周二盘中一度最低 6.5934。 而在岸人民币 (CNY),盘中更是最低 6.5915。 想想年初那些在 6.96 高位高喊人民币不行了的专家们,真是好笑。 当然,专家就是放放嘴炮,对于真的在 6.96 换汇买入美元...查看全文

十年国债 ETF 要来了!15 年从 97% 变成 382% 的策略越发可行了

好消息! 资产轮动者的好消息! 十年国债 ETF 终于要上市了! 是的,8 月 24 日,上证十年期国债 ETF(511260)要在上交所上市了。 ▌ 股债轮动需要 ETF 对于 EarlETF 的老读者,应该知道虽然大多数时间我都在讨论股市。但是本质上,我是一个资产轮动的爱好者,喜欢在不同的资产之间切换。 而资产轮...查看全文

如果基金用量化的方式来进行机器人投资是靠谱的,那么同样用量化的方式用机器人来投基同样也是靠谱的。这个只是在于市场容量——不过基金的市场容量应该比股票来得更宽裕些。查看全文

看懂阿里新季报,要先看懂这张剪刀差

日前,阿里公布 2018 年 Q1 财报,大量极为华丽的数据,使得阿里巴巴的股价在美股出现大幅回调的当口,依然是再创新高 169.5 美元。 当然,这并不奇怪。今次的财报,尤其是营收数据的剪刀差形态,对于阿里巴巴未来的发展是至关重要的一个台阶。此次阿里巴巴的核心电商营收增速首度超过的总营收增...查看全文

向科技要增长潜力,Fintech 浪潮下的平安核心优势有多大

2017 年,平安再次交出了一份漂亮的中报。 中国平安实现归属于母公司股东净利润 434.27 亿元,(人民币,下同),同比增长 6.5%;如果剔除 2016 年上半年普惠重组利润 94.97 亿元影响,与去年同期相比,净利润增长 38.8%;归属于母公司股东权益 4,257.80 亿元,相较年初增长 11%。平安寿险及健康...查看全文

AH 股轮动,要自动挡不要手动挡

除了有色钢铁这样的新周期概念股,大蓝筹在高位已经歇火了有一段时间了。 在一个多月前,我就表达过基于 AH 股估值的原因,将所有 A 股大蓝筹的仓位和定投计划全部切换到港股的打算。 这一个多月里,这个决策暂时还未产生效果。A 股和港股这两者表现始终相若,随之而来的则是恒生 AH 股溢价指数这...查看全文

又是创业板一枝独秀,价值投机的玩法要开始了?

周三,又是创业板一家的舞台。 当大盘股萎靡,其他小盘股微涨的同时,创业板却是一枝独秀,大涨 1.48%。这是继周一之后,创业板的又一次单独表演。 连续两次单独表演,立刻拉开了彼此的差距,从下表的 5 日涨幅可以看到,创业板的一枝独秀那是相当精彩,而且放到 20 个交易日的尺度上,超额收益更...查看全文

加仓秘籍:回撤的恰到好处,才是更好的加仓位

上周四五 A 股不算太大的下跌,也让不少投资者焦虑了。 「你之前说的理财魔方的组合,是不是应该一路下跌开始定投了啊」,有读者问。 「不,类似理财魔方的组合,定投不是好选择, 到点加仓 才是更好的选择」,我的回答是这样的。 说到这个问题,就要说一个重要的概念: 最大回撤 (Max DrawDown)...查看全文

喝酒不够?再来喝点奶! 食品饮料大涨 3.19% 的背后

周三的 A 股,总体是小盘股的好日子。上证 50 指数下跌 0.56%,而中证 500 指数则是上涨 0.58%。但这只是表面而已,背后真正波澜壮阔的,依然是作为前期热点的有色钢铁周期股行情,和梅开二度更为猛烈的食品股行情。 是的,以指数而言,周三国证有色上涨 2.43%,国证钢铁上涨 1.83%,都算是相当不...查看全文

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