$中金MSCI中国A股国际质量指数A(F006341)$ $中金沪港深消费50A(F008519)$
一、上周创业板大幅跑赢全球股指
海外市场美强欧弱。美股方面，纳斯达克领涨4.2%，标普上涨1.9%，道指小涨0.6%。欧洲市场整体回调，英法德意主要股指下跌0.5%-1.5%不等。亚太市场延续景气，恒指涨超3.0%，韩国综指、日经分别上涨1.8%、0.4%。
A股总体上涨，创业板大幅跑赢。宽基指数中上证50相对疲弱、小幅收涨0.7%，沪深300、中证1000均涨超2.0%；创业板指则大涨8.7%，为去年7月初以来最大单周涨幅。行业方面，新能源相关的电新、有色分别涨约9.3%、5.8%；此外医药大涨8.1%，以上两个板块在创业板权重较大，共同推升指数。另一方面，非银、建筑、通信、地产、公用事业等低估值板块再次承压，出现不同程度的回调。
二、港股成为近期热点
开年以来，恒生指数上涨8.1%，全球主要市场中仅次于创业板、韩国综指。南向资金大幅流入港股，大致可从四个角度理解：1）从A股港股表现分化较大的交易日中部分公募基金业绩可推测，存在年初机构调仓、执行新一年投资计划的现象；2）AH溢价显著，在A股估值高位背景下，资金寻找价值洼地；3）去年以来成立的公募基金产品，可投向港股的比例普遍提升至50%；4）过去一年出现海外上市的中国公司回港股二次上市热潮，提升了优质资产供给。
三、春节前后将进入基本面真空期，新闻头条和市场情绪的影响将相对上升
12月经济数据整体符合预期，经济仍处于扩张区间，但环比高点可能正在显现。12月工业增加值同比7.3%，好于前值及预期；工业增加值与制造业PMI出现劈叉，主要受寒冷天气影响，由发电、煤炭生产等相关行业带动，制造业增加值同比与前值持平。固投方面，地产、基建当月同比均延续回落，而制造业投资连续两个月维持在10%以上的相对高位，反映经济复苏已正式扩散至后周期的制造业、民间投资。消费的恢复仍然乏力，同比增速出现回落，或受12月国内疫情再次扩散影响较大。
传统上中国经济数据1-2月合并公布，且由于春节扰动，重要性相对较低。在此消息真空阶段，公司基本面、资金面、市场情绪、新闻冲击等因素将主导市场波动。在当前位置，A股进一步上涨或回调的概率大致相当，赔率方面指数下跌风险大于上行风险，但结构上差异可能较大。
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