上个月市场在最悲观中开始慢慢企稳反弹，然后在月底，我们逐渐看到了贸易战出现了各种各样的正面信息，市场再一次体现出其领先，总是在大家最悲观的时候悄悄走出底部，在大家乐观的时候慢慢形成顶部。
年度过半，如果认真分析，出现了一些新的变量，虽然我一向不建议过多考虑这些因素，但是也罗列出来供大家参考。一个是在中国的经济减速和贸易战拖累的背景下，全球经济下行的风险在加大，相当部分市场参与者在担心这个风险。另外一点，地缘冲突的风险也在加大，伊朗美国、俄罗斯美国，好像都在出现一些冲突和恶化的迹象，导致黄金价格逐渐走高。然后，全球流动性都在预先进入宽松的基调，对抗可能的经济衰退。所以我们看到，旧的问题解决了一点，新的问题又来了，这就是真实世界的样子，生活在问题中是常态。我们不觉得未来会更差，也不觉得未来会更好，这个世界在不同的人眼里是不一样的，总会有起起伏伏。
从我的角度，我们会维持在6成左右的仓位，代表我们对于某些个体公司是看好的，但是也在谋求回避一定的宏观风险。
从半年的角度，我们在观察一些行业，比如汽车，7月份将会是行业销量下滑正好一年，会不会在下半年迎来逐步的复苏？比如消费电子，已经连续下滑了两年，明年5G是否会导致行业进入一次阶段性的小牛市？这些行业多数公司过去两年都跌了很多，当然不止于此，我们在考量这些公司，看看能否则核心资产之外，找到一些确定的投资机会。
昨天，我们中了一个雷，新城悦--新城控股的物业管理公司，好在并不重仓，所以一部分产品受到了1-3个点的损失。董事长涉嫌猥亵幼女，关于道德犯罪伦理，大家已经讨论很多，我们不发表意见，我只是想说，投资真的是充满了不确定性，从未想到会以这样的方式遇到雷。也进一步说明分散投资有其天然的道理。总体上，我感觉我们度过了2019年最难过的二季度，接下来可能会好一些。
祝各位投资顺利！