净利润20%的荣耀时光-宏洋研究（一）

还是写一个短篇系列，记录一下宏洋的分析和调研。以期和朋友们互通有无，对宏洋进行更深入分析。

中国海外宏洋集团(00081)今年是最不受待见的股票之一，股价跌回了三年前，最近一年跌幅更是超过50%，要知道这50%需要涨一倍才能回本

跌的原因很多，其他因素后文专题再说，下跌的一个主因，有公司净利润率太低的原因。

作为中海集团主打三四线的主力，宏洋2015-2017的净利润率只有区区的5.5%左右，跟母公司中国海外20%的净利率相比，真是恨不得能找个地缝钻进去。相比地产行业普遍认可的8%净利润率，中海也显得寒碜。

那么，是什么原因，让宏洋如此落魄，有没有翻身的可能呢？

翻看宏洋的历史，可以发现，它曾经经历过2012-2013年两年净利润率大于20%的辉煌时光。那时，公司的估值也如日中天。这段时间的盈利，说明公司的管理还是靠谱的，费用率6-7%，利息支出也少。

背后的主因，还是成立之初中海外慷慨赠送的北京，广州等一线高毛利项目。叠加这几年结算大增，公司看起来赚得盆满鉢满。$华域汽车(SH600741)$$贵州茅台(SH600519)$$中国海外宏洋集团(00081)$