净利润20%的荣耀时光-宏洋研究(一)

还是写一个短篇系列,记录一下宏洋的分析和调研。以期和朋友们互通有无,对宏洋进行更深入分析。

中国海外宏洋集团(00081)今年是最不受待见的股票之一,股价跌回了三年前,最近一年跌幅更是超过50%,要知道这50%需要涨一倍才能回本[哭泣]

跌的原因很多,其他因素后文专题再说,下跌的一个主因,有公司净利润率太低的原因。

作为中海集团主打三四线的主力,宏洋2015-2017的净利润率只有区区的5.5%左右,跟母公司中国海外20%的净利率相比,真是恨不得能找个地缝钻进去。相比地产行业普遍认可的8%净利润率,中海也显得寒碜。

那么,是什么原因,让宏洋如此落魄,有没有翻身的可能呢?

翻看宏洋的历史,可以发现,它曾经经历过2012-2013年两年净利润率大于20%的辉煌时光。那时,公司的估值也如日中天。这段时间的盈利,说明公司的管理还是靠谱的,费用率6-7%,利息支出也少。

背后的主因,还是成立之初中海外慷慨赠送的北京,广州等一线高毛利项目。叠加这几年结算大增,公司看起来赚得盆满鉢满。$华域汽车(SH600741)$$贵州茅台(SH600519)$$中国海外宏洋集团(00081)$

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