$裕同科技(SZ002831)$  $裕同转债(SZ128104)$   意外事故造成的踩踏

裕同科技因意外事故到了“好价格”、“好结构”,应该是一个非常确定性的好机会。

1、事件:要进行高新技术企业复评,其中有一个打分项是“净资产增速”,其他项得分一般,为了这一项得分高,就想把可转债强制转为股票,增厚净资产。

但他们对资本市场不熟悉,考虑不周(14亿份可转债,之前130元价格,有18亿市值,要在1月4日之前的20个交易日转完,但股票每天成交量才几千万,会发生流动性冲击、踩踏)。公告一出,昨天可转债大跌14%,股票跌9.6%。估计他们自己也吓蒙了,连夜开电话会议解释,出员工持股计划、公布今年的业绩预告,力图弥补。

2、基本面:预计今年利润约11.5亿,明年预计为14.5亿,230亿市值+15.4亿可转债=245.4亿,对应今年21倍,明年17倍。

3、趋势:今年是小年,明年非常好:疫情对各种包装的负面影响,主供烟包的武汉工厂关了3个月,RMB汇兑亏损,原料有点涨价,苹果2020年也卖得一般。明年:苹果5G手机大卖、海南12月1日开始禁塑、欧美疫情好转会加大餐饮环保盒子进口、明年Q1郑州的智能工厂投产(减少人工50-70%)。

4、向下空间:现在裕同转债价格112.1元,强制赎回价100.3元,最多还会跌10.5%(即不要这个债了,等着被强制赎回),预计最大跌幅会在0-10%之间。向下空间有限。转债跌不动,股票就不会跌。

5、加上昨晚出来的一些利好公告(员工持股计划未来要再买4亿元),预计今天会是一个较好的买点。

雪球转发:1回复:12喜欢:8

精彩评论

全部评论

价值定价人性2020-12-24 06:23

王总,裕同科技,您觉得长期的逻辑是什么?包装行业,集中度还有很大的提升吗?消费电子这块,感觉难以有大的提升了,尤其是苹果包装asp呈现下降的趋势。

王东升-价值投资2020-12-04 11:01

$裕同科技(SZ002831)$  $裕同转债(SZ128104)$

优点是:基本面扎实业绩好,明年利好多,北向资金最近持续买入,员工第二轮持股计划。
缺点是:还有13亿元市值的可转债,泰山压顶,压制股价。

王东升-价值投资2020-12-01 19:49

未来智能工厂出来后,净利润增速就会比收入增速更高了。

王东升-价值投资2020-12-01 19:48

不可能呀。可转债最多跌到100.3元,被公司强制赎回。可转债跌不深,股票就不会跌多少。很明显是下有底,上有空间的一个千载难逢的机会。

月明肥锡下天风2020-12-01 15:44

明年原材料、汇率都不容乐观啊。再跌点吧,现在还没安全边际,等到200亿以下再上车。