牛年牛股选择行业龙头的思考三20210214

 做股做龙头,怎么选龙头呢,龙头的特征:有以下几个思路探讨?

第一:市占率 最高,说明产品有竞争力,经营管理能力强。比如调味品中的海天味业,电池中的宁德时代。

第二: 毛利率最高,说明产品有竞争力,长期下会成为龙头。比如万华化学,恒力石化。

第三:领涨行业,涨幅行业最大。养殖业的牧原股份,锂中的赣峰锂业,光伏中的隆基股份,稀土中的盛和资源。

第四  : 成交量或者换手要配合有龙头像。证券股中的东方财富。成交量足够大。

第五:最重要的一点要有成长性,行业发展空间很大,技术又是最先进的,研发的新产品品储备丰富。

市场已经转向优质核心资产,迎来利润和估值的双提升。

东方财富最佳行业分析师各行业最新年度策略

来源:雪球App,作者: 郭伟松_鑫鑫投资,(网页链接

1

电气设备

太平洋证券(张文臣)

2020年,“十三五”收关、“十四五”规划出台之年,我们认为新能源汽车产业依然是国家重点支撑的方向,长续航里程的乘用车依然是主要趋势,高镍三元动力电池快速落地,新能源汽车产销量将迎反转。

推荐:宁德时代欣旺达恩捷股份星源材质当升科技国轩高科华友钴业寒锐钴业天齐锂业赣锋锂业

风电方面:海上风电和大基地项目将成为风电最重要的发展方向,项目将维持多年的正增长。

推荐:明阳智能金风科技禾望电气天顺风能中材科技

光伏方面:我国光伏技术和产业化全球领先并供应全球,全球需求旺盛,将保持增长。技术进步是光伏持续发展的重要推手,硅片大型化,技术路线的成熟,将推动行业走向新的高度。

推荐:通威股份隆基股份中环股份

《2021年新能源行业投资策略—锂电出海,风光平价,新能源开启新篇章》


2

食品饮料

华金证券(陈振志,周蓉)

1)关注基本面预期有所改善板块:一方面原材料推动成本下降,改善毛利端,建议关注肉制品板块,推荐有友食品;另一方面疫情期间受损,明年业绩更具有弹性的板块,建议关注次高端白酒。

2)基本面好转,能够释放业绩板块:比如啤酒和乳制品板块,利润率处于逐渐提升的轨道之中,啤酒板块推荐青岛啤酒,乳制品板块推荐伊利股份澳优,还有其它酒类的百润股份

3)坚守确定性板块:能够中长期看清楚行业格局变化,并且能够有较为确定的业绩释放,更好消化估值,比如高端白酒板块和调味品板块,高端白酒推荐贵州茅台五粮液泸州老窖,调味品板块看潜在业绩释放和内生改革,推荐海天味业中炬高新恒顺醋业涪陵榨菜

食品饮料行业年度策略:聚焦业绩释放,坚守确定性》


3

国防军工

民生证券(王一川)

近十年春季躁动期间,中信军工指数平均收益为25.18%,有80%的概率超过20%;相对收益方面,近十年均跑赢沪深300指数,另有5年跑赢创业板指数。在2021年春季躁动期间,军工行业在绝对收益和相对收益上有望获得较大涨幅。

①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂:中航沈飞中直股份,建议关注航发动力

②保持快速增长的军工上游电子元器件厂商:鸿远电子宏达电子振华科技航天电器中航光电火炬电子

③国防信息化核心标的:雷科防务,建议关注睿创微纳

④长期投资价值显著的材料领域厂商:中航高科光威复材

《行业迎景气周期,关注军机+上游投资机遇》


4

汽车

华创证券(张程航)

我们对未来一年汽车景气持乐观预期,周期规律看上行可能仅完成一半不到,后续景气向上的幅度和时长可能超过当前市场预期。经济复苏过程中可选消费的配置热度还将提升,汽车是一个关键板块

1)总量性机会推荐上汽集团华域汽车广汽集团H。

2)弹性乘用车推荐吉利汽车长安汽车长城汽车H/A、比亚迪

3)传统零部件看好中国制造的全球替代,估值依靠业绩驱动,推荐豪能股份精锻科技贝斯特爱柯迪新坐标拓普集团;中期关注丰田产业链,建议关注星宇股份一汽富维凯中精密等。

4)“瑕疵股”建议关注均胜电子继峰股份宁波华翔广汇汽车中鼎股份一汽富维等。

《汽车行业2021年度投资策略——插上想象力的翅膀》


5

机械设备

太平洋证券(刘国清)

成长与周期齐舞,看好宏观周期复苏:

(1)工程机械:展望后市,代理商和主机厂对四季度以及明年的销售较为乐观,普遍预期明年行业仍有增长。重点推荐三一重工中联重科徐工机械恒立液压艾迪精密建设机械浙江鼎力

(2)工业机器人及自动化:我们预计2020年和2021年大概率制造业资本开支向上,自动化企业均将受益,且近期自动化企业订单良好。重点推荐埃斯顿拓斯达、埃夫特、绿的谐波快克股份科瑞技术汇川技术锐科激光矩子科技伊之密等。

(3)光伏设备:供给端看,光伏产业链发展成熟、降本增效成果显著;需求端看,太阳能发电已成为清洁能源的中坚力量,发展前景广阔。重点推荐捷佳伟创迈为股份金辰股份

(4)锂电设备:明年国内、海外新能源汽车销量有望共振,保持高增长,设备需求将受到拉动。近期宁德时代主要供应商纷纷接到订单,我们认为行业拐点已经到来,因此我们预计跟随国内主要厂家以及切入海外供应链的设备公司更为获益,看好先导智能克来机电杭可科技赢合科技

《2021年投资策略:从机械看宏观经济趋势明显向好》


6

医药生物

开源证券(杜佐远)

医药板块上半年因疫情引发大幅上涨,Q3面临高估值压力而开始调整,Q4以支架为代表的集采降幅超预期,引发市场对后续高值耗材集采、创新药医保谈判、下一轮药品集采、DRGs/DIP控费的担忧,板块进一步回调。

2021年看好:

1)具有长逻辑、借助疫情实现跨越式发展、业绩有望持续超预期、低估值的英科医疗振德医疗等;

2)厚积薄发、率先打入全球巨头产业链、全球高分子塑胶耗材隐形冠军初显的昌红科技

3)细分龙头估值差异较大,可着眼长远布局,2021年应扩大选股视野,寻找有积极变化,估值具吸引力的个股,追求板块超额收益。

《医药行业2021年投资策略:不悲不喜,精选价值》


7

化工

中银证券(余嫄嫄)

国内优秀龙头公司在建立某些产品在全国(乃至全球)竞争优势后,近年自产业链横向纵向延伸,涉足其他领域产品,降低单一产品周期大幅波动风险,向世界级优秀化工企业迈进。看好其穿越周期,走向全球的能力。长期推荐万华化学、华鲁恒升、新和成。

民营大炼化陆续投产,国内部分石化产品在全球产业链占比持续提升。民营炼化项目工艺成本优势明显,业绩持续超预期。推荐桐昆股份、卫星石化。关注:恒逸石化、荣盛石化、恒力石化等。

自主可控,进口替代:一是电子化学品、关键新材料领域迎来发展良机。推荐万润股份、光威复材等,关注雅克科技、国瓷材料等。二是有能力进行进口替代或渗透率提升的方向。推荐皇马科技、金禾实业等。

《化工行业2021年策略景气继续向上,龙头优势凸显》


8

电子

开源证券(刘翔)

PCB:中期来看,内资PCB行业正在进行竞争焦点的转换,前期资本投资的新建产能释放,厂商后发优势明显,重点关注:中京电子、景旺电子、世运电路。

功率器件:行业景气拐点向上,国产替代势在必行。结合公司产品布局、技术实力、产能及营收弹性,建议关注受益标的:新洁能、斯达半导、捷捷微电、华润微、杨杰科技。

被动元器件:聚焦MLCC国产替代和新能源驱动下的薄膜电容机会,在终端厂商对供应链自主可控诉求大幅提升背景下,重点推荐风华高科、法拉电子。

芯片设计:下游需求预将回暖,集成化趋势持续推进

晶圆制造:先进制程未来必定依赖代工模式

封测:先进封测是未来主流

半导体设备:国产替代率低,技术要求提升

半导体材料:国产化需求迫切,空间大

关注:中芯国际—U、长电科技、华天科技、通富微电、北方华创、中微公司

消费电子:短期关注疫情后手机出货量的修复玉回补;中期看好手机品牌厂商在海外市场、中高端市场的份额拓展;长期看好以手机为用户切入口,形成物联网生态,通过自身系统或软件变现的公司。

关注:小米集团、鹏鼎控股、东山精密、立讯精密、环旭电子。

《电子行业2021年度策略报告:把握电子元器件国产替代加速历史机遇》


9

建筑材料

华西证券(戚舒扬)

2021年我们认为更多的区域性地产公司、中小型地产公司将通过采购联盟或第三方大型B2B集采体系来降低成本、提高供应链管控能力,因此2021年我们更看好的子行业。

玻璃价格目前创十年新高,供给侧改革在玻璃行业遏止了新增,并且行业进入冷修周期,存量下竞争格局改善,在竣工周期的带动下,未来2-3年景气度提升是大概率;

玻纤2020Q3开启新一轮上行,我们认为2021年国内需求大概率好于2020年,国内制造业如汽车、家电2021年景气度大幅度提升,海外需求有望同比恢复到常态带来景气度进一步提升;

水泥企业判断有阶段性周期机会,尤其是春季新开工带来的躁动行情以及估值修复行情。作为水泥上下游的外加剂行业,有望享受集中度提升带来的相比水泥更快速的成长。

《2021年建材年度投资策略:集采和精装趋势未变,龙头春天延续》


10

有色金属

国信证券(刘孟峦)

:2017年以来全球铜矿山勘探开发和资本投入不足将会制约未来铜矿产量的增长。全球主要经济体制造业具有较强的复苏动力,中短期内将持续拉动铜消费。

:供需两旺,高冶炼利润有望延续:目前国内铝社会库存处于极低的位置,进口量大增的情况下表明国内电解铝终端需求旺盛。

:原材料供应紧张,终端需求火爆:需求端全球汽车电动化势不可挡,新能源汽车产销高增速有望快速拉动锂需求。

:军品需求爆发,民品空间广阔:十四五期间,国内钛材行业将受益于钛材消费结构升级以及军工领域补短板带来的需求增长,具有长期成长空间。

:市场静待美国新一轮财政刺激政策推出:目前市场对名义利率长期保持低位预期比较一致,通胀预期将成为决定金价涨幅关键。我们认为美联储货币宽松政策短时间内难以转向,货币超发会推升通胀预期。

《有色行业2021年投资策略:顺周期行情启动,有色迎来全面牛市》


11

家用电器

中泰证券(邓欣)

行业:2021存业绩、估值双击可能

业绩端,价格战止息-拉动业绩预期-拉动超额收益;

估值端,长期抬升空间取决ROE持续性(看点治理分红优化)、短期边际资金(外资推动/业绩反转)

标的:美的集团(成熟之外成长持续)、格力电器(空调最优β标的)、海尔智家(预期差仍大的白电龙头)。

《家电行业2021年投资策略:为什么看好白电》


12

轻工制造

中银证券(杨志威)

轻工行业20年受到了疫情的明显冲击,在后疫情时代,我们认为应当一方面自上而下看好顺周期的周期品和可选消费品;另一方面,继续精选赛道优良、壁垒突出的优质消费白马公司布局看好文具、护理用品中的优质龙头公司。

造纸:限塑令带动下,包装用纸供需有望改善。推荐博汇纸业、太阳纸业、关注山鹰纸业、晨鸣纸业。

家居:竣工周期仍然持续,出口景气有望维持。看好家居龙头顾家家居、欧派家居、志邦家居、索菲亚,关注零售弹性品种尚品宅配、喜临门以及装配式建筑领域的海鸥住工;出口方面,看好出口竞争力提升的公司,关注梦百合、麒盛科技。

消费类轻工:文具:长线看好龙头晨光文具。护理用品:消费升级带动行业量价增长,国内品牌在电商渠道带动下存在上升机遇,建议关注研发、设计与制造能力领先的ODM龙头豪悦护理,自主品牌商百亚股份。

《轻工行业2021年度策略:聚焦顺周期,优选高成长》


13

休闲服务

华泰证券(梅昕)

旅游和人服:景气修复,坚守龙头

我们认为旅游休闲为刚需,疫情加速行业出清,具有规模和运营优势的龙头有望大幅受益于行业景气修复。推荐中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺。

化妆品:百舸争流,奋楫者先

流量红利正在边际减弱,考验国货企业组织/运营/数据方面的综合能力。品牌端格局仍未明朗,生产制造端的代工厂面向多个品牌客户,收入增长更具相对稳健性。推荐珀莱雅、上海家化、丸美股份、青松股份。

教育:否极泰来,关注反转

疫情对教育行业需求端的冲击是暂时的,但对供给端行业格局的影响较为深远。建议关注明年龙头机构业绩反转带来的投资机会。推荐细分赛道龙头豆神教育、凯文教育、国新文化。

《社服行业2021年度策略:景气回暖,格局优化,坚守龙头》


14

农林牧渔

华泰证券(杨天明)

动物板块:我们认为本轮生猪周期的下行期或将达到3年(即21-23年)之久,而我们认为2021年是后周期板块逻辑兑现的一年,受益于此,建议关注后周期板块:屠宰肉制品板块(龙大肉食、双汇发展等)、动物疫苗板块(生物股份、瑞普生物等)。

种植板块:在“玉米库存见底+草地贪夜蛾虫害+猪饲料需求的强劲拉动”背景下,我们认为玉米大周期已经处于上行期,在玉米的带动下,我国种植产业链,尤其是种子板块有望受益。建议关注具备研发优势与种质储备的种企。

宠物食品板块:中国宠物食品行业目前处于快速成长时期,存在较大的市场增长空间。我们预计未来国内宠物数量仍将持续提升,同时消费者对高品质宠食的追求,推动国产宠食产品向高端、优质方向升级。建议关注中宠股份、佩蒂股份等。

《2021年度农林牧渔行业策略报告:布局生猪后周期,把握种植链机遇》


15

通信

中泰证券(陈宁玉)

2021年运营商将继续加快5G建设,但整体资本开支预计难超预期,我们认为5G投资需关注结构性机会,重视AIOT应用与终端创新驱动的市场机遇。2021年我们建议沿着5G产业链、物联网与智能终端、云基础设施、军工通信与卫星通信四个方向重点布局,聚焦优质资产与业绩成长。

(1)5G产业链:中兴通讯、烽火通信、震有科技、亚信科技、光迅科技、仕佳光子等。

(2)物联网与智能终端:移远通信、广和通、拓邦股份、和而泰、贝仕达克、九号公司、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等。

(3)云基础设施:宝信软件、科华恒盛、天孚通信、中际旭创、新易盛、万国数据、世纪互联、秦淮数据、奥飞数据、光环新网、数据港、紫光股份、星网锐捷(锐捷网络)、博创科技等。

(4)军工通信与卫星通信:上海瀚讯、七一二、和而泰(铖昌科技)、海格通信、中国卫通等。

《通信行业2021年投资策略:云网融合加深,掘金5G应用与终端创新》


16

钢铁

太平洋证券(王介超)

我们认为工程师红利下,我国制造业正在崛起,对内“进口替代”,对外“全球竞争力提高,海外份额提升”,因此制造业将是钢铁行业未来需求的核心驱动。

特钢:我们看好制造业,首选中高端特钢公司,随着我国工程师红利带来的制造业水平提高,近年各行业全球竞争力均有所提升,如机械行业里的三一重工不仅国内需求旺盛,海外份额也在提高,特钢也将涌现一批这样的优秀企业,建议关注:中信特钢、久立特材、天工国际(港股)、永兴材料、ST抚钢、钢研高纳。

普钢:继续跟踪相关产业政策以及疫情的变化,关注有盈利优势,分红比例高的优质企业:宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、新钢股份、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、三钢闽光等。

《钢铁行业2021年投资策略:制造业崛起,板材受益,中高端特钢或走向长牛》


17

计算机

国元证券(耿军军)

疫情加速科技产业深度变革,聚焦高价值高成长黄金赛道展望2021年,我们认为:云计算、5G、人工智能等是全球科技产业变革的核心领域,技术创新和资本涌入驱动相关公司快速成长。同时,B2B、金融信息服务等行业充分利用现代信息技术的优势,加速商业模式的变革,不断丰富产品和服务内容,已经逐步走向繁荣。

“十四五”开局,各领域信息技术应用创新有望加速推进我们认为,“十四五”期间,在政策的推动下,信息技术应用创新有望在各个行业全面展开,国产基础软硬件产品将由“可用”向“好用”演化,万亿级别的市场空间有望全面打开。从细分领域来看,工业软件、网络安全、政府信息化、智能安防、金融科技、医疗信息化等领域,有望迎来新一轮成长周期。

《2021年计算机行业策略:后疫情时代,数智化加速》耿军军


18

非银金融

安信证券(张经纬)

1、券商:

2021年继续看多券商股,配臵行业龙头、精品投行。

权益类投行和重资产业务扩容是2021年券商业绩的主要增长点,精品投行和头部券商在此趋势下更具优势。T+0政策落地和信用违约风险改善可能带来券商经纪、投资和债权投行超预期增长,需要等待这些因素的落地。

推荐个股:

行业投行能力领先的龙头券商(中信证券/华泰证券)

投行能力相对突出的精品投行(国金证券)

受益于T+0政策的互联网模式券商(关注:东方财富)

关注低流通市值的券商次新股(关注:中金公司)。

2、保险:

保险公司资产端与负债端双双改善,一季度确定较强,仍是关注重点窗口。此外,货币政策短期仍有望稳健,长期利率维持相对高位震荡,利好于险企长期资金配置。对于下半年,重点关注保障型产品新单恢复,看好优质的龙头险企。

推荐个股: 

寿险改革深化、 NBV增速改善明显、受外资资金青睐(中国平安);

负债端边际改善明显、资产端固收占比相对较高受益于长期利率提升(中国太保);

建议关注友邦保险,受益于险企对外开放、海外疫情边际改善。

《非银金融行业2021年度策略报告:春暖花开,否极泰来》


19

采掘

开源证券(张绪成)

采掘-石化行业:2021年油价复苏主旋律,布局政策支持、成本优势、规模增长型标的;

景气底部低成本优势已验证,油价复苏将受益于库存增值,看好政策支持的成长性龙头,受益标的:桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹;

国家能源保供政策支持且受益油价上涨带来的资本开支扩大,受益标的:中海油服;

管网改革:“十四五”助力天然气消费升级,且国家管网公司行业受益改革,受益标的:中油工程、新奥股份、深圳燃气;

加油站:看好未来站点布局扩张,受益标的:和顺石油。

《行业投资策略:油价复苏主旋律,石化掘金正当时——石化行业2021年度投资策略》

采掘-煤炭行业:后疫情时代基本面回归,分红、转型、国改、高弹性四维度布局

1)高分红:我们认为“稳健业绩+高额分红”有望催化煤炭股估值修复。

受益标的:中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业;

2)新产业转型:非煤转型是煤企产业升级趋势之一,新能源、新材料是主要方向,有望对冲传统能源业绩波动;

受益标的:山煤国际(光伏)、金能科技(烯烃)、阳泉煤业(集团转型新材料);

3)国改深化:国改进程中专业化整合将提升主业实力,混改多以资产注入的形式,可实现股权多元化以及公司治理能力的提升。

受益标的:西山煤电、潞安环能、大同煤业;

4)后疫情时代随着全社会加速复工复产,经济复苏趋势已经基本确立,各项经济数据已经连续数月得到验证,有利于提升煤炭股的估值水平,关注高弹性品种。

受益标的:兖州煤业、神火股份。

《行业投资策略:后疫情基本面回归,深化供改探寻良机——煤炭行业2021年度投资策略》


20

交通运输

招商证券(苏宝亮)

航空机场:随着疫苗研制出现重大进展,国际航空出行需求有望更早地迎来拐点。

重点推荐上海机场、白云机场、南方航空、中国国航、春秋航空、华夏航空。

快递:中期来看,新型零售方式如直播带货、社区团购将持续驱动下沉市场快递需求,预计21/22年行业单量增速仍保持20%以上。

重点推荐综合物流龙头顺丰控股。

公路:高速公路于5月6日开始重新收费,政策端给予补贴或延长经营期限的补偿隐含中长期长期价值增厚的期权。

首推核心路产改扩建投产,基本面重新步入上行周期的山东高速。

铁路:相较于铁路货运,客运受疫情冲击更强烈,但边际改善空间更大。长期来看,铁路行业投融资模式仍需优化,可关注相关的资本运作可能。

首推优质线路京沪高铁,票价浮动制改革后总体利好收入提速,中长期兼具稳定性及成长性。

集运:全球对中国制造的依赖仍然明显,疫情加速欧美地区网购渗透率提升,中国制造出口贸易量持续回暖,RCEP的签订也将支撑亚洲航线需求。我们预计四季度至21年行业基本面向好,运价仍然维持高位。

重点推荐业绩弹性较强的集运龙头中远海控。

《交通运输行业2021年度投资策略:否极泰来,航空机场将强势崛起》


21

公用事业

华创证券(庞天一)

环保公用领域的刚需投资和对应潜在的C端消费属性提升已在2020年不断验证。而产业链提效的诉求在技术和运营需求双重驱动下愈发明显,公用事业业务的边际进一步被打开

环卫:新能源车带来环卫领域催化,物管入局携手做大蛋糕。

推荐盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、侨银环保。

垃圾焚烧:补贴新时代下龙头有望进一步扩围。

推荐城发环境、瀚蓝环境。

智慧水务:物联网重要一环,预计2020-2025年期间市场规模以每年25%的增速增长,对应空间上限达743亿元。

推荐智慧水务的先发龙头威派格。

汽车检测:千亿市场蓝海开启,预计2024年仅乘用车检测新增市场的年化规超750亿,对应年复合增长率16%。

建议关注汽车检测龙头安车检测。

《环保与公用事业行业2021年度投资策略:新时代下探寻新格局与新市场》


22

银行

中原证券(王鸿行)

维持行业“强于大市”投资评级,积极将关注范围扩张至次优标的。下半年以来,逻辑重心已由对新冠疫情及向实体让利的不确定性的担忧切换至对基本面向上修复的乐观预期。

中原证券认为 2020 年四季度至 2021年,行业向上逻辑或将进一步强化,盈利和估值的修复的范围有望进一步扩大。随着银行基本面改善由点到面,板块结构性行情有望扩大,低估值次优标的中小银行和国有行有望获得明显的估值修复。

2021年,建议持续关注资产质量优异标的头部中小行与转型成果突出标的。在此基础上,可积极将关注范围扩大至低估值次优标的,优先选择次优中小行和稳健大行。

2021年行业推荐组合包括:邮储银行、建设银行、兴业银行、平安银行、常熟银行、南京银行。

《银行行业年度策略:向上逻辑强化,修复由点到面》


23

房地产

招商证券(赵可)

“低估值策略基础上交易行业复苏”观点仍有效,驱逐劣币的大时代或已经开始,甄选房地产真龙头,趋势性和系统性配置房地产产业链。

房地产行业已由“指数牛”变为“结构牛”,不论是当下还是未来五年,内生能力也即管理红利将是主导房地产股票的核心变量,而甄选的关键在于现金流结构是否长期稳健或出现改善(经营回款占主导);

选取高质量周转标的(=非囤地模式+无息负债驱动),在未来基本面结构差异放大下,也应该坚持此选股逻辑:“造血能力”强的高质量周转公司【万科A】【保利地产】。

未来大象跳舞概率增加;边际改善而获弹性的【金地集团】等;

精选“高质量杠杆”的弹性品种【中南建设】;

资源型公司或现金流改善型标的仍可获稳健回报,关注【华侨城A】【阳光城】等。

趋势性和系统性配置房地产产业链,α动力高于竣工周期带来的β。

《房地产行业2021年度投资策略:藏在房地产业增加值里的“转型”密码》


24

建筑装饰

华创证券(王彬鹏)

基建:建议关注十四五区域性机会。资金方面,我们认为随着金融去杠杆节奏适度放缓以及国内大循环为主体的发展格局逐渐形成,料地方政府的资金情况也会有所好转,助力基建投资进一步提速。

消费建材:我们认为,大部分消费建材龙头公司已走过十年以上历程,抗周期能力更强,并不断拓展业务边界,未来业绩稳定性及增长性有望明显优于同业。

投资建议:

建筑板块推荐:亚厦股份、鸿路钢构、精工钢构;

建材板块推荐:中国巨石、北新建材、东方雨虹、永高股份,重点关注中国联塑、伟星新材。

《建筑建材行业2021年度投资策略:装配未来,拥抱龙头》


25

纺织服装

国金证券(李婕)

品牌服饰行业:20Q1受疫情影响、处于业绩低点,之后持续修复,20Q4叠加冷冬预计修复加速,21年上半年在低基数效应下业绩增长可期。未来线上线下渠道布局完善且积极拥抱行业新渠道/营销变化趋势的龙头公司有望在竞争中脱颖而出,建议关注大众服饰龙头海澜之家、森马服饰、太平鸟,线上渠道占比较高、成长性高的南极电商、开润股份等。

纺织制造行业:当前国内部分纺织制造龙头公司已率先开展全球化产能布局,向东南亚等低成本地区转移,强化国内自动化生产水平和技术创新,强化对上下游的议价能力、加深护城河,促进业绩长期持续增长。

建议关注行业地位突出、议价能力较强、海外产能布局先发优势强的纺织制造标的,包括申洲国际、健盛集团等。

《纺织服装2021年投资策略:行业分化和提效延续,关注高景气细分赛道》


26

传媒

山西证券(徐雪洁)

一是围绕线下文娱消费场景的复苏行情有望在2021H1延续,关注出版发行、广告营销与电影院线三个板块。

二是围绕新流量平台的崛起、流量代际的迁移,主流用户的消费习惯将推动内容细分行业在生产模式、分发渠道及运营方式等因素的变化,带动部分赛道商业模式的迭代升级,建议关注游戏、网络视频、数字阅读、短视频&直播板块。

标的方面看好:

(1)出版发行:看好教育出版及大众图书龙头书商,建议关注中信出版、新经典、中南传媒、凤凰传媒等。

(2)广告营销:建议关注分众传媒、蓝色光标。

(3)电影院线:看好具有优质内容输出能力的影视公司及头部院线边际改善,建议关注光线传媒、万达电影、横店影视等。

(4)游戏:看好具有强研运能力、产品储备丰富的游戏公司,建议关注三七互娱、完美世界、吉比特、游族网络、世纪华通等。

(5)网络视频:看好与平台合作紧密、具有精品剧规模化生产能力的影视公司,建议关注芒果超媒、华策影视。

(6)数字阅读:建议关注掌阅科技。

(7)短视频+直播:看好率先切入多元化互联网营销服务(MCN、直播带货、短视频等)、优化商业模式的营销公司,建议关注元隆雅图、天下秀、华扬联众等




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牛年牛股研究02-14 14:52

浙江石化盈利能力持续验证 , 公司股权价值有较大提升空间 。 公司持有浙江石化20%股权 , 浙江石化一期项目投产后凭借炼厂化工品为导向的产品结构 、 灵活的经营能力以及低油价带来的库存收益 , 2020Q1-Q3业绩逐季提升 , 全年净利润有望突破100亿元 。 二期常减压及公用工程已于前期投产 , 不考虑景气修复的情况下 , 两期4000万吨/年炼油+280万吨/年乙烯项目合计净利润将超200亿元 , 公司对应投资收益在40亿元以上 。 随着浙江石化的盈利能力持续增强 , 对公司的协同效应改善 , 我们认为公司对应股权的估值有望提升 。 投资建议: 桐昆股份作为国内涤纶长丝龙头 , 2020年底拥有740万吨涤纶长丝产能 , 业绩弹性突出 、 长丝盈利能力优于行业 , 同时公司启动如东洋口港及沭阳PTA 、 长丝项目 , 持股浙江石化 , 未来成长性确定 。 我们假设公司涤纶长丝景气修复 、 在建项目如期投产 , 下调2020年净利润至27.74亿元 (原为33.14亿元) , 新增2021-2022年净利润为47.75亿元 、 58.92亿元; 假设剩余“桐20转债”在2021年全部转股 , 预计公司2020~2022年摊薄后EPS分别为1.26 、 2.09 、 2.58 , 当前市值对应2020~2022年PE分别为16倍 、 10倍 、 8倍 作者:桐昆股份(SH601233)

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牛年牛股研究02-22 16:21

长江化工 恒逸石化电话会议 文莱二期总工程师王工: 文莱一期 2019年11月开工 800万吨炼油 150芳烃 50万吨苯。 文莱二期:增加炼油量1400万吨,200万吨芳烃,70多万吨苯,165万吨乙烯,120万吨乙二醇, 高密度聚乙烯45 xxx(没听清)聚乙烯60,聚丙烯2个50。还有丁二烯等。 进展: 工艺包绝大部分交付,少部分推到5月份(末端装置,对整体没什么影响) 设计招投标基本结束,基本是国内一流设计院,洛阳院等。 本月底整体设计完成。 目标2023年建成,目前来看这个目标保证没问题。 Q:当地政府沟通方面有没有风险,比如政策环评土地等。 A:我主要是负责2期,和政府对接主要是1期。 从我知道的来看,有一个投资协议,主要问题基本解决。 政府的想法和我们不太一样,基础工业数据不足,每件事情都要做评估,比如烟囱多高,导致程度过慢。 从大方面来看没有问题,王毅部长背书。 预计3月中旬左右环评报告批复。 Q:文莱项目主要的变数在哪里? A:技术方面,可能会有变数,但是向好的方向变化,集团正在跟万华谈环氧丙烷的合资,万华是我们国家化工业内的标志性企业(笑),利用我们的土地、原料等做合资。 其他的方面目前看是没有变数。 Q:汇率和原油的波动? A:购买原材料的时候才去各种措施,在新加坡用对冲工具等措施进行保值。 汇率的波动对文莱项目本身没有影响(进货出货都用美元),合并报表的时候可能会产生影响,财务也会相对应进行适当的套期保值。 Q:油价50美金,文莱1期、2期的盈利大概是多少?项目的整体盈利大概是多少? A:炼厂的利润不光取决于原油波动,也要考虑到产品供需格局。 公司可行性研究的数据:40-60美金,1期盈利在5亿美金左右,2期盈利在17.6亿美金左右。 Q:按目前的景气度,公司今年和明年的利润大概是什么情况。 A:2020年,全年预计40亿左右。2021年,聚酯产品价格复苏,文莱项目产品价格的复苏。我们预估是在60亿人民币。产品价格如果下半年继续上涨,业绩可能会继续上涨。 Q:为什么2期上1400万吨,没有更大规模的扩产。 A:1期已经有800,国内最大的是盛虹的1600,所以技术没问题,我们上1400考虑市场因素,采购因素等,没有太硬的原因,2200的规模应该算挺大了吧(笑)。 我是从操作工干起来的,所以我觉得我们配套应该是比较有优势,效益上我们不担心,下游会继续延伸,但第一步来说是做短流程低成本。 Q:2期具体投产时间? A:24年1季度肯定能全开起来。 Q:订单情况? A:节后目前来看排到3月中旬,PTA产能投放比较多,但公司有运营经验能保证有利润。 Q:2期相关贷款进程? A:21年以土建为主,不会很大,消耗3亿美金左右。21年会做定增,做资本金筹措,大概资本市场筹措100亿。22年资本金预计到位,就可以进行银行贷款筹措。贷款用国开行财团为主,加上文莱的小财团等。 董秘郑总: 几个逻辑跟大家说一下: 1、海外疫情控制和经济复苏,推动公司1期效应的提升是很明确的。 东南亚的产品价差收到疫情影响,需求萎缩,影响公司利润。 今年1季度开始产品价差开始恢复了。恢复到4-5美金/桶的水平(没听懂),正常的话应该在10-15美金。所以复苏空间还是比较大。如果恢复到15美金,盈利空间还是比较大的。 2、化纤的价差恢复到300元的利润水平,同时库存历史最低水平,所以恢复才刚刚开始。 可以类比11,12年和18年。当时可以达到1000元的盈利水平。供需结构也发生了逆转,未来几年需求增长,供给可能会比较紧张。 3、成长方面来说,1期化工品只有三分之一,2期化工品比例达到3分之2。国内的后发炼厂比较是跟三桶油比较。我们的炼厂是跟马来泰国等炼厂对比,他们的设备都是2000年前的,东南亚的需求提升的话,我们的优势很大。 另一点是国内炼厂产能是大幅增加的,而东南亚有2000多万吨即将淘汰,未来是负增长,对于东南亚市场公司成长性比较明显。 不好意思有个电话,稍等。 董秘郑总QA: Q:2期贷款情况,贷款节奏? A:2期贷款是90亿-130亿美金左右,大头是在23年,2021年投入10亿美金,明年30亿美金,23年70亿美金左右,24年尾款,10%左右。 希望明年做定增,定增到位,银行协议就可以签好,22年下半年可能会放款,这是我们的一个预估。 Q:涤纶长丝您的判断? A:核心因素来看,至少也能跟09-11,16-18比较。第一个是需求增长,第二个是供给进入了缓慢增长的趋势,第三是原油价格推涨导致产品涨价,第四是库存的低位。 还有两个因素比前几次更好,第一是上游原料的宽松,第二个是产业结构集中,目前三家可以占到70%份额,提价会有话语权。 Q:长丝最后一步的设备被日本德国垄断,德国日本2024年的订单都满了,是不是未来的产能很有限? A:是的,未来长期来看这个逻辑应该是成立的。未来到中国的设备很少。 Q:POY库存5-10天,下游开工率60,70%。是因为原地过年导致还是需求导致? A:主要是靠需求,原地过年没影响几天,而且原地过年后,反而需求更好了

Krischnank02-20 21:50

能写出这么好的文章可见作者功力很深

喵喵喵投资02-20 06:12

hhhh,这股离翻倍只差一个改名了,改名华菱特钢翻个倍那都是谈笑间。

俯视你02-18 15:40

mark

富有英俊浩气02-17 13:09

看好这么多 大家都有多少钱