$温氏股份(SZ300498)$研报分为三个部分：
第一部分：天邦九大亮点
第二部分：相关资料
第三部分：结论
第一部分：天邦九大亮点
第一：PSY行业领先，平均达到26以上。天邦股份借助数字化手段打造行业标杆 大数据养猪故事登录央视9套。
从天邦母猪场场长奖励方案看天邦的养猪水平
天邦作为养猪的后起之秀，一直注重技术领先、管理到位、全员成本核算，不仅养猪规模扩张速度快，而且养殖水平在同行中处于领先地位。
今天我们仅从母猪PSY水平来分析一下天邦的养殖水平。
我们知道一般规模场PSY大多在20∽25之间，天邦平均水平应在26左右，多数在26∽28之间，最高达33。
从天邦对母猪场场长奖励方案可以看出，只有PSY达到或超过28头的部分才有奖励，由此可见其PSY水平有多高！
第二：强大的科研技术实力和管理能力租赁养猪工厂模式，规模、成本秒杀公司加农户模式。
关于天邦股份 据《联商网》了解，天邦食品股份有限公司，成立于1996年，旗下拥有饲料、生猪养殖、生物制品、生鲜食品、工程建设等多个产业板块。先后成立“博士后科研工作站”，被认定为“农业产业化国家重点龙头企业”，荣获国家科学技术进步二等奖并于2007年4月在深交所成功挂牌上市。 网页链接 中国是肉制品消费大国，猪肉消费量更是位居世界第一，但在如此巨大的市场体量之下，却突显出我国肉猪养殖行业的集中度低。据《中国畜牧业年鉴（2016）》数据统计，生猪养殖年出栏500头以下的养殖场数占总场数99.40%，年出栏500-49999头占0.6015%，年出栏数5万头以上的场数占0.0007%，过去在农村散养户中较为常见的后院养猪、泔水养猪等粗放的、不卫生的方式仍然存在，而散户或者小规模养殖除了上述弊端，还有由于技术落后导致的免疫力低下，容易感染猪瘟，猪肉质量不高，不环保等问题，市场上亟待需要在各种防控措施上能充分投入的大企业提高猪肉品质。 正是在这样的背景之下，凭借着在饲料、生物制品等方面积累的高科技基础，天邦高位切入生猪养殖行业，诚然，相比于其他经营生猪养殖20余年的企业相比，天邦股份是一个新晋者的姿态，但短短5年时间，据2018年财报显示，天邦2018年生猪出栏量就达到216.97万头，迅速跻身行业前列，折射出背后强大的科研技术实力和管理能力。 上游产业布局完善 就是在这样一个听起来比较传统的行业，天邦一共有博士16人，硕士175人，本科659人。从事研发活动的人员有480人，并且与各大高校、科研院所等建立长期合作关系，是一家名副其实的高科技企业。而公司所涉及的产业链条也不仅在养殖阶段，在其他阶段亦取得领先优势。
第三：产能提升空间大，从2015年出栏58万到2019年的300万，到远期3000万头，还有10倍空间的提升。从养殖-屠宰-深加工都是自己的猪，全程可追溯。天邦说中粮很多的猪是从我们这收购的，它的养殖不够。我们未来的布局是6个产业基地，3000万头的出栏，每个产业基地布局500万头的出栏，500万头配套一个屠宰场，深加工才能保证利润。
凭借着在饲料、生物制品等方面积累的高科技基础，天邦高位切入生猪养殖行业，诚然，相比于其他经营生猪养殖20余年的企业相比，天邦股份是一个新晋者的姿态，但短短5年时间，据2018年财报显示，天邦2018年生猪出栏量就达到216.97万头，迅速跻身行业前列，折射出背后强大的科研技术实力和管理能力。 上游产业布局完善 就是在这样一个听起来比较传统的行业，天邦一共有博士16人，硕士175人，本科659人。从事研发活动的人员有480人，并且与各大高校、科研院所等建立长期合作关系，是一家名副其实的高科技企业。而公司所涉及的产业链条也不仅在养殖阶段，在其他阶段亦取得领先优势。
第四：国资浙江农发集团要约收购进入第四大股东，又签约合作在浙江新建500万头的产能。成为国资背景，个人认为还会增加持股比例，参与公司的定增。
第五：资金有保障：2017年的14亿的定增，2019年28亿定增受政策利好会顺利通过。30亿的浙银租凭的资金支持。2019.7-2012。12会有600万头出栏，至少赚40亿。这100亿资金保障了1000万头的扩产。从而达到1500万头的产能。
第六：技术上底部换手充分，2017年定增解禁股消化完毕。股东质押风险消失。9周调整后重新放量上涨。天邦股份肉联公司首店开业 全产业链生态体系升级。
第七：狙击非瘟，天邦股份繁昌县规模母猪场复养成功。
位于安徽繁昌县$天邦股份(SZ002124)$存栏5000头的母猪场2018年10月岀现状况全部清栏。天邦股份通过自己探索出的结合多次清洗、多次消毒、火焰消毒、多次薰蒸及白化消毒等综合灭毒方案处理后，于2019年3月30日首批引入母猪1890头，并于5月26日再次投放2590头。引入母猪于6月20日开始产仔，截止6月30日产仔数己超1000头，确认复养成功。据天邦股份介绍，他们的消毒方案清场复产时间只需1∽2个月，确保了疫情猪场的快速复产。下面链接为球友@jutyifei实地查证此母猪场复养成功的帖，请参阅。走近母猪场。
第八：董事长张邦辉致辞：我们要去实现“千亿销售，千亿市值”的目标！
从河姆渡一路走来，时间过去了二十年，弹指一挥间！
忆当年，我们高举“天道酬勤，敬业兴邦”的旗帜创立了“天邦”。
看今朝，我们许下了“以食为天，应和立邦”的宏德，要做强大的天邦！
忆当年，十几个人，几个产品，我们活下来了。
看今朝，数千人的队伍，饲料、疫苗、生猪养殖、肉品经营、工程与环保等五大业务，众多产品和服务，立足中国市场拓展全球业务，我们要去实现“千亿销售，千亿市值”的目标！
践行“双千”的路上，足一个用“美好食品，缔造幸福生活”的过程！
天邦股份董事长 张邦辉
第九：目光投入全产业链生态体系升级
天邦并不满足于只在产业链上游完成布局，事实上，将触角伸向下游端也出现在多家“猪企”的战略规划中。 而天邦将视线投放到下游则有如下考虑，第一，猪肉深加工巨大的市场体量；第二，产业的延伸可有效平抑价格波动，提高公司抗风险能力；第三，一旦抓住机会打造全产业链生态体系，则可以通过外部交易内部化，减少交易成本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，增加盈利能力。 为此天邦股份在江苏盱眙设立现代化的屠宰场并在上海浦江设立完善的供应配送中心，随后还将在全国六大基地深入布局一体化基地，为全产业链化铺平道路。也正是在这样的战略规划之下，天邦于2015年成立拾分味道食品集团，以“拾分味道”为品牌探索商业模式，在经过4年的沉淀，天邦一直在通过并购、投资、合作以及自建团队的方式推动全产业链的生态升级，直至今天以“天邦股份肉联公司”这样一个崭新形象亮相大众，意味着天邦股份在全产业链生态升级的道路上又迈出了重要一步。 熟化、标准化、便捷化、差异化 首店虽然只是一个面积不足20平方米的小店，却承载着天邦为猪肉这个民生商品付出的诸多努力。除了提供安全、美味的猪肉之外，天邦出产的猪肉肌间脂最高可达6%，提升了肉质和口感，先进的屠宰、加工和物流运输也保证了消费者第一时间享有新鲜的产品。而好的食材也意味着更好的味道，“天邦肉联”使用天邦自产猪肉，利用中央厨房标准化工艺，制成的便当和卤味也拥有着更高的品质，满足老饕们挑剔的味蕾。与传统养殖企业不同的是，天邦在终端市场更加看重以下四点： 第一，熟化：区别于以往的的午餐肉、火腿肠等深加工产品，熟化更具有生活气息，熟化产品可以理解为餐桌菜品，例如红烧排骨、肉圆、卤味等，属于刚需高频商品；此外，传统深加工产品并不能凸显原料的高品质感，而熟化产品则能很好的还原和体现原料的本质；最后熟化产品的核心是原材料以及口味研发，相对加工制品减少了漫长的品牌建设期； 网页链接 第二，标准化：天邦拥有庞大的厨师研发合作团队，以及标准化加工工艺，精心策划每个菜谱，在烹制的过程，从原料开始就严格控制着食材的要求，烹制的时间和调料的比例，稳定的口感利于稳定客群，同时标准化的出品也降低了餐饮行业对厨师技能的要求，极大程度的顺应当下社会人力成本的不断提升； 第三，差异化：差异化和标准化并不矛盾，根据不同地区的口味偏好调整菜谱，形成地区间的差异化和地区内的标准化，同时根据不同的商业形态和场景，定制不同的产品组合； 第四，便捷化：满足当前8090后群体的“懒人”需求，将熟化产品制作成各种形式和规格，以满足不同人群及场合的需求，让食用、携带更加便捷。 未来趋势与用人理念 而天邦的脚步也不会就此停歇，熟化，标准化，差异化和便捷化的理念符合当前的消费趋势和场景，当前购物中心和超市不断升级改造的过程中，需要与天邦这样的公司合作，提升品质；而社区型的消费同样也存在这类商品的市场空缺，未来天邦将加快开店的速度，让更多消费者了解品牌，更方便的购买高品质的猪肉；同时天邦也将提高产能和鲜肉的供应量，满足餐厅和肉制品加工企业的需求，顺应消费升级品质生活的趋势；同时，天邦正不断开发便当、熟食、零食等深加工产品满足消费端需求，据悉“天邦肉联”在今年年内还将开出至少两个迭代版本的店型，以满足不同场景需求。 此外，更值得一提的是，天邦在组建产业链闭环最后一段的团队的过程中并不囿于传统食品行业人才，而是引入了来自于商业、快消、便利、甚至于化妆品界的人才。面对这个问题，天邦的董事长如是说：“当下的市场变化太快，昨天的经验就可能成为今天的绊脚石，除了选择本行业的优秀人才，更要选择懂消费者、懂市场的优秀人才，因为只有立足产品本质，牢牢抓住消费者的心，及时把握住市场的变化，才能永远立于不败之地。” 这种打破常规的用人标准更符合当前的社会发展趋势，将更大的世界荟聚在一起，体现出了天邦的魄力和远见。世界是没有边界的，就像天邦股份在肉的品质和产业链升级上一样，只会不断向前。 （来源：联商网 南京报道）
第二部分：相关资料整理
附相关资料一
天邦去年就把成本降到过11.72，租赁的养猪工厂目标成本10元（参看调研报告）
天邦股份，你可以尽情想象，望不到天花板。
因为它独家发明的租赁养猪工厂模式，一分钱都不用自己拿，相当于天邦自己开了银行，想要多大规模就有多大规模，想象的空间是无穷的。
因为市场上谁都不知道天邦会签多少个租赁协议，这周签一个，隔两周再签一个，利好没完没了的出，出出出....，其他的都看傻了。
天邦去年就把成本降到过11.72，租赁的养猪工厂目标成本10元（参看调研报告）
规模、成本秒杀公司加农户模式。
养猪股里，天邦可以开辟一个自己专有的小版块，既可以随大流，也可以走独立行情，因为其他公司跟天邦都不具备可比性，不是一个类型的。
等天邦租赁模式大获成功别人纷起效仿时，天邦轻舟已过万重山，把对手远远抛在身后。
若是不信，请看这三周的成交量，天邦换手排第一，能量不断向天邦聚集，周五上午第一小时创出历史天量，能量在加速聚集，随时要井喷。
各路猪大V不识货，就让市场资金来说话！
附相关资料二
天邦股份借助数字化手段打造行业标杆 大数据养猪故事登录央视9套
本报记者 吴奕萱 7月4日，由工业部与信息化部联合中央电视台摄制的大型系列纪录片《大数据时代》第四集《商业之变》在央视9套开播，呈现了天邦股份大数据养猪的故事。 节目中，天邦智能商务团队带大家观赏了一场“猪界的相亲大会... 网页链接
附相关资料三
天邦股份肉联公司首店开业 全产业链生态体系升级
来源：联商网 2019-06-28 14:31:57
6月28日，“天邦股份肉联公司”的店铺在南京盛大开业，该店位于有着亚洲最大商业综合体的金鹰世界内。
联商网消息：6月28日，一家名为“天邦股份肉联公司”的店铺在南京盛大开业，该店位于有着亚洲最大商业综合体的金鹰世界内。怀旧的装修风格，品质感十足的生鲜猪肉，各色诱人的便当和卤味；“慢养180天、原粮伙食喂养、清水一煮就飘香”的字眼吸引了众多消费者的目光，并且人群中，大家还发现了前国家男篮主力中锋唐正东的身影。
作为这家创新门店的所有者，天邦食品股份有限公司（002124.SZ）举行了店铺开业仪式暨天邦股份全产业链生态体系升级发布会。参与本次发布会的嘉宾有食品业、餐饮业、商业和媒体届众多大咖，体坛名人大唐也作为“拾分味道”美味猪的粉丝亲临发布会现场，对天邦肉联的开业致以热烈祝贺。
关于天邦股份
据《联商网》了解，天邦食品股份有限公司，成立于1996年，旗下拥有饲料、生猪养殖、生物制品、生鲜食品、工程建设等多个产业板块。先后成立“博士后科研工作站”，被认定为“农业产业化国家重点龙头企业”，荣获国家科学技术进步二等奖并于2007年4月在深交所成功挂牌上市。
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中国是肉制品消费大国，猪肉消费量更是位居世界第一，但在如此巨大的市场体量之下，却突显出我国肉猪养殖行业的集中度低。据《中国畜牧业年鉴（2016）》数据统计，生猪养殖年出栏500头以下的养殖场数占总场数99.40%，年出栏500-49999头占0.6015%，年出栏数5万头以上的场数占0.0007%，过去在农村散养户中较为常见的后院养猪、泔水养猪等粗放的、不卫生的方式仍然存在，而散户或者小规模养殖除了上述弊端，还有由于技术落后导致的免疫力低下，容易感染猪瘟，猪肉质量不高，不环保等问题，市场上亟待需要在各种防控措施上能充分投入的大企业提高猪肉品质。
正是在这样的背景之下，凭借着在饲料、生物制品等方面积累的高科技基础，天邦高位切入生猪养殖行业，诚然，相比于其他经营生猪养殖20余年的企业相比，天邦股份是一个新晋者的姿态，但短短5年时间，据2018年财报显示，天邦2018年生猪出栏量就达到216.97万头，迅速跻身行业前列，折射出背后强大的科研技术实力和管理能力。
上游产业布局完善
就是在这样一个听起来比较传统的行业，天邦一共有博士16人，硕士175人，本科659人。从事研发活动的人员有480人，并且与各大高校、科研院所等建立长期合作关系，是一家名副其实的高科技企业。而公司所涉及的产业链条也不仅在养殖阶段，在其他阶段亦取得领先优势。
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首先，在生猪育种领域：2013年天邦首次从美国成功引种1000头优质种猪，并在2014年战略投资世界一流育种公司法国Choice Genetic（CG），一举奠定了养猪繁育体系金字塔顶端的技术领先优势。公司之所以选择从附加值最高的育种环节切入，构建完整的生产繁育金字塔体系，是因为育种是唯一可以不断改进性能的手段；
其次，在养殖方面优势：天邦同年并购艾格菲实业中国资产，正式进入现代化规模养殖，2015年成立汉世伟食品集团开始发力，“汉世伟”生猪生长环境更自然，更健康。通过风控、温控、光控以及360度视频监测，原粮伙食喂养，较强的免疫力无需添加抗生素、助长素等，经过180天慢长，让出产的猪肉里蕴含了风、阳光和时间的味道；
再次，在饲料领域：公司拥有世界领先的工艺和20多条生产线，拥有目前中国乃至亚洲名列前茅的大规模的高端生产工厂，可为生猪养殖业务提供度身定制的饲料供应，对猪只各阶段配方及饲喂程序进行优化，保证饲料营养和配方成本最优；
最后，在动物疫苗领域：天邦拥有多条自主生产线，在研发上，公司已经与各大高校和研究所建立合作关系，正在与瓦大、Vido、PBG、VALNEVA等境外科研机构建立合作。可以说天邦股份在育种、饲料、养殖和疫苗上形成了完整的上游产业链，即使在当前严峻的非洲猪瘟影响下，天邦仍然可以用科学的手段有效防控疫情的发生和发展，保证出栏量。而这些优势将为未来几年天邦股份冲击行业更高目标奠定坚实基础。
目光投入全产业链生态体系升级
但天邦并不满足于只在产业链上游完成布局，事实上，将触角伸向下游端也出现在多家“猪企”的战略规划中。
而天邦将视线投放到下游则有如下考虑，第一，猪肉深加工巨大的市场体量；第二，产业的延伸可有效平抑价格波动，提高公司抗风险能力；第三，一旦抓住机会打造全产业链生态体系，则可以通过外部交易内部化，减少交易成本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，增加盈利能力。
为此天邦股份在江苏盱眙设立现代化的屠宰场并在上海浦江设立完善的供应配送中心，随后还将在全国六大基地深入布局一体化基地，为全产业链化铺平道路。也正是在这样的战略规划之下，天邦于2015年成立拾分味道食品集团，以“拾分味道”为品牌探索商业模式，在经过4年的沉淀，天邦一直在通过并购、投资、合作以及自建团队的方式推动全产业链的生态升级，直至今天以“天邦股份肉联公司”这样一个崭新形象亮相大众，意味着天邦股份在全产业链生态升级的道路上又迈出了重要一步。
熟化、标准化、便捷化、差异化
首店虽然只是一个面积不足20平方米的小店，却承载着天邦为猪肉这个民生商品付出的诸多努力。除了提供安全、美味的猪肉之外，天邦出产的猪肉肌间脂最高可达6%，提升了肉质和口感，先进的屠宰、加工和物流运输也保证了消费者第一时间享有新鲜的产品。而好的食材也意味着更好的味道，“天邦肉联”使用天邦自产猪肉，利用中央厨房标准化工艺，制成的便当和卤味也拥有着更高的品质，满足老饕们挑剔的味蕾。与传统养殖企业不同的是，天邦在终端市场更加看重以下四点：
第一，熟化：区别于以往的的午餐肉、火腿肠等深加工产品，熟化更具有生活气息，熟化产品可以理解为餐桌菜品，例如红烧排骨、肉圆、卤味等，属于刚需高频商品；此外，传统深加工产品并不能凸显原料的高品质感，而熟化产品则能很好的还原和体现原料的本质；最后熟化产品的核心是原材料以及口味研发，相对加工制品减少了漫长的品牌建设期；
第二，标准化：天邦拥有庞大的厨师研发合作团队，以及标准化加工工艺，精心策划每个菜谱，在烹制的过程，从原料开始就严格控制着食材的要求，烹制的时间和调料的比例，稳定的口感利于稳定客群，同时标准化的出品也降低了餐饮行业对厨师技能的要求，极大程度的顺应当下社会人力成本的不断提升；
第三，差异化：差异化和标准化并不矛盾，根据不同地区的口味偏好调整菜谱，形成地区间的差异化和地区内的标准化，同时根据不同的商业形态和场景，定制不同的产品组合；
第四，便捷化：满足当前8090后群体的“懒人”需求，将熟化产品制作成各种形式和规格，以满足不同人群及场合的需求，让食用、携带更加便捷。
未来趋势与用人理念
而天邦的脚步也不会就此停歇，熟化，标准化，差异化和便捷化的理念符合当前的消费趋势和场景，当前购物中心和超市不断升级改造的过程中，需要与天邦这样的公司合作，提升品质；而社区型的消费同样也存在这类商品的市场空缺，未来天邦将加快开店的速度，让更多消费者了解品牌，更方便的购买高品质的猪肉；同时天邦也将提高产能和鲜肉的供应量，满足餐厅和肉制品加工企业的需求，顺应消费升级品质生活的趋势；同时，天邦正不断开发便当、熟食、零食等深加工产品满足消费端需求，据悉“天邦肉联”在今年年内还将开出至少两个迭代版本的店型，以满足不同场景需求。
此外，更值得一提的是，天邦在组建产业链闭环最后一段的团队的过程中并不囿于传统食品行业人才，而是引入了来自于商业、快消、便利、甚至于化妆品界的人才。面对这个问题，天邦的董事长如是说：“当下的市场变化太快，昨天的经验就可能成为今天的绊脚石，除了选择本行业的优秀人才，更要选择懂消费者、懂市场的优秀人才，因为只有立足产品本质，牢牢抓住消费者的心，及时把握住市场的变化，才能永远立于不败之地。”
这种打破常规的用人标准更符合当前的社会发展趋势，将更大的世界荟聚在一起，体现出了天邦的魄力和远见。世界是没有边界的，就像天邦股份在肉的品质和产业链升级上一样，只会不断向前。
（来源：联商网 南京报道）
附相关资料四：非洲猪瘟
导致猪危机，也产生行业机遇。 是什么原因让生猪存栏量大幅下滑呢？答案就是非洲猪瘟！非洲猪瘟具有发病过程短、最急性感染和急性感染死亡率高达100%的特征。由于当前并没有有效的治疗手段，所以一旦感染非瘟，养殖户只有看着猪死。相关的资料显示，非洲猪瘟是接触性传播的疫情，其只能防不能治。理论上讲，做好相应的生物安全工作，基本上就可以杜绝相应疫情的发生。但现实的情况却是就当前我国的养殖环境来看，要做好这类工作也是异常艰难。
一是利益诱惑之下，不法分子铤而走险，将感染非瘟的猪销往其他地区。一旦感染非瘟，如果没有购买相应的保险，意味着养殖户面临亏损。一旦当地确认有非瘟，就会引起当地养殖户的清栏甩卖，这种价格自然是极其低廉的。而这部分甩卖的猪当中，很有可能是已经感染了非瘟，只是还没有发病的。由于中国的散户养殖占据了很大比例，他们信息闭塞，可能意识不到这是问题猪。特别是周边没有出现相应的疫情，也引不是起重视的情况下，这种带有病毒的猪便可以轻松的传入其他地区。现在这个情况有所改观，一旦某地出现病例之后，就有相应的人员设卡，不准相应的猪外运。二是传统的养殖方法之下，养殖户很难做好生物安全工作。生物安全工作是什么，对很多散户来说，要做哪些工作也根本不清楚。剩菜剩饭喂猪喂了几十年了，简陋的猪舍养过不知道多少头猪了，因为在很多人看来猪对生存条件的要求是不高的。在猪瘟比较严重的区域，很多养殖户都觉得自己很多工作已经做到位了，可还是没能阻止疫情的发生。非洲猪瘟病毒在没有寄生条件下仍能生存较长的时间，这对生物安全工作提出了极高的要求。人员和大的动物这些相对来说比较容易防范，但蚊虫鼠蚁却防不胜防。北方某地出现非瘟后，某猪场清栏处理后不久，旁边的猪场也出现了非瘟的情况。就有专家怀疑是偷吃饮料的老鼠在清栏之后，将非瘟病毒带至其他猪场。就当前绝大多数猪舍情况来看，是不具备防止这种情况发生的。中国的养殖密度极高，养殖条件又极为简陋，出现相应的情况，一般就会实施扑杀，这样就造成了生猪存栏量的快速下滑。三是发病后极高的死亡率，沉重打击养殖户信心。在一些疫情比较严重的区域，就算猪没有生病，也会将大猪出栏，把风险降低观望。虽然数据显示存栏量持续大幅下滑，但养殖户还是不愿意补栏，有的养殖大户已经寻求转型。出现过疫情的猪场，也很少看到可以再复养的。在缺乏相应的防疫知识的情况下，也做了很多的防病工作，但还是于事无补，会造成一些人的负面情绪。有些人怀疑专家的话，认为非瘟是不可防不可治的，这种负面情绪传播之后就衍生出恐慌。无数事实证明这种恐慌实际上比事件本身更为可怕，这会造成生猪存栏量进一步下跌。所以虽然我们看到生猪存栏量大幅下滑，但猪价却没有出现大幅上涨，这是因为有的养殖户还在清栏，短期供应并不缺。
基于以上原因，非瘟将会加速落后产能的去除，一些生物安全工作不到位的猪场将难以生存。在相应的疫苗没有出来之前，高度戒备将会是一种常态，这会明显加大猪的养殖成本。比如牧原股份相应的公告显示，2019年一季度商品猪销售成本上升至11.75元每公斤，而2018年每季度则为10.5元左右。短期看，生猪存栏量或将进一步下滑，伴随着养殖户的清栏，短期猪价将是温和上涨，猪价创新高是迟早的事情。生猪产能短期难以恢复至正常水平，以往的猪周期循环将会打破，规模化、专业化、标准化的养殖模式将会大量替代小农养殖模式。以上判断的变量在于防治非洲猪瘟的药物能否面市，海印股份靠炒作相应疫苗股价短期内大涨，后面又出来澄清。资本市场总会有这些类似的烟雾弹，迷惑广大投资者。了解非瘟病毒的人都知道，该病毒从发现第一例到现在已将近100年时间，传入中国才一年不到的时间，其他受非瘟困扰多年的国家花了那么长时间都没有看到类似的药物出现，短期内该类药物那么快就能出来吗？况且非瘟在过去几十年传到了发达的欧洲地区。当然中国作为最大的猪肉消费国，养猪对三农经济和脱贫工作有着重大的现实意义，起高层必然加大对非瘟的研究力度，相信相应的药物也能够研发出来，但这需要一个过程。之前养猪相对容易，对猪的疫情研究也缺乏相应的研究，因为没有市场索引。在应对非洲猪瘟的时候，有的从业几十年的还寄希望于中医，这显然是不大现实的。没有利益的东西，干的人也就少，也就缺乏相应的理论研究和人才储备，短期内要破解非瘟难题是不大现实的。就算相应的药物已经研发出来了，到药物的批量生产，再到养殖信心的重建，也不是一朝一夕的事情。生猪的低存栏量短期难以改变，生猪产能恢复至正常水平保守估计也得5年时间。在此期间，能够抵抗非瘟病毒入浸的猪场将获得充足的利润和较大的发展空间。
猪的产能大幅下滑必然造成猪价的上涨，生猪价格从12元涨到24元，养猪企业只要能够保证正常的出栏量，利润不止是翻一倍那么简单。当前每公斤成本在10元-12元，猪价从12元涨至24元，这个行业将从微利时代步入获利丰厚的时代。当然这个判断是基于猪肉长期供不应求的假设才成立的，就国内供给来讲，上文已经进行了说明，短期内难以改变。这个缺口有多大呢？官方数据当前存栏量只有3.49亿头，实际情况可能略低，而且短期止跌的可能性也小。保守估计存栏量至少降会至3亿头左右，猪肉供应将比以往正常年份降低1000万吨以上，这个缺口是难以用进口和其他替代品补足的！况且中国的饮食文化又是以猪肉为主，短期内难以改变。猪肉相对其他禽肉和鱼肉等肉类优势明显，骨头较少。而牛羊肉的市场本来就不大，猪肉价格高企或将是未来一个常态。也有悲观的，特别是在疫情比较严重的从业人员对猪的未来持悲观预期，他们甚至认为没有什么方法能够阻止非瘟的扩散，包括所谓大型的养猪场。从网上的一些调研报告来看，一些大型养猪场同样也面临严峻的考验，也同样面临存栏量下滑的情况，也存在被非瘟感染的风险。所以对前景看到的同时，也要充分意识到这种风险性，大型专业化的养猪场只能说在防范重大疫情方面具有优势，被感染的几率小，但并不是意味着绝对不会发生，管理上一点疏漏都有可能导致风险的发生。由此陷入极度悲观也不明智，因为非瘟已将近一百年的时间了，虽然没有药物可以有效防范，但是所到地区并不是将猪种都灭绝了，这也说明了还是有方法可以防的。能够筑牢这道防线的，那显然将会赚得盆满钵满。
综上，在没有有效的药物控制非瘟的时候，生猪产能5年内将难以恢复至正常水平。猪肉缺口将会使猪价长期维持高位，我们或将迎来一个超级猪周期。之所以称之为超级猪周期，是因为此轮猪价将会创出新高，从持续的时间跨度来看也将超越其他任何一个猪周期的时间长度。严峻考验之下，能够筑牢防线的养殖户将会获得超额收益，逐渐扩大市场份额。
附材料五：公司介绍
天邦食品股份有限公司(SZ: 002124)创始于1996年，2007年挂牌上市，目前已拥有水产饲料、生物制品、生猪养殖(汉世伟)、生鲜食品(拾分味道)、工程建设（天邦开物）五个业务板块，是中国产业链齐全的农牧企业之一，立志成为国际一流、绿色、健康的动物源食品供应商。
在水产饲料领域，天邦是行业内的绿色食品生产资料认证商，率先提出并实现"水产养殖饲料系数低于1"。提供沉性、浮性和缓沉性全熟化饲料，在高端特种水产饲料的细分市场中处于领先地位。
在生物制品领域，天邦开创了中国动物疫苗行业悬浮培养技术应用之先河。拥有中国的高致病性蓝耳病细胞悬浮培养耐热保护剂活疫苗(JXA1-R株)，全球的禽流感(H9)细胞悬浮培养灭活疫苗等疫苗产品，助力中国动物疫苗行业产品升级和产业进步。
在生猪养殖领域，汉世伟食品集团战略投资国际知名育种公司Choice Genetics，取得国际优秀的种猪基因。强化生产管理，严控生物安全，推进远程监控和智能化信息系统，安全、高效运营，母猪PSY、肥猪料肉比等指标屡创历史。大力推广公司+家庭农场模式，实现农户致富和公司发展的双赢局面。
在生鲜食品方面，拾分味道食品集团依托齐全可控的产业链体系，鱼子酱、大闸蟹、水晶虾仁、大黄鱼等产品口感细腻，风味精致；美味猪肉"清水一煮就飘香"，具有无抗、美味、保健等特点。
在工程建设方面，天邦开物集团整合资源，统筹各板块工程的计划、设计、施工和管理，推进工程建设模块化、标准化，培养和输送专业设备操作人员。以科技手段推进环保工作，开展有机肥销售，实现企业发展与自然环境相和谐。
以食为天，应和立邦。天邦股份将继续坚持"以客户为中心，以奋斗者为本，长期坚持艰苦奋斗！"的核心价值观，以动物源食品为根本，为建立并不断壮大的健康食品产业体系而努力奋斗！
天邦团队
天邦股份现有员工3683人，具有大专以上学历的有1873人（其中博士12人，硕士176人）
公司董事会成员中5人具有博士学位，分别在国内不同的研究领域具有较高的影响；经营管理层成员均具有大学本科以上学历，并分别在中欧国际工商管理学院、清华大学、浙江大学等高等院校接受过系统的工商管理知识学习，具有丰富的企业经营管理阅历；各分、子公司及股份公司职能部门负责人均具有本科以上学历，理论与实践经验丰富；各管理、销售和研究开发岗位，90%以上人员具有大学专科以上学历。
吴天星 名誉董事长
1963年4月出生，男，教授、博士生导师，历任浙江农业大学讲师，中国畜牧兽医学会动物营养学分会第五届理事会理事，余姚天邦副董事长，浙江大学副教授、硕士生导师，浙江省博士后联谊会第七、八届理事会理事长、宁波天邦股份有限公司副董事长。现任本公司董事长，浙江大学理学院教授、博士生导师，浙江大学宁波理工学院分子设计与营养工程重点实验室主任。发表学术论文90多篇，其中SCI收录有20多篇，出版著作2本。他完成各类科研项目20多项，其中科研成果获国家科技进步二等奖1项、浙江省科技进步一等奖一项、二等奖6项。为国务院特殊津贴获得者、浙江省有突出贡献科技工作者、宁波市科技创新特别奖获得者，入选浙江省新世纪151人才工程第一层次人才。
张邦辉 董事长
1963年7月出生于安徽省巢湖市，男，汉族，硕士研究生。1984年毕业于安徽农学院，1990年毕业于中国农业科学院，2007年毕业于中欧国际工商管理学院（上海05班毕业生）。宁波天邦股份有限公司创始人之一，第一大股东，公司实际控制人，现为该公司董事长、总裁。1996年9月，张邦辉等人在河姆渡河畔开始创业之旅，余姚天邦饲料科技有限公司是其创办的第一家企业，其后仅仅数年时间，下属公司发展到数十家，产品销往全国并出口到欧盟、东南亚、日本、韩国等国家和地区。2007年4月，他所领导的企业在深交所上市。张邦辉坚持以科技创新构建企业核心竞争力，推进可持续发展战略。目前，公司已发展成为集饲料、疫苗、养殖、食品为一体的全产业链式国家重点龙头企业、国家重点高新技术企业。拥有全国唯一水产饲料绿色认证、国际领先的全熟化饲料生产工艺和生物发酵技术；拥有全国唯一的微载体悬浮培养系统，连续取得十多项动物疫苗国家发明专利授权；战略投资CG，拥有全基因育种技术及CT扫描技术；依靠科学养殖手段，生产安全、美味、营养且保健的猪肉，天邦饲料生产的名特优水产品，肉质鲜美，营养丰富，备受市场热捧，尤其是鲟鱼子酱，产量占全球市场一半以上。张邦辉带领团队深入推进公司战略发展规划，提出了“以食为天，应和立邦”的企业宗旨，以“创新、品质、服务、共享”为核心价值观，立志做国际一流的、绿色的、健康的动物源食品供应商，在全球范围内整合资源，不断壮大健康食品产业体系，至2025年实现千亿销售收入、千亿市值的发展目标。张邦辉亲自主导和参与多项国家级科研项目研究，研究成果先后获得国家科技进步二等奖和浙江省、安徽省科技进步奖，研发并生产国际先进水平的科研成果产品，其中，细胞悬浮培养生产猪蓝尔疫苗填补了国内技术空白。其撰写的《安徽省饲料资源调查与利用》、《中国美利奴细毛羊饲养标准》、《工厂化无公害养殖大菱鲆关键技术及探讨》等数十篇著作和论文在国内外权威刊物上发表。
沈伟平 总裁
1962年12月出生，男，硕士研究生学历，上海交通大学经济管理学院EMBA。历任上海市农工商集团新海总公司总经理助理兼产业部经理、副总经理；上海市农工商集团东旺总公司总经理；上海牛奶集团有限公司党委副书记、总裁；上海市农工商投资公司党委副书记、总裁；上海牛奶（集团）有限公司董事长、总裁；上海梅林正广和股份公司党委书记、董事、总裁。现任宁波天邦股份有限公司总裁。
$天邦股份(SZ002124)$ 2019年3月7日，经广西壮族自治区动物疫病预防控制中心确诊，新塘镇湖表村辉旺生猪养殖场发生非洲猪瘟疫情.贵港市港南区人民政府下发关于封锁非洲猪瘟疫区的命令,封锁范围：以港市港南区辉旺养猪场为疫点，由疫点边缘向外延伸3公里的区域.20190706公布的疫情位置是港北区中里乡中里村，天邦在贵港基地位置覃塘区，而且是设在大山里的，从360地图上目测距离至少在10公里以上，故天邦不在本次封锁的范围里。
补充，根据《非洲猪瘟疫情应急实施方案（2019年版）》规定，疫区范围3公里，威胁区10公里，有野猪地区50公里。封锁区和威胁区都受禁运影响。
第三部分：结论六年十倍成长股。
看能否走002714的六年20倍，给打个五折，六年十倍成长。等待市场检验。
新希望现在市值是785亿，天邦是169亿，假若它们在五年内都达到了2500万头，新希望市值会有2000亿，涨幅2.5倍，天邦1500亿，涨幅是9倍。正邦451亿，规划产能是5000万头，若完成3000万头，会达到1800亿市值，也会有4倍空间。
看看母猪存栏对比，史上锗危机还没来到，猪机会在于有产能扩张有技术有资金的猪企。从成长性和现在的规模两方面看，两邦是不错的选择，大概率会和002714一样进入千亿市值。
次猪周期、超级猪周期不会像以往一年或者两年一下子冲到非常高的位置上，然后快速下来。而且，这个超级并不是单指他的涨幅（过去大家可能是这么理解的），因为现在来看，猪瘟问题长期存在，所以这个超级不只是涨幅大，而且持续时间也会比较长，真正达到周期顶峰的时间也会比较长，因为产能的是需要慢慢的恢复。
在这个过程中间，我们原来说，除了周期还叠加了成长概念。现在成长概念其实已经越来越清晰了。
散养户还是很惨的，猪死了，基本上很多家庭从还比较富裕一下子返贫了，毕竟一下子100多万对于农民来说，是很大的一笔钱，甚至还得背上债务。但是对于上市公司，相对来说就不一样了。当然，这也要求上市公司要把母猪，种猪保护好，这样将来才能见到效益。
现在市场关心眼前六月份出栏如何、七月份、八月份的出栏如何，其实今年的出栏无所谓，关键是看种猪保护的怎么样，猪死的差不多了，密度自然也就小了，也有助于防治非洲猪瘟，有助于恢复生产。
主要是明年、后年甚至大后年，在高景气度情况下会持续很多年，谁现在能保护好种猪、母猪，将来才能有更好的前景。其实这也都是成长的概念，也就是抢占市场份额的问题。
成长的概念，其实是比猪周期概念对猪价更有促进作用。但是，我们也要知道，既然是个超级猪周期，时间很长，就不可能把他当个短线。总有些人希望，冲进去挣两票赶紧撤，如果是这种想法来做猪，是没有任何胜算的。
短期谁也说不准，甚至不定哪家企业万一中招，还可能出点什么事。但是对于行业，行业的头部企业，对他们来说是重大的机遇。
上万亿的市场，在出现集中度提升的过程中会发生什么？我们过去在酒类、家电、房地产等等这些里面都看到了。而且这种提升一旦发生，都退不回去，会出很多的大牛股，持续时间很长的大牛股。
当然，再大的牛股不要以为进去了，就能挣钱，即使像茅台这样的，在历史上也经常会回调50%。所以，必须看好大势后，在恰当的时机，比较合理的成本，合理的估值上，买入合适的企业，才能享受到这种成长。
希望本贴对大家有所帮助，将来好大家好才是真的好，欢迎大家补充交流，谢谢！