光伏股票估值修复与光伏产业整合有关联吗?

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当前,每天都在关注光伏产业的老红很分裂,因为每天看到的光伏产业信息和光伏股票走势很分裂。

就说4月6号那天吧,两个光伏产业研究人先后微信老红:“光伏发电成本低于煤电后,需求有一个爆发性增长,这正是当下”、“太阳能成本下降幅度最大,已与天然气成本趋同,未来成本最优能源非太阳能莫属”。与此同时,两个光伏股票投资人先后在老红转发的隆基信息的微博上评论道:“都在看空他”、“现在看空隆基的超级多了”。在股票市场,隆基被称为“光伏茅”,代表着光伏板块,过去半年多,隆基股票和光伏产业指数的走势,毫不留情地证实着光伏股票投资人的选择。

一边是不断增长的需求空间带来光伏产业的蒸蒸日上,一边是估值修复要求带来的光伏股票江河日下,对于光伏产业和光伏股票,产业人的越来越看好,和股票投资人当前的持续不看好,看上去是不是很分裂。

近一年来,光伏股票走势确实很悲观,以致4月20日有人悲观之极:“宁王跌破万亿,阳光电源跌停!光伏新能源赛道熄火?”。当日收市,年内股票指数上证下跌13.43%,光伏产业却下跌了27.65%,阳光电源更下跌了50.56%。如果说“股市是经济的晴雨表”、产业股票走势预示这个产业未来一段时间走势的话,那么光伏股票的持续走低,又预示着光伏产业未来一段时间将是什么走势?

过去一年,光伏股票投资人抛弃光伏股票时,解说词大都是光伏产业当前“内卷”严重、光伏股票估值过高。老红理解他们所说的“内卷”,是指当前光伏产业的疯狂地扩张,必将带来产业竞争日益激烈、企业利润率大幅下降。

这让老红想到这样一个问题:此轮光伏股票估值的持续向下修复,是否与即将到来的光伏产业整合有关?时至今日,以隆基、通威、阳光为代表的光伏龙头企业股票的估值修复,时间已经长达一年,估值也已经达到理论的合理区间,可是光伏板块股票的估值修复,还是跌跌不休、一时看不到达到底部的迹象。什么时候才能止跌?什么才是此轮光伏股票估值的向下修复的合理标准?既然光伏股票投资人抛弃光伏股票的理由是“内卷”,那么结束“内卷”的只能是即将到来的光伏产业整合。疯狂扩张后的光伏产业,只有通过一场残酷的产业整合,才能理顺供求关系,才能实现光伏企业的结构合理、数量合理、利润率合理。

如果这个判断成立,那么,跌跌不休的光伏股票要想止跌企稳,就需要等到光伏产业的疯狂扩张接近尾声;持续向下修复的光伏股票估值要想重新高企,就需要等到光伏产业整合接近尾声

老红以为,此轮光伏股票估值修复与光伏产业整合是关联的,这种关联,分别表现在光伏产业已经经历、正在经历和将要经历三个阶段中。

已经经历的阶段:2020年开始,光伏产业重要地位的确定——光伏产业名声鹊起,光伏股票先后普涨——光伏股票估值趋高;

正在经历的阶段:光伏未来需求市场空间不断增加,光伏原有资本和新进资本疯狂扩张——光伏产业竞争激烈,光伏企业利润率趋低——光伏股票估值修复;

将要经历的阶段:光伏产业整合开始,光伏企业优胜劣汰——光伏龙头企业的数量和市占率趋于合理——光伏股票重回合理高估值区间。

当前的光伏产业是“正在经历阶段”,还在疯狂扩张的后期,产业整合尚未开始,企业最残酷的时候尚未到来,据此,光伏股票估值的向下修复应该还没有完成,只是接近底部区间,就像许多评论说的“下跌空间有限”。只有等到“将要经历的阶段”,光伏产业整合开始,一些企业退出市场,市占率向优秀企业倾斜的时候,光伏股票的估值才可能重新高企,但这应该是个较长的时间过程。

评估同一个产业,产业人更看重产业的未来价值,股票投资人更看重企业的当前估值。这就是当前为什么,光伏产业人对光伏长期很看好,而光伏股票投资人却对光伏股票短期很不看好的原因。老红想明白了这些,也就不那么分裂了。

参考资料:

《宁王跌破万亿,阳光电源跌停!光伏新能源赛道熄火?》

红炜

2022.4.8.

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全部评论

风云新能源04-23 23:32

硅料企业已经经历了十年整合,仅幸存了通威大全特变协鑫,现在疯狂入场的新玩家,更多是想蹭蹭热度股价涨涨。君不见阳光、中来这样的公司,手握几个亿资金,一宣布进军硅料就是几百亿的手笔,要技术没技术、要资金没资金,更别谈能耗、环评这些门槛!他们能做成硅料?反正我是不信的!

A剑舞飞扬04-23 21:33

阳光电源等光伏股票跌多了只是因为之前涨太多了。

顺为而上04-23 18:54

光伏产业本身向好,但股票的价格跟价值,长期相关,短期,未必,价格只是反映当时市场的理解而已。。。但股票波动并不影响公司业绩,换句话说,波动只是波动,涨久必跌,跌久必涨。。。只要基本面良好,波动也是机会的一种

多空长思量04-23 09:48

当前的光伏产业在疯狂扩张的后期,产业整合尚未开始,企业最残酷的时候尚未到来

时间挚友04-23 09:39

一年左右的短期市场更多受情绪和资金面的影响,和行业与企业业绩无关。但按三年五年的周期来看,一定会和行业与企业业绩有关。投资难!否则人人都是巴菲特