我前面的文章里提到，要回避某些过去五年涨幅过大的。有人问具体是哪些？我在群里稍微说了解释了一下。
医药里面有黄金，问题是，现在疫情下，很多治疗和检测费用，都是从医保里面出，那就越发紧张。以散户的个人能力，是很难挑选出这部分黄金的，医疗器械同理。另外，从博弈的角度，过去几年，这部分票涨幅巨大，一旦逻辑变化后，里面的获利盘砸盘是不讲道理的，哪怕真的是黄金，你觉得差不多了，还是可能被砸骨折，非常难受。
白酒，新能源，大道理跟上面相同，白酒需求总量是下降的，只是高端的受影响小而已。但现在这个股价，要说低估是绝对说不上的。低估也会被砸，更别说中性的估值了。
一句话总结就是，别接盘。什么是接盘？如果你是一个刚入市什么也不懂的新人，打开月线看一看，低点起来多少倍，好公司确实是好公司，涨十倍二十倍，再好的公司也不好了。----公司的增长也跟不上那些老师吹牛的速度啊。这种简单粗暴的办法，不太好，肯定会有错杀，但胜在简单。
我是非常保守的老股民，保守到有点腐臭。在这种获利盘夺路而逃的过程中，我认为，只有市盈率十几倍，且未来两年也能维持（或未来可以下降到十几倍），并且收益会大比例分红的，才能勉强扛一扛。
投资，本质上是开公司做生意，拿分红。这个是最纯粹的，后来华尔街发明了新的玩法，开始砸钱，把生意做大亏钱，但告诉你以后会好，然后你可以把股份卖给后来者。这个没问题，但后来者没有了，他们不来了怎么办？还得靠最原始的，赚钱，分红这种退出机制。
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说到退出机制，这里我想到了2015年的分级B。那东西为什么可以伤害了那么多不懂的小白？为什么只会很短期的低估，高估？那就是因为他有多渠道的退出机制，B高估了，可以申购来卖出，砸到你平衡为止。也就是说，短期可以换现金。
群里闲聊的时候说到了 $中远海控(SH601919)$ ，这个票热度极高，也很复杂。我也不知道是不是低估或者高估。说不清道不明。所以，聊完空下来，我想到了一个实验方法。通常来说，价值投资是基于价值低估而买入并持有，投机是不管价值，准备加价卖个别人。而创设环境，当然是要让环境变得更简单更纯净，思考问题才会更通透。
所以，我假设，在以后的5年里（2026年）不能卖出，（也即废除二级市场的干扰），到期后以16.7元结算。你现在愿意以什么价格持有？2026年你是否还会愿意买入？----不以买卖为目的的投资，才是价值投资，指望后面有人用更高价格来接盘让你盈利的，其实都不算是朴素的古典的价值投资。
说实话，我现在也算不清，可以听听大家的意见。我私下里判断，增厚部分如下
1、分红肯定是主要的现金退出来源。最近我曾经逃顶的 $神火股份(SZ000933)$ 和另一个海运股，都大幅计提了，可以分多少，很难猜。
2、每年盈利后增厚每股价值，今年大概率还能保持不错的盈利，2023年有一定延续性，2024，2025,2026就很难猜了，按现在的情况，打个对折应该不会有很多人骂吧。
3、公司增厚盈利的复利再投，海运这东西，是个周期性非常强的东西，能容纳的产能再投，不会太大。
这五年，假设原价退钱给你，以上部分，如果折现后，少于5%，这笔投资是亏的，别的不说，现在两融的4.99%就是一个参照。
很难，想听听大家的意见，价值投资之难，比博弈要难几倍。就算我把外部条件简化到这种程度，我还是算不清楚。或许我深入研究海控半年，可能会好一点。