作者：必贝投研、Rida Morwa
一般来说，我们（普通个人投资者）应该为了一个长期目标进行投资。这个目标就是，我们可以减少对日常工作的依赖、有条件提前退休。
收益投资策略（The income investing strategy）经过了时间的考验，并被证明能够回报所有年龄段的投资者。
收益投资策略（The income investing strategy）
是指一种建立投资组合以使年度收益最大化的策略。这种策略的通常做法是，关注那些能产生定期收益的资产，如股息、利息、基金收益等。这就产生了所谓的被动收入流(来自拥有某些资产的收益)。
但几个糟糕的决定可能会让投资者偏离保值增值的主要目标。每个人在投资生涯中都犯过错误。
“从错误中吸取教训是很好的。最好从别人的错误中学习”——沃伦·巴菲特
这篇文章讨论了一些投资者常犯的错误，这些错误可能会像滚雪球一样给你的财务独立带来严峻的挑战。
1. 低估股息的力量
股息一直是整个市场回报的重要贡献者。在过去的90年里，股息对标准普尔指数的总回报贡献了近41%! 在战争、高通胀和经济衰退时期，这种贡献更为显著。
股息占总回报的比例——来源:hartfordfunds.com
目前，不断攀升的高通胀以及美联储即将迎来三年多来首次加息的前景，正令人们对美国经济增长的持久性产生质疑。一些投资者为了寻求避险，已开始抛售高成长性的科技股，并转而投向银行、油气公司和电信等向股东派发现金股息的稳健型企业。
截至2月4日，由标普500指数中排名前80大高派息股组成的标普500高收益红利指数(S&P 500 High Yield Dividend index)在年内上涨了2.1%(包含股息)，同期标普500指数则下跌了5.5%。
另一组数据的差异则更为明显：根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据，1月份标普500指数中派息股的平均涨幅比非派息股高出了6.6个百分点，为17年来两者间的最大差距。
两大股指年内迄今仍分别下跌了5.9%和10%，道指也下跌了3.4%。与此同时，能源巨头埃克森美孚和地区银行People 's United Financial Inc的股价则均取得了两位数的涨幅
通常而言，派息股的吸引力部分取决于债券收益率。当债券收益率低于股票的股息收益率时，投资者往往倾向于认为，除股票外并没有太大好的投资选择。
而眼下，尽管基准10年期美国国债收益率已升至了约1.92%，远高于标普500指数截至上周五1.3%的股息收益率。但经预期通胀因素调整后实际收益率仍为-0.5%左右，这使不少高派息股仍是对投资者具有吸引力的选择。
不过，仍然有相当一部分投资者认为股息是一种非常低效的资本回报形式，因为它对收入征收双重税。首先，公司要对利润征税；然后，股东收到的股息会被征税。
这些投资者更喜欢公司的内部投资，比如并购这样的方式，从而实现更大的增长。但是并购也并不总是一种高效的资本回报形式。据统计，有70% -90%的收购以失败告终。
说到底，投资是个人的偏好——你是想要得到这笔钱，这样你就可以随心所欲地使用它，还是你宁愿让某人以他们认为最好的方式使用这笔钱?
在通往经济独立的道路上，有相当一部分投资者更喜欢获得现金回报来做自己的投资决定。
2. 为了股息而高位接盘
购买派息股票的同时意味着购买了一股现金流，而一家高质量的派息公司是一份持续多年的礼物。然而，要想让你的钱得到最好的回报，时机至关重要。
以低廉的价格购买高质量的机会是你的投资获得最大收益的关键。我们应该尽量谨慎，不要为了分红而在高位购买股票。
3.仅仅因为高收益而购买股票
可能与第二条相矛盾，但请继续阅读。在实践中，这是不一样的。
股票便宜的原因有很多。当股票便宜时，它的收益率自然会高得多，对投资者具有吸引力。除了熊市，让股票便宜还有两个原因：
A.市场非理性或短期行业逆风及情绪转变。
B.下滑的业务基础，激烈的竞争环境。
作为收益型投资者（income investors），我们必须区分这两者。前者是一个锁定高收益并在等待资本上涨时获得报酬的机会。后者是投资资本的缓慢流失，未来还会削减股息。
有时，由于各种原因，包括但不限于不断变化的法规、不断发展的技术环境和消费者偏好的代际转变，前者可能会随着时间的推移而变成后者。
最重要的是要监控你的投资组合，评估你的公司的健康状况，以确保你的收入的可持续性。
4. 对你的投资产生情感依恋
菲利普·费雪的理论指出，股票是企业的部分所有权。这个理论的内涵是让投资者彻底了解公司及其带来的所有风险。然而，我们应该警惕的是由此产生的、你对投资的情感依恋。
尽管我喜欢将自己视为我投资组合中公司的股东之一，但最重要的是要记住，我无权做任何决定。当然，作为股东，我有权就公司层面的重大变革投票，但我的投票规模相对较小。此外，在进行股票发行、收购、资产剥离和削减股息之前，没有人会问投资者。
尽管知道一项投资不再能产生当前的收入，但还是在情感上依恋它，这是一个糟糕的策略。它损害了你收入的可持续性，为你的资本引入了一些未计算的风险，并危及你的财务自由。如果你找到一个回报潜力更大、风险相似或更低的好机会，你应该进行互换。
5. 缺乏多元化
分散投资是收益投资的黄金法则，当你的财务安全取决于你的投资组合时(例如，退休或提前退休)，它变得非常重要。这只是意味着不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，以确保你的收入稳定。
几十年的股市表现分析表明，投资者在投资股市时要承担两种风险。系统风险，也被称为市场风险。无论你的投资有多黄金，它都在一定程度上与更广阔的市场相关联。第二种是集中化风险，通过多元化可以显著降低集中化风险。
研究显示，在你的投资组合中拥有超过40支股票，可以大大降低集中风险，让你的投资组合在某些公司或行业面临不利因素的情况下表现良好。说到股息，多元化是降低风险的必要手段。
你可能听说过“孤寡股票”（Widows and Orphans stock）这个术语——它的定义是一种人们可以购买并永久持有的股票，因为它们提供丰厚的股息，并且降低了赔钱的风险。事实是，几乎没有这样的股票。
以通用电气(General Electric)为例。多年来，这家公司被认为是派发股息的安全股票。数以百万计的退休人员要么直接持有股票，要么通过在投资组合中持有通用电气的数千个养老金和其他收入基金获得季度支付。但这家值得信赖的派息公司在2018年几乎取消了派息，这让所有人都感到失望。
确保你的投资分散在多个高质量的证券上，这样，即使有一小部分的基本面受到影响，你的收入流在很大程度上仍能保持原样。
$埃克森美孚(XOM)$ $Meta Platforms(FB)$ $高盛(GS)$
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