实的部分，天凤和长江都属于有特色的非头部券商，风格偏激进，在各自细分领域持续提升着份额，比如天风，高价挖人打造卖方天团，通过基金分仓实现了经纪业务的份额增长，但副作用是，人员成本居高不下，相较于增收，不怎么增利，增长质量较差；个人认为这种竞争力可能是难以持续的，能高薪挖来的人，自然也会被更高的薪水挖走，股东的分配权始终难以提升，投行业务方面也大体存在同样的问题。总体来说，无论政策，业务性质，发展方向和过往历史，行业偏向于头部券商都是不争的事实，小券商要么偏居一隅等待收购，要么进行特色转型（比如精品投行，财富管理这些），这是一条差的赛道，里面肯定会有跑出来的超级个体，甚至事后能总结出10086条成功的必然理由，但事前看，个人觉得毫无头绪，就干脆放弃了。另外说一点，看过一些小券商对标的国际企业，怎么说呢，转型才刚开始，市值倒是可以对标了······

虚的部分，过往A股一贯的券商股炒作风格偏好大体可以总结为以下几个因子：次新股，小市值，事件驱动，特色。如果认为市场风格能延续，从这个角度看，天风可能要更好些。