| 发布于: | 雪球 | 转发：7 | 回复：16 | 喜欢：10 |
1.力扑素的压力还是很大，这种压力不是来自中短期的业绩压力，而是来自远期的市场预期；因此想找到一个清晰的业绩逻辑下限，短期似乎不太容易做到；
2.精神科的上量是一个很慢很慢的过程，缺的不是钱，而是真的创新，失败远比成功容易太多，这块的预期是必须调低的；但或许有个正向的bonus呢？
3.这几笔收购，不去“硬解释”的话，其实都不便宜，eg生物类似药，其实是一个大坑，每一个靶点都有十几个主要玩家，其中很多家，可能都会无疾而终。
4.最值钱的地方还是“微球”，绿叶的微球是国内一流的，未来主要看点，也是微球的平台化，但中间的不确定性也是客观存在的，已有的几家，准备进入的玩家，技术可以带来壁垒，但依靠技术的壁垒，一般是并不稳固的。作为首个微球药物，利培酮的意义大于实质，毕竟这个药因为种种原因，时间滞后太久了。
5.不持有，不看多，不看空，仅仅讨论基本面，市场现在肯定是在低位的。
利益相关：本人/机构未持有绿叶制药股份，未来72小时亦不会考虑交易；
还有个问题阿卡波糖的问题，以及利培酮即便上市了你其他微球和缓释类能按期上市么也是个问题，比如临床情况，其他竞品问题特别是忧郁症最近新药挺多的。最后就是这笔收购对公司压力不小
就是因为精神科创新很难 所以做老药的改良才有意义 其他像癌症已经是红海了 中型药企完全没法生存 绿叶如果成长为中型 妥妥的千亿市值 收益率可观 前提是有个精神的大重磅微球 所以利培酮虽然市场不大 但是象征意义很大 另外管理层的战略非常对头 看似没有短期的业绩增长 这才是我喜欢的企业 这才能拿到很低的价格不是吗
不应该怕看空的观点出现，绿叶当前低迷的估值水平，本文的观点并没有超出主流的认知，这种逻辑只是在肯定主流看法。
对于投资者而言，看法要超越市场共识，仅仅跟随无法实现利润。
估值低迷时候找利空，估值高昂时候找利多，都是比较幼稚的行为。
忍不住吐槽一下，楼主既不看多又不看空，那你写这么多字的意义何在？就好像写一篇作文，打一场辩论赛，没有立场的观点就是空谈。抛开这些，文中的东西基本都是老调重弹，任何公司都有自己面临的问题，只不过在熊市的时候会被挖掘放大，在牛市的时候会选择性隐藏无视。顺便说一句，我看多。就让时间来证伪吧！
我也不大认可绿叶销售能力很强，它销售应该排在二线药企的位置（侧面看销售人数）。真正强的是恒瑞石药中生齐鲁这些，它们能把普通的品种或竞争激烈的品种也卖的很好。绿叶之所以看销售还不错，和它并购品种的思路比较好有关。力朴素、阿卡波糖、血脂康、欧开、卡巴拉汀贴在国内其实都算不错的品种，有其利基市场，和大药企和仿制药企避开正面交锋。未来希望在研管线能及早落地吧，在品种优势带动下，希望能把研发和销售再往上加强些。
$绿叶制药(02186)$