2022年5月18日，Block开了几年以来的第一次Investor Day大会，干货不少。
1.Overview
完成了对Afterpay的收购之后，这三个主力业务已经占好了位置。BTC等还太早期，2-3年内可能贡献还有限，如果有突破就是surprise，如果没有也没关系。
Square是一级火箭，Cash App是二级火箭，目前Cash已经跑得比Square快了。
这是公司给的TAM，Cash App是70B，Square是120B。不过，这个点我倒是不赞同，我觉得未来Cash App是一个更大的生意，it's the bank of the future。
2.Square
Square就是从最简单的收单工具，变成越来越复杂的经营工具。
在这个过程中，Square的产品都是很有口碑的产品，Jack很明显是一个注重产品的人。
To B的生意里面，按照毛利计算，to B的贷款业务也已经贡献了sizeable的毛利了，将来长大的概率倒是不大，但是和其他的软件一样，成为黏住商户的工具之一。
Payroll也是这样的工具，商户使用Payroll就会贡献“Direct Deposit”给到Cash App。
小微商户的收单，市占率还很低，还有不少空间，这是一块一眼看不出来的肥肉，比大商户要肥得多哈。
3.Cash App
Cash App的杀手锏就是10块钱转化一个交易用户，比起neobank的30-50块，以及传统银行的300-600块，这个成本优势太明显了。Cash App目前累计8000万用户，才花了不到8亿美金的拉新成本。
用户进来之后，就是要创作更多的inflows和outflows，只有钱流动起来才有钱赚哈。
Cash Card今年第一季度又有增长，从1300万月活增长到了1500万，一个Q增长了200万，如果保持这个速度的话，年底就2000万月活了，非常值得期待！
Direct Deposit是一个非常重要的产品，因为发工资的卡更大概率成为用户的主要银行卡，150万的月活，快速增长中，今年年底能到300万么？
Borrow这个产品推出有1-2年了吧，总体还是比较谨慎的，慢慢来，不急。
Cash App通过推出更多的产品来服务用户，同时也把Gross Profit per Active从几年前的5块钱，提高到了快50块钱。要知道目前的用户获取成本才10块，继续发展用户规模哈，今年年底Cash App月活能到5000万么？
4.Afterpay
Afterpay的business model列的很清楚了，把revenue减去risk loss，可以简单地看成收单费率约为3%的收单业务。当然，这里风控还是很重要的，从Q1的电话会议里面，Jack和CFO也反复提及要更加稳健的发展，短期内不追求速度。
收购Afterpay的价值在于跟Square和Cash App的synergy，一方面跟Square共享商户，另一方面更Cash App共享用户，整合已经在进行中了。
Square+Afterpay，商户打通，美国1300万的Afterpay用户，线下商户使用Afterpay的虚拟卡进行NFC支付，是一个值得期待的事儿，而且这个月已经上线了哈。
Cash App+Afterpay，用户打通，前者8000万用户，后者2000万用户，目前Cash App的年活用户只有6%是Afterpay用户，这转化的空间太大了哈。
5.Summary
我们目前看到的Block，还在early stage，Cash App is still a baby，就更不用提BTC等了。等Cash App/Afterpay的发卡业务初步发展成型也还至少要2-3年时间，慢慢来，方向正确就好哈。
