$天坛生物(SH600161)$ 谈谈我对天坛的远期盈利预期!
预期天坛生物又是一个长跑的标的,我预期会在5年后达成。按照天坛现在云南,成都和甘肃各1200吨的产能建设,可以有3600吨的产能布局,再加上武汉等别的区域贡献的800,900吨的产能布局,给打个九折就是4000吨的血浆生产产能。现在天坛的吨浆利润是在50多万,随着凝血因子的上市会让天坛的吨浆利润增加30万左右,那这样天坛就会达到行业最优的华兰水平,在90万元一吨的净利润水平。综合4000吨血浆和每吨90万净利润,天坛可以在不久的将来达到36亿净利润的水平。
另外还有一个新的突破口,天坛已经在引入国外的层析静丙的研究,而且已经进入了临床三期的水平,如果这样技术的落地,将把以前的静丙产能直接提高15-30%水平,那单吨还会增加30-50万的净利润,相当于增加12-20亿的净利润。
我的理解中天坛远期保底的盈利应该在36亿,如果层析静丙技术的落地还会让天坛达到48-56亿的净利润水平。
接下来就看市场怎么给天坛估值了,这只是远期目标,还是那句话,大胆假设,小心求证。有了方向就要持续关注企业的动态。
第一, 天坛在接下来能不能获得足够多的浆站。
第二,天坛的产能建设是不是能够按照规划完成。
第三,八因子和层析法静丙的研究是不是能够开花结果。
我的理解中,现在的天坛至少值一个底仓配置。