欢聚时代还是直播的主角吗

这一场直播热潮中,有些平台振翅高飞,有些平台则被风吹起。翔空的本质原因,决定着它们今后将是越飞越高,抑或是跌回地面。

检视这波直播热潮的核心逻辑:当然不是内容的现场传放,也不仅是互动,而是全民化

2月份时扎克伯格说,“我们着实见到人们乐于在Facebook上通过直播视频进行分享和交互。人们对于这种新形式的接纳,让我们感到很激动。”7月底Facebook财报时,扎克伯格说,“目前,我们最重要的战略还是视频第一,这个趋势如果十年前你看的话,人们在网络上分享的内容主要是文字,然后变成了图片,接下来我觉得人们在互联网上分享与消费的内容将主要是视频。”

令扎克伯格激动的“直播视频分享和交互”,基础是直播的全民化。意味着从用户角度,不再局限于观看直播的体验,更要体验到自己做直播的快感。

这与近期国内直播热潮的爆发路径相合。国内市场的直播爆发,由17引爆,映客承接,陌陌、360等巨头加入。其中发展飞速的,即是推动直播全民化的平台,如映客、陌陌等,而传统的专注于PUGC(专业指导下的UGC)的直播平台们,却显得有些落寞。

PUGC式的直播平台在国内已经有了较长的发展历史,其中的佼佼者当属欢聚时代旗下的YY。在欢聚时代上市的三年多时间里,PUGC式的直播业务增长强劲,贡献了大量的营收和利润。欢聚时代招股说明书内的数据,2012年上半年YY直播的营收达到9272万元,占总收入的30%,而至2015年,整个财年YY直播平台营收已达33亿元人民币,占总收入比例也提升至56%。欢聚时代的核心业务——直播,简直是台高速印钞机。

然而装备着高速印钞机的欢聚时代并未在美股市场获得较高的估值。

在2014年3月份发布了13财年财报一个月后,欢聚时代股价达到上市后的高点90.93美元,市值49.8亿美元,静态PE 63倍。财报中预期14年一季度营收增长率98%到102%。

同年8月7日,欢聚时代发布了14财年2季度财报,净利润 3580万美元。公司股价于9月份达到历史最高点96.39美元。以略微激进的方式(一季度净利润+二季度净利润之和翻倍当做全年盈利,实际按公司盈利指导、并考虑季节因素,这样得出的全年盈利比实际值偏低,计算出的PE偏高)计算静态PE为40倍。公司预期第三季度营收同比增长约90%到92%。

结合欢聚时代当时的增速来看,市场给予它的估值较为审慎。深层逻辑是资本对PUGC直播模式的盈利可持续性与生意模式壁垒的怀疑。

PUGC直播模式中,除头部用户可以跟主播产生互动,建立起一定的互动关系,其他大多数用户是退回了看电视的状态,成为了一名观看主播表演,观看头部用户刷礼,观看主播与头部用户互动的观众。在一定资金的支持下,重建一个网络电视式的场景并不难,且对于那些成为观众的用户来说,在哪个平台看区别不大。当斗鱼和熊猫跳进场,也想分YY的蛋糕时,欢聚时代的财务数据就变得难看起来:收入增速放缓,净利润下降。

YY或斗鱼们显然不是“全民化”的直播平台,它们的产品特点决定了,个人用户在上面开通直播几乎等于自找没趣。根据一段时间里我自己观察、以及在雪球群里组织的众包调研结果来看,斗鱼几乎没有给“素人主播”展示出口,YY以“附近”为维度开辟了展示页面,但产品的气质无法吸引用户在这里直播,开播人数几乎永远是个位数,完全无法和陌陌、映客等平台附近开播人数相比。

甚至对头部主播来说,在不同的平台开播感觉也是大相径庭。结识了一个大主播,她在斗鱼下播后又跑来陌陌播。问她为什么还要跑过来播,两边直播有什么不同的感觉。她说,那边是工作,十几万人看着,心累。这边是自己播,就几十个真爱粉,沟通很轻松。在斗鱼直播间里说啥的都有,难听话不少,在这边直播间我就是大爷,所有人都对我很好,我很开心。

YY们或许依旧拥有那台印钱机(前提是,YY们之间达到竞争平衡,而不是竞争升级;全民直播平台不会影响YY们的PUGC直播生意),但这一波直播风潮的主角,真的不是你。

话说回来,扎克伯格又怎么会对一种已经存在好几年、且形态未经过重大变革的产品激动呢?

$欢聚时代(YY)$ $陌陌(MOMO)$  #直播#

@不明真相的群众  @Ricky @仓佑嘉措-Leo 

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