煤炭惊魂

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煤炭惊魂

$兖州煤业股份(01171)$ $开滦股份(SH600997)$ $冀中能源(SZ000937)$ 

又是Black Friday,当日缩水净值与上周五接近,今天不是那么平静了。

金牛的两跌停与兖煤a的两日放量大跌,有些忧患的感觉,估计国庆长假之前,仍难以乐观。有些庆幸的是,前期减了约1/3仓位的金牛,目前仓位最大的兖煤h与金牛均已接近零成本,不出意料,明年收息后成本均可归零,算是已经实实在在赚到手的股权了。有些遗憾的是,好像减持得少了一些,自己的煤炭股仓位还是如此之大。

支持自己这些年一直重仓煤炭股的逻辑,没有任何改变,反而进一步加强,行业的景气度进入了一个更加令人瞩目的新周期,动力煤990~1100,焦煤2500~2800,焦炭3500~4000有望成为新的运行区间中枢,整个行业的盈利能力迈上了一个大大的新台阶。

对于自己而言,兖煤h的定价是侮辱性的,目前属于非卖品,股价的起起伏伏没有什么影响,极限时或许考虑增持一些,其高光时刻应该在山东能源焦煤资产包注入之后,形成的“动力煤+焦煤+煤化工”三驾马车格局,明年至少后年是值得期待的;开滦仓位比较小,确认低估,看重的是其肥煤矿,焦炭资产有些底气不足,持股即可;至于金牛,现在券商的预期非常高,自己会保守一些,先看Q3报吧,预计年内有机会,仍将逢高减持一些仓位,会比较舒适一些。

这两天,Ta大幅回撤,真它NND的痛啊,痛痛痛。

*打造中国能源企业走向世界的靓丽名片——专访兖州煤业董事长李伟网页链接

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@oo10 看了你的组合,A股港股美股都很厉害,如果是实盘,恭喜。

你的问题太大了,2060碳中和后的煤炭行业,说实在的,我基本上没有考虑过。我有一个朴素的认知,那就是我们现在、乃至理性目光所及的未来,根本无法离开煤炭,一天都不行,少了都不行,譬如这几年就时不时出现迎夏和度冬的保供问题。至于40年后会变成什么样,我根本什么都不知道,不可能知道,也不想知道。

可能只会关心2030碳达峰之前的这十年吧,或许2025年甚至更早一些,大概率自己已经结束这一轮始于2015年的煤炭股投资了。

因为,今年以来,部分煤炭股已经逐步得到了基金等机构投资者的认可,赚钱效应下,我的认知,大概率明年或后年,煤炭行业的上市公司,基本上都会完成市场的重估甚至是出现一些透支的泡沫,那时的煤炭股,市场看多的声音至少会基本上掩盖怀疑的探讨,预期也会越来越乐观、洗脑,只要股价在涨,那就没有什么可以阻止股价继续上涨的热烈情绪,就像过去两年的赛道股们一样,最后成为信仰。会不会如此演变,我也不知道,大家一起跟踪、观察就好。

我可能一定不可能坚持到最后的疯狂,即使疯狂真的出现。在充分反应了投资公司的内在价值之后,煤炭股就会慢慢淡出自己的视野了。

至于现在,分歧依然巨大,真正看好煤炭行业的机构投资者寥寥,最重要的是,整个行业由景气进入高景气周期,公司普遍1.3~1.8pb,动态5~10pe,股息率3%以上,部分高达10%左右,没以前便宜了,但贵吗?至少我不这样认为。虽然许许多多投资者直接越过看不起、看不懂阶段,进入来不及的操作,正在努力补课学习成为专家,所以最令人心动的追不上阶段,目前而言,还是可以预期一二的。

@可爱的Zmm 你问及的,没有触碰到双控红线的,煤化工突出的、有增量的值得重视,我是比较赞同的。譬如开滦的煤焦化一体化(自己更看重的是其810wt肥煤矿;集团约2000wt+的产能)、兖煤的鲁南+未来+榆林鄂尔多斯(上市煤企中,表内煤化工体量最大,李伟董事长是原华鲁控股董事长,已明确表示,兖煤煤化工要向华鲁恒升看齐;8.31日李伟:明确提出山东能源“十四五”末煤炭产量突破4亿吨,资产证券化率达到90%以上,打造成为资产、营收“双万亿企业”愿景目标。兖煤作为山东能源的唯一上市公司,资产注入的预期非常明确);又或者非煤业务极有特色的,譬如金牛的30wt烧碱+63wtPVC+28wt玻纤+亿吨级白涧铁矿等等(自己看重的是其2800wt焦煤矿,1200wt洗精焦;集团8000多wt产能,基本上焦煤矿),这是自己的煤炭股组合,哪一只最看好?当然仓位最为表明态度。

一家之言,独立思考。

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如果我说,现在的市场,真正看好煤炭股的人,还是很少的,你相信吗?

因为绝大多数人,还是看不起煤炭的,因为打心眼里相信煤炭没有未来,所以也不愿意去看、去懂,对于煤炭,他们除了黑,还是黑,殊不知煤炭本身是最不怕黑的,越黑越值钱。只是今年煤炭股表现不错,心情平静不下来,看着黑子们赚了大钱,修心有成的,不懂不做,也不羡慕,但大多数人,哪里忍受得了隔壁邻居、同事朋友赚钱,而自己被晾在一边的呢?于是就会有些开始着急,想追又怕被套,跌了拍巴掌,升了又怕来不及,最后会在追不上的的故事里,反反复复讲着自己的擦肩而过的财富和懊恼。

为什么说,真正看好煤炭的人,还是很少的呢?

火电股竟然如此的火热,充分说明真正看好煤炭的,还是很少太少!虽然有上调电价的强烈预期,但深刻的逻辑,难道不是单相思地在盼望着煤价大跌吗?如果不是抱着巨大的憧憬,会放弃盈利丰厚的煤企、转而追逐苦苦煎熬的火电?

mei价,跌不回去了!动力煤1000,五毛一斤,真的贵吗?电企亏损,那是电价的问题,理顺的根源,并不在于市场煤,这里是供需的问题,是全球美元泛滥下、疫情贸易受阻下、我们成为主要供应商下的大宗商品供不应求的溢出问题,至于煤炭,还有澳煤中断后的缺口问题。

年初,自己的预期是,动力煤700~850,焦煤1500~1800,焦炭2200~2800,这样的话,煤炭行业的盈利能力,会上升到一个崭新的台阶,可以称之为黑金时代。

现实的发展,大大地超出了自己当时显得比较乐观的想象。

年末,我修正后的预期是,动力煤900~1100,焦煤2500~2800,焦炭3500~4000。目前的双焦收敛,现货远远高于主力合约;受zc影响最大的动力煤,主力合约已达1200,仍然明显贴水现货。内蒙产地突破了1500,广州港澳洲印尼进口Q5500都已达到1600(NEWC190刀),这,仅仅是情绪吗?仅仅是炒作吗?

欧洲的天然气现在大约25刀,花旗警告说,如果今年寒冬,很可能去到100刀。

我们可以大规模的使用天然气取代煤炭吗?如果不能,除了煤炭,有选择吗?

至于股价,资源股莫猜底不测顶,美铝已经5至50,十倍了;Peabody还在亏损已经0.8至19.5,二十五倍了……

年轻的jj经理们,前两年赛道股的成功经验 ,他们并不存在认知和想象的限制,只要真正看好,100pe刚起步,怕高都是苦命人;一旦大伙儿不看好,10pe你都敢推荐?为什么要这样来害我?这么低的估值,难道不正是说明公司糟糕透顶、问题多多吗?市场难道会有错吗?难道不会跌到5pe吗?幸福H大不就是最好的案例吗?难道不会po产吗?

然后,愿意学习跟随的就是美丽股,那么,他们会看到美铝、会看到Peabody吗?

客观上,不得不承认,他们掌握的资源太大了,基本上决定着,公司股票目前的估值。虽然,长远而言,价格围绕价值波动,但偏离或将长时间存在,有些情况下,长久得令人窒息,令许多长途跋涉的人,集中型逆反型的投资者,最终无法熬过黎明前的黑暗。

所以说,真正的逆反型价值投资者,不借钱不杠杆不做空,在大胆地蔑视市场的同时,必定深深地敬畏市场。做对的事,并力求做好。

大多数的个人投资者,股票只是代码,爱恨只是一瞬间,一场游戏一场梦,股海里飘摇。

别盲目追高,别轻易抄底;

独立思考,谨慎决定;

自己对自己的投资负责。

@今日话题

精彩讨论

润清92021-09-25 10:30

830兖煤李伟专访摘要
公司发展:
煤炭产业向安全绿色、智能高效发展。在充分挖掘释放现有资源效率、效益的同时,果断对市场化程度高、协同效应大、盈利能力强的优质煤炭资源实施兼并重组,提高产业集中度和资源配置效率,做精做优煤炭产业。
煤化工产业向价值提升、高端集群发展。积极发展高端精细煤化工产业,推动煤炭产品向高科技含量、高附加值转变,加快煤炭由低端燃料向高端原料转变。
新兴产业向绿色低碳、循环再生发展。煤炭洁净利用、高效燃烧、改性替代,提高煤炭加工转化水平,实现高碳能源低碳化、黑色煤炭绿色化。
集团与公司
新山东能源集团作为控股股东,雄厚实力提供强大后盾和坚实保障。
兖州煤业是山东能源集团的“旗舰资产”,是煤炭产业的压舱石、顶梁柱。爱护好、维护好上市公司的利益,全面提升上市公司发展质量和后劲。确保上市公司资产质量更优、盈利能力更强。
行业分析
今年以来,煤炭行业深入推进供给侧结构性改革,着力推动产业转型升级,煤炭安全高效智能化开采和清洁高效集约化利用取得新进展,行业供应保障能力和上下游产业协同发展能力不断提升,保持总体稳定态势。受下游需求稳步增长、安全环保约束增强、煤炭进口政策缩紧等因素影响,国内煤炭价格不断创出新高。当前,煤炭需求处于旺季,供给增加幅度有限,供需偏紧的格局短期难以扭转,煤炭价格维持在高位。
对于后期市场走势,预计煤炭需求有望保持增长态势,但增幅较上半年有所回落。随着煤炭优质产能逐步释放、煤矿手续办理和产能核增加快推进、运输保障能力持续提升,煤炭供应将保持增长。不过,综合判断未来煤炭供需,仍存在局部地区、高峰时段偏紧的情况,煤炭价格将在高位波动。
资本市场
近年来,兖州煤业把加强管理作为规范公司治理、提升运营质量、塑造品牌形象的重要途径,持续开展以“价值创造”为核心的管理工作,提升发展质量,传递投资价值。
上市公司综合运用多种科学管理方法与手段,实现公司价值最大化、最优化,主要是通过制定科学的发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力,创造出实实在在的、稳定可持续的公司价值,实现公司的长期发展,与投资者共享发展成果。
近年来,提升上市公司价值的手段和工具不断丰富,但归根到底来看,最务实、最有效的手段是苦练内功,不断提升上市公司质量。一是持续提高规范运作水平。依法合规经营是上市公司必须坚守的红线、底线和生命线,也是公司自身高质量发展、提升内在价值的基础关键。要强化规范运作,持续提高信息披露质量,及时、客观、真实地向市场和投资者传递信息,打造真实、透明、合规、有价值的上市公司,做投资者“打心底”信任的上市公司。二是大力提升公司质量。提升公司质量是上市公司开展市值管理的根本和关键所在。要以优化和提升资产质量为核心,不断完善公司治理,专注主业发展创新,真正扛起高质量发展主体责任。
公司坚持与投资者共享发展成果的“诚心”不会变,真诚回馈投资者的“初心”不会变。随着经营质量的不断提升,以及充沛的现金流保障,兖州煤业具备持续高分红的实力和底气。未来,公司将继续规划实施强有力的投资者回报策略,确保股东能够通过投资获得长期、稳定的现金分红回报,引领投资者向价值投资转变。
同时,公司还将积极推进与投资者等利益相关者的良性互动,尊重投资者利益诉求,搭建顺畅沟通桥梁,持续传递公司高质量发展和持续增长内涵,让投资者参与公司治理更深、获得价值更大。

sjx402021-09-25 06:56

何哥威武 我陪你一起躺煤黑子

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