飞熊是一个会跟随市场调整认知的人，但为什么这一次对于券商hk这么执着，绝不调整认知呢？首先，和银行相比，我国的券商正处于绝对扩张期，券商总资产约为银行总资产的1/45，而我国券商的杠杆率全球主流市场最低，在直接融资比例提升的大背景下，券商会持续扩张扩张再扩张，属于成长周期股，而汇金系的申万和银河仅有300-400多亿人民币市值，即使熊市，其市盈率仅为4-5倍左右，而随着加杠杆，牛市一旦来临，可能会到1.5倍甚至更低，低杠杆率和我国国情，决定了这两家公司绝无系统性风险，历史会记住这些历史级别的大底部