关于圣农发展的估值模型

下面是$圣农发展(SZ002299)$ 的估值模型,仅供参考,欢迎大家拍砖和补充。

养殖板块指冻品直接外销的,不包括被作为食品原料被内部采购的部分。2019年该板块净利率是34%左右,18%属于偏保守。因为周期性明显,所以单列一个板块。

内采熟食指采购内部原材料加工后对外销售的深加工业务,包括从养殖到熟食的全部环节,养殖周期波动对于板块业绩没影响,故单列。净利率=养殖净利率+熟食净利率。

外采熟食指从企业外部采购原材料加工后再对外销售的业务,最终的净利率指标参考双汇发展的9%,预计2020年达到6%。因为与当前双汇的业务模式类似,故单列。

对估值的扰动因素是各个板块的收入和净利率。收入可按月验证和修正。

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全部评论

堂吉诃德的小跟班06-07 12:41

17年食品净利率在10%,18年在7%,19年没算出来,你20年给24%会不会太多?

安全边际h06-03 07:46

哪里不对?

中二哉06-03 01:44

净利润率和毛利率搞混了吧

无本我05-30 09:36

阴暗 .....我倒要看看能套住不

ebullient05-28 19:35

我觉得利润测算比较保守