稻草熊娱乐（ $稻草熊娱乐(02125)$ ;SEHK：2125）现正进行招股至1月8日（星期五），招股结果将于1月14日（星期四）公布，新股预期在1月15日（星期五）开始于联交所买卖。稻草熊娱乐最高发售价为每股发售股份6.16港元，每手股数为1,000股，入门费是6,222.08港元。关于另一只正IPO新股可看新加坡物流股LegionConsortium IPO招股上市 是否值得认购。另可看抽新股赚钱必要知5大要点及抽孖展利弊分析。
领先剧集制片及发行商
稻草熊娱乐是中国领先的剧集制片商及发行商，主要从事电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行的业务。
据集团所引用的市场数据，按2019年首轮播映电视剧数目计，稻草熊娱乐在中国同业中排名第4，市占有6%，而按2019年剧集所得收入及发行首播及回放剧集集数计，集团则在同业中排第6，市占分别有1.8%及2.1%。
三大收益来源
2020年上半年，集团收入近5.8亿元，同比下滑11.7%，主因是买断剧集播映权许可产生的收入大幅减少。稻草熊娱乐主要从三大渠道获取收益。稻草熊娱乐最大收益来源是自制剧集播映权许可，集团透将自制剧集的播映权许可予电视台及网络视频平台，藉此产生许可费，分部在2019年的收入占比有逾70%，2020年上半年比例更已提升至83%。
集团亦会向网络视频平台为主的版权拥有人购买剧集的播映权，再将播映权许可予电视台及网络视频平台。
此外，集团亦会为网络视频平台承制定制剧集。
股东背景雄厚
中国领先的网络视频平台爱奇艺在2018年已成为稻草熊娱乐的主要股东之一。若按持股比例看，稻草熊董事会主席以及CEO刘小枫作为公司的创始人和第一大股东，在全球发售前持有58.41%股权，爱奇艺、刘诗诗、赵丽颖分别持股19.57%、14.80%、0.79%。
此外，在2018年，2019年，及2020年上半年爱奇艺一直是稻草熊娱乐的最大客户，收入占比由2018年的36%提升至2020上半年的69.2%。
集团向爱奇艺许可自制及买断剧集，并为其承制定制剧集，目前处于制作期的4部定制剧集均预期在2021年至2022年间在爱奇艺平台播映。
有着中国领先视频平台作为大股东及大客户，稻草熊娱乐的业务需求及增长力均有较高确定性。
另外，基石投资者有雪湖资本、IDG资本、唯品会。
毛利受压削弱盈利能力
虽然稻草熊娱乐正受惠网络视频平台渗透的顺风，更有领先平台撑腰，但集团毛利率持续受压，2017年至2019年间接近减半至14.1%，主要反映演员片酬较高，以及视频平台采购价格下调的趋势，但随着有相关政府政策大幅削减演员片酬，加上集团近期剧集聘用片酬相对较低的新晋演员，毛利率在2020年上半年有所改善，按年提升约一倍至23.4%。
结语
稻草熊娱乐的背景雄厚，主要业务受惠于在线娱乐在疫市加快渗透的大趋势，有望成为新经济热潮的受捧股之一，现时招股反应已相当热烈，有利支持股价表现，值得认购。
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