没有人想看到投资组合损手烂脚，但正因为渴望避免损失，才使许多投资者试图捕捉股市的升跌。
正如万里富(The Motley Fool)多位同事一样，笔者奉行长线投资。早于笔者初出茅庐开始投资，已经上了惨痛一课，明白试图捕捉股票升跌，往往令您止蚀离场，因而错过巨大回报。
不过人们反对捕捉市场走势，部分理由却站不住脚。以错误的理由支持正确的看法，往往会适得其反，反而令人觉得道理牵强，因而更加信奉自己错误的观点。笔者将在下文介绍其中一个最无稽的理由，根本说不出捕捉市场升跌有什麽不好。笔者之后会利用实际数据，说明一个更好的理由，证明投资者若是捕捉市场升跌，到底有何结果。
捕捉升跌绝对不利，尤其是一味短炒
长线投资一个主要看法，就是股市长远会不断上升，如果不投资股市，一般会错过机会，等于是一种损失。您投资的时间越长，越有机会享受股市的长期回报。从广义上说，这个看法成立。
但在解释这一点时，许多支持长线投资的人却提出一个很荒谬的问题：如果错过市场最灿烂的升势，那会怎样？
答案很明显，错过最灿烂升势自然不好。富达(Fidelity)最近研究1980年至2018年的股市表现，证实如果您错过其中五个升势最凌厉的交易日，回报就会较长线投资者少了35%。如果错过最好表现的10日，那麽回报甚至不及长线投资者的一半，如果错过最好表现的50日，那麽回报就更是少于长线投资者的1/10。
但这个立足点，问题在于忽略了硬币的另一面。避过市场最糟糕的日子，明显可避免您损失惨重。根据同期表现，如果您避过跌幅最大的5日，您的投资组合可增加超过80%，避过跌幅最大的10日，回报更是增加160%。如果您避过同期最差表现的50个交易日，那麽在38年间，回报可多出17倍以上。
若认为可完全预测所有大跌的交易日，使回报大升，显然不切实际。另一方面，若认为捕捉市场升跌，就会完全错失升幅最大的日子，同样不现实。事实上，由于大升和大跌的日子往往亦步亦趋，几乎都是同期出现，因此您要做的唯一事情，就是千万不要在大跌之后，突然要去捕捉市场走势，希望找到底部，因为大升的日子往往很快就会出现。
这些投资者做法正确
若想反驳捕捉市场走势，较好的论点来自实际数据。领航集团管理多隻大受欢迎的互惠基金，资产总值达数以千亿美元：领航整体股票市场(Vanguard Total Stock Market) (NASDAQMUTFUND:VTSM.X)和领航500指数基金(Vanguard 500 Index Fund) (NASDAQMUTFUND:VFIN.X)。投资者亦可投资交易所买卖基金(ETF)，这包括领航整体股票市场 ETF (Vanguard Total Stock Market ETF) $美国全股市ETF-Vanguard(VTI)$ (NYSEMKT:VTI)和领航500指数 ETF (Vanguard 500 Index ETF) $标普500ETF-Vanguard(VOO)$ (NYSEMKT:VOO)，特别是指数互惠基金最受长线投资者欢迎。
互惠基金巨头晨星(Morningstar)研究整个市场互惠基金的资金流入和流出情况，以此评估投资者赚取的实际回报。一般情况下，投资者的回报率低于基金回报率，因为捕捉基金价格升跌的股东，往往是在下跌后沽出股票，然后在反弹后追入。
至于这些基金，因为没有捕捉市场升跌，回报比投资者获得的更好。因为这些基金许多投资者都是不断增持单位，不论价格是升是跌，而平均成本法(dollar-cost averaging)可在价格低时买入更多股份，提高长远投资回报。
资料来源：晨星。第一项就是投资者的回报；第二项是整体基金回报。
把握机会
从历史角度看，投资者若想捕捉市场走势，避免损手，效果其实不太理想，很容易被情绪主宰，更在最糟糕的时候抛售股票。
然而，部分投资者则有一个较精明的策略，若真想捕捉市场升跌，那就手上预留一些资金，随时在跌市时入货。这样的话，您能够以折让价买入一些股票。在牛市期间入市，您的回报可能会少一点，但在熊市期间，加大投资买入便宜的股票，您会身经百战，更加有斩获。
不管您的策略如何，投资成功之道是定期将资金投入市场，增持股票。长远而言，集中投资一批优秀的公司，无须担心是否能捕获升势或避开跌市，这样您的回报长远将很丰厚。
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