一只有7里息的稳健消费金融股!

谈到收息股,AEON信贷(SEHK:900)绝对值得观察。现价AEON信贷的股息回报率逾7%,但截至8月的上半年业绩似乎不太强劲,到底AEON信贷是否仍值得投资收息呢?

业绩增长乏力

AEON信贷在期内净利息收入仅录得0.89%的轻微增长。利息以外的收入,如佣金、手续费、及逾期收费上升2.18%,但由于利息以外收入的贡献太小,集团的整体收入亦只有0.23%的增幅。疲弱的收入增速,主要可归因于集团的信贷政策收紧,批出的私人贷款亦有所缩减,相关收入就下跌了8.9%。 AEON信贷积极扩大信用卡业务的策略成效正面,虽然分部收入增长只有2.8%,但胜在比重够大,足够抵销私人信贷的收入紧缩。不过,AEON信贷的营运溢利仍录得了4.09%下跌,税前盈利更跌16.53%。到底问题出在哪里呢?

AEON信贷在上半年加大了业务推广及营运升级的投资,尤其集团积极在母公司旗下的AEON百货店加驻推广点,以扩大住宅密集区的消费者用户群。营运升级方面,集团推出了不同的数码化项目,借此减少对实体读卡机的依赖,以及简化客户借贷过程。某程度上,集团的开支增加是为了未来的业绩增长,但成效高低就有待下期业绩再作定论。此外,减值亏损及准备大增逾30%,进一步蚕食了增长本来就不太显著的营运收入。展望下半年,集团的看法不太乐观,中美贸易战及本地政局不稳或会增加失业率,加剧集团的资产质素恶化。但此属管理层能力以外的事件,集团亦有积极应对,例如收紧私人贷款的批核。

派息能力稳定

截至2019年8月底的六个月,AEON信贷的净利润按年下跌17.7%,每股盈利亦录得相若的跌幅,但以每股0.22港元的股息计算,派息比率仍低于50% ,不至于对集团构成资金周转压力。 AEON信贷的现金储备更足够应付8次的分派。虽然AEON信贷的业绩没有什么亮点,增长亦不太理想,但财务公司的表现向来易受外围环境影响,只要派息能力仍然稳健,继续持有却又不见得有很大的代价。值得一提的是,AEON信贷经历过香港多次经济危机,但却未曾减少过盈利分派,相信集团的审慎管理足以领导AEON信贷渡过风险事件频现的2019年。

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全部评论

花輪同學2019-11-23 18:29

這股我持有多年,沒問題的

无疾2019-11-19 16:57

7%的股息率有人看吗?

花輪同學2019-11-19 16:54

這種分析太沒養分了