浙江鼎力2019年最后的深度分析

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浙江电力所属高空作业平台细分行业,大类属于机械工程行业。从全球来看,欧美发达国家行业竞争格局基本稳定,市场集中度较高,前两名每家大概占据市场营收10亿美金左右,折合人民币70亿人民币。整个行业增长率大概在7%左右。对于高空作业平台这个细分行业来说,客户更加注重的是安全、质量以及售后服务,对于价格敏感度不是很高,很看重品牌,因为是属于2B方向,对于客户来说,如果认定一个公司的话,很难让他去改变用别的公司的产品。同时的话,世界各国有一系列安全认证的标准和流程。

国内市场,属于起步阶段。随着中国人力成本的提高以及国内消费升级的加速,整个高空作业平台细分行业,逐步要淘汰老旧的一些不安全的工作方式,会采用更加先进安全的机械平台的方式,除了安全之外的话,另一个就是节省人力降低了成本,目前整个中国业内公司鱼龙混杂,而且国内主要的商务模式是以是以租赁为主,也就是说下游租赁商从生产商集中采购一些高价格的高空作业平台,并且月或者按年租给真实的使用者,这些租赁商的客户主要是包括大型的商超,建筑,房地产和道路桥梁客户等。另外一个结构是目前国内的市场大概只有几万台高空作业平台,而国外是大几十万台左右,所以整个的差距还是比较大的,而浙江电力由于起步比较早,上市比较早,所以目前逐步成为国内高空作业平台的领先者,去年的全球评比当中也进入全球高空作业平台的前10的一个地位,在国内无论是品牌,还是他的这个产品都得到了消费者的一致的认可,另外的话和国际巨头相比,在制造成本方面也有很大的一个优势,包括国内的这个市场方面都有非常大的优势。2015年开始上市的为,募集到的资金一直在用于扩大产能,例如之前募集的建造微型剪叉起重机、2020年左右的新一代臂式高空作业平台。

公司的产品目前主要是剪叉式高空作业平台和臂式高空作业平台两个产品线,未来的趋势,是往微型的剪叉式高空作业平台以及臂式高空作业平台方面去发展,预计臂式高空作业平台产能会在2020年开始释放。

管理层方面,公司董事长兼总经理许树根,有很强的企业家精神,对于他的高管团队,在百度上搜许树根的资料特别的少,搜到了几个视频,光看他的视频,明显的发现许树根本人是一个挺务实的人,而且也具备工匠精神的素质,通过2015年到现在整个公司发展的情况来看也具有很强的能力能把公司做大。看了一下年报,2015年至今,其实一开始他们的薪资是非常的低,大概在20万到30万,近年才逐步的提高,也只是到40万左右。

风险方面,第一个就是随着生产的产品和销售产品增多,会增加较大的库存,会有一定的风险啊,第二个是公司大概50%的营收入来自国外,主要是包括德国,美国和日本,国际的贸易摩擦可能会对它的业绩会有一定的影响,第三个,国际巨头以及国内大机械行业的公司会进入这个细分领域,可能会对它形成一定的竞争压力。不过从目前的情况来看,国内的这个市场发展的速度是非常的快,另外公司也也在不断的精益求精工匠精神也使得自身的护城河不断的扩大。第三个是,整个行业如果市场做的很大,只要自己不犯错误,客户很难抛弃自己而去采购其他厂商的产品。另外自己也在布局高空作业平台租赁业务,为下游的租赁商采购自己的高端产品,提供一些融资担保服务,可以说这样的一个布局非常正确。

财务方面,浙江鼎力也是非常的好看,毛利能达到40%多,而净利润能达到20%多,在机械行业里算是非常赚钱的一个行业,这也惹得同行业巨头们纷纷想加入这个行业,包括三一重工、徐工等,但是从世界的其他厂商来看这个高空作业平台的细分行业的门槛还是比较高的,对于客户来说,很难轻易的去更换厂商。三一、徐工从大概2016年进入这个行业,已经过去3年时间了,实际竞争不是很大、根据浙江鼎力2018年的盈收入来看,18年营收是17亿左右,以70亿的这个空间来看的话,还有4~5倍的一个空间,以每年50%的增长率来看的话,至少要涨三年。

从未来增长预期来看,未来三年预计年复合净利润增长率在30%,给予PE30倍那么估算的话,如果现在入手而2021年会有100%的收益,还是比较可观的。

全部讨论

懒虫投资2020-02-18 21:06

好的不用唱那么多,缺点才是投资者更应该关注的。回款能力如何?核心竞争力是什么?核心技术,配件掌握在谁手里?

价值投资世界2019-07-08 08:52

没问题,需求爆发期,产能需跟上

111任我行2019-07-01 11:16

您好!您觉得鼎力的财务状况(水平与变化趋势)如何?

价值投资世界2019-07-01 08:24

还是加仓的区间

隼大人-趋势派2019-06-30 21:40

哥哥你这个鼎力我也关注很久了,这波下跌港资好像从2%加仓到了6%,啥时候是买点啊?我好像已经错过了