$纳指3X做空-ProShares(SQQQ)$ 的“复利效应”：ETF目标是：【每日】获得$纳斯达克100指数(.NDX)$ 【单日回报】的三倍倒数（-3x）(费前)。

基金的【区间回报】是相应区间单日涨跌幅的“复利”。为了说明SQQQ的“复利效应”，基金发行方Proshares如图1举例：

如果NDX全年回报率为 -30%，如果不考虑“复利”，则-3x杠杆对应的回报率为+90%。

但事实上：若NDX的1年波动率为50%，SQQQ的实际回报率为-34.9%；若NDX1年的波动率为25%，SQQQ的实际回报率为100.4%

根据基金公司最新的招募说明书（2021.10.01），截至2021年5月31 日的五年期间，纳斯达克100指数的年化历史波动率为 22.55%，年化总回报率为 26.06%。

在图2中，展示了更详尽的历史数据，打星年份代表当年SQQQ的跌幅＞当年QQQ涨幅的-3倍。

总结：$纳斯达克100指数(.NDX)$ 越是单边下跌，SQQQ的投资效果越好，实际回报很可能要比3倍更多。这类指数适合右侧投资。