既生瑜何生亮,"绝味"与"周黑鸭"之争!

文 | 正太叔

每次走在大街小巷,都能与周黑鸭、绝味鸭脖、煌上煌这些店不期而遇。

鸭脖已经由原来的餐桌食品变成了休闲零食,拥有庞大的民众消费基础了。

这三家企业都已经上市,早已进入下半场的竞争。

煌上煌的鸭脖因为我只吃过一次,所以就不多评价了。这一期聊聊更多人关注的“周黑鸭”与“绝味食品”。

我们先从口味说起吧:

周黑鸭给我的味觉就是偏甜,也就是甜辣。而把甜字去掉就是绝味鸭脖给我的味觉了。我个人更喜欢绝味鸭脖它们家的味道。

定位方面:

周黑鸭给人的感觉就是相对高端,比如包装,用气调盒装,最大程度的保留了散装的风味。而且门店装修也更高档,而且选址也更高端,比如在高铁站、地铁站、机场更多能看到的是周黑鸭的店面而不是绝味的店面。

当然,高端的周黑鸭带给百姓的代价就是售价更高。一盒一斤装的周黑鸭竟然要卖到五十块左右。而绝味鸭脖可比它便宜多了。

绝味的选址,大多开在街道,甚至城中村附近,没有那种高端大气上档次的感觉,而且主要以散装为主,大家想买多少就买多少,而且价格相对周黑鸭来说亲民多了。

除了这些区别之外,周黑鸭与绝味最大的区别在于它们采用完全不一样的商运模式。前者是直营模式,后者是加盟模式。

所谓直营模式就是所开的分店都是由公司总部直接投资经营统一管理。

而加盟模式就是公司总部将特许经营权放给想来加盟的商家,收取加盟费、管理费、价格差价等。

所以,直营模式对总公司来说:

优点就是产品利润高,品质有保证,可以统一调动资金、统一经营战略、统一开发,也就是拥有绝对的控制权。

缺点也很明显,就是成员店自主权小,积极性、创作性和主动性均受到限制。而且店面扩张难度较大,因为开店成本较高。

加盟模式对总公司来说:

优点就是总公司压力小,店面可以迅速扩张,因为店租、人力成本均由加盟商自己承担。

缺点就是总公司对产品终端的控制力不是很强,品质不好保证,利润也比较低。

所以,我们从招股书可以查到,2013-2016年,绝味在食品安全上被抽查存在问题的次数上明显高于周黑鸭。

所以这方面周黑鸭占有优势,因为直营可以更大程度的保证食品的安全。

关于利润:

从财报上我们可以看出,虽然今年周黑鸭营收与净利润方面都同比出现下降,但其销售毛利率仍然高达57%左右。而绝味的毛利只有13.3%左右。

这一点也是归功于直营的功劳。

因为周黑鸭将食品直接卖给消费者,没有中间商赚差价,所以食品利润很高。

而绝味将食品按出厂价销售给加盟商,赚的只是微薄的批发价,所以食品利润很低。

不过虽然直营模式有着天然的优势,但是缺点也很明显。

比如直营在扩张店面上压力很大,而加盟在这方面恰恰相反。

目前绝味的加盟店好像已经达到1万家左右了,并每年以1000家的速度继续扩张。

而且绝味除了开在一线城市,还一直在努力拓展三四线城市,大有农村包围城市的趋势。

永远不要小瞧三四线城市的消费群体。看看oppo与vivo在三四线城市取得的丰功伟绩就知道了

而周黑鸭目前才1000多家,且每年的扩张速度也很慢。再加上周黑鸭的店面都开在租金很贵的高铁站、飞机场、地铁站里面,每年的租金费用以及店租的上涨就是一笔很大的开支。

而且三四线城市因为太少门店,大多用户只能选择上天猫购买,有时候要等几天又时候还买不到,严重降低购买欲望。

再有,绝味的售价比周黑鸭便宜很多,对于这个阶层的消费群体来说,对价格还是比较敏感的,所以在购买频率上,绝味占有明显优势。

那么,究竟是周黑鸭的直营模式好还是绝味的加盟模式好呢?

我以前在网上看了好多股神的点评以及各大机构的研报,发现他们都偏向于周黑鸭(甚至有一家大机构在今年上半年的时候每天早上的研报都一直强烈推荐买入周黑鸭)。

但是结果好像与他们的看法大相径庭。因为资本市场是最客观的:

绝味鸭脖在2017年3月成功上市,上市首日无悬念秒停,报23.17元,涨44%。总市值达到95亿元。

而周黑鸭于2016年11月11日在港交所成功上市,当天股价大涨13.435%,报收于6.67港元/股,市值达到154.71亿港元。

但是从上市到今,周黑鸭股价一直震荡下行,而绝味一直稳步扩张。

截止到2018年12月5号中午,绝味食品的市值已经达到147亿,比上市第一天收盘后的市值增值了52亿。而周黑鸭市值却已经跌到95.56亿,比上市第一天收盘后的市值足足少了59.15亿。

特别是这半年,周黑鸭的股价几乎腰斩,从半年前的七块多跌到目前的不足4元,也早已经跌破发行价。

以下是这两家公司近四个月的股价走势图:


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正太叔是国家理财规划师、简书商业管理优秀作者、招商银行专栏作者。想要了解更多关于投资理财文章,欢迎关注微信公众号:正太叔(ID:ZhengTaiShu2016 )

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全部评论

正太叔 2018-12-07 22:03

广东道法自然 2018-12-07 15:53

我一直选绝味!