我是怎么做到5天净值翻一番的

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大家好我是小地主,虽然之前我的文章写的是比较稳健的操作方法,但是我本人的操作还是比较激进一点的,这个是我6、7月的净值曲线,其中蓝色的是标普指数。可以看到,回撤是比较大的,但是那个回撤由于使用了期权,其实是不怕的。其中最重要的阶段用了大概五个交易日的时间,收益从-30%左右到52.47%(以6月1日的收益为0开始计算)。

(6、7月净值曲线,蓝色为标普指数)

管老师经常说:盈利 = 观点 + 工具 + 运气,那我们先从观点开始讲起好了。我的观点其实不全是我自己的观点,是管大在2017年2月25号的一次分析(在->股票学院->视频课程里面可以找到),在今年年初美股大跌以后,管大不论在群里,还是3月份的线下聚会中,都明确的分析过。大致内容是美股基本面非常良好,消化了08年以来的各种不好的东西。

今年3月24日学员群线下聚会时管大讲话的笔记。

那时候我想了想,既然这样的话,就观察一阵子吧。6月底的时候,我认为是接近贸易战的末期了,通过观察vix指数,在几次贸易战导致的股市波动下,能够看到恐慌的程度并未超出预期,对比3月22日贸易战开始,结合对新闻的判断我认为这只是短期的波动,还是看涨。

(VIX波动率指数,又称恐慌指数)

然后在下图我们可以看到,一段时间的震荡之后,美股慢慢的上行。我不懂技术分析,于是有个笨方法,拉一条直线。我认为对于优质的标的,这种简单粗暴的方法可以大致判断现在是偏高或者偏低。大家可能会觉得这方法很弱智吧,但是确实很好用,前提是你要坚信你的观点,并且这个标的质量很好,那观点错了怎么办?答案是错了就错了呗,这个时候就要讲到工具了,工具的使用才是风控的核心,而不是观点。

(标普指数行情)

按照我上面的方法,在上图箭头的末端,就是可以开始入场的点了。那这个时候根据观点有很多策略可以选择:

1、 买入看涨期权反向比例价差(Long Call Ratio BackSpread):涨了挣大钱跌了挣小钱。

2、 买入看涨期权(Long Call):损失有限,盈利无限。

3、 买入跨式期权(Long Straddle),涨跌都赚钱。

4、 买入牛市价差(Long Bull Spread),超高杠杆率,盈亏比提前确认。

这个是常用的期权组合,但是所有组合终究回归到4个希腊字母,这个时候我们会发现:反向比例价差以及跨式期权,它们属于long volatility类的策略,而开仓时机正处于高volatility的状态,如果行情走出来,这两个策略很容易因为implied volatility的下跌而亏损,所以他们被排除了。牛市价差的特性是在行情突破最虚值的那腿之前,赔率最高,比纯call还高,但是突破之后就不行了。这个时候选择纯call还是bull spread,就需要对比希腊字母了。

打开波动率图表可以看到,标普指数的skew曲线是不对称的,bull spread在组合构建上劣于纯call,并且体现在希腊字母上。所以最后我选择了纯call,一个是占优、一个是我认为行情能够突破在希腊字母上等效的bull spread最虚值的那腿。

(标普指数的skew曲线是不对称的)

(对称的标的现价应当在skew最低点)

那么判断完了之后,买多少call,买什么价位的call,就只需要根据希腊字母来判断了。

前两个事情做完后,就交给运气了。下图是当时的行情图,可以看到我开仓之后,行情掉入了左边的圆圈里面,净值回撤。

(标普指数行情)

那个时候我正在苏州参加朋友的毕业典礼,由于我的期权到期日比较远,中间没怎么看行情,挂了许多我认为价格合理的单子,在苏州玩了几天之后,就进入右边的圆圈了,上面买入的那张期权翻了一倍左右(到期日比较远的期权回报率会比较低),然后回到家的时候就平仓继续等待新的机会。

(看涨期权行情)

正确观点 + 灵活的工具 + 一点点运气 = 很可观的盈利,这次最大的体会是;

1、让利润奔跑是需要时间的,频繁盯盘容易有不必要的操作,不盯盘反而容易有惊喜。

2、害怕踏空是亏损的根源之一,系统化交易是重中之重,一定要有交易计划。

原创: 管大学员 小地主 未来金融研究院

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