“大家知道这几年我一直很担心股市处于高位，到目前为止，我的这个担心并没影响到我们的投资，按照传统的标准来衡量，当前蓝筹股的股价中有很大一部分是投机性质的，暗藏着亏损风险，也许新的价值标准正在形成，旧标准将被彻底取代。其实，我认为这样的事情不会发生。我说的可能是错的，但是我宁愿承担，因为过度保守而受到的损失，也不想因为犯错而吞下恶果，相信所谓树能长上天上去的新时代的鼓吹，就可能遭受无法挽回的本金亏损”巴菲特致股东的信1959
每次蓝筹股疯涨或中小盘股疯涨，都会出现这次不同于以往的声音，过后看来，每次都一样，是泡沫就总有破灭的时候。
安全边际原则，贱取如珠玉的原则任何时候都不过时。于是，我常常告诫自己别在牛市买股票，有时间多看看书，看看企业年报，到企业调研调研。这种时候关于企业研究报告都要少看，因为分析师的情绪也会受到牛市情绪的影响，麻木乐观起来，给出的未来盈利预测基本上会带有人有多大胆，地就有多大产的味道。