回复@坚信价值: 原来如此。不过谁在买卖不影响价值。 比亚迪,宁德这种就是阶段性高景气度高增长的差生意,规模上到这种程度也没兑现多少利润,市值先疯狂再说,追高的恐怕就是买单的炮灰了//@坚信价值:回复@坚信价值:【减持比亚迪可能是巴菲特想给BHE接班人一张白纸】

伯克希尔首次减持$比亚迪股份(01211)$ ,可能是因为BHE(伯克希尔能源,当时名叫中美能源)的独立决策地位在8月份发生了改变。


当初买入比亚迪,是由BHE独立决策和出资。

BHE在伯克希尔内部的地位曾经很特殊,是个“独立王国”, 2000年被收购时就不是全资收购(管理层和创始人保留10%)。

而且,约定保留投资决策权,利润不需要统一上交,留存利润可以自主进行投资。

是伯克希尔内部唯二两家可以独立进行投资决策的子公司(另一家是2010年Simpson退休前的GEICO)。

当初芒格游说了巴菲特好几年,他都不愿意买入比亚迪。

最后说服了David Sokol,由BHE(当时的中美能源)出资。所以,自始至终巴菲特既没有同意,也没有出资。

BHE的三位“老人”,Scott去年骑黄鹤西去,Sokol被赶走,Abel被提拔收编并在8月初卖出自己持有的BHE股份。所以,BHE在本月正式成为一家没有特殊待遇的子公司。

可以参照2010年Simpson从GEICO退休时的情况。尽管巴菲特对Simpson及其投资组合非常欣赏,依然是在他退休一个月内就对其GEICO投资组合完全清仓,一张白纸重新开始。

按照这个习惯,巴菲特会继续减持比亚迪直至清仓。这不一定代表他看空比亚迪,只是他希望能给与接管BHE的人一张白纸的自由。

BHE的管理层对投资二级市场股票既没有兴趣,也没有专长。
对于整个伯克希尔而言,比亚迪又只占$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 投资组合总值的1.2%左右,连前十大仓位都没进。
所以,保留比亚迪这个投资其实对伯克希尔来说非常鸡肋,既没有继续跟踪的专长,又不能上仓位规模。

清仓比亚迪获得的七十亿美元,会留在BHE,可以更好地投入到BHE的主业实业上去。
Android转发:0回复:0喜欢:0
引用:
巴菲特$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 的权益资产,有超过一半是没有上市的,而且这部分的投资风格才是最集中、最重仓、最长期的。
如果只关注上市股票的部分,刻画出来的BRK持仓画像,会与现实有很大偏差。用于分析、监测BRK的投资价值时,也会很影响投入产出比(精力花在关注占比很小的一些上市...