隆基15GW低价组件的问题,这不是隆基一家的问题,组件从招标,定标,发货,装机到确认收入,都是有时间差的,只要是去年9月份之后的组件单,大多数都有到了今年还未兑现确认收入的问题,只要做组件并且有一定市场份额的,一个都跑不掉,家家都有低价组件顺延,唯一的区别就是,隆基真诚面对投资者,真实与市场交流,自己主动说了,而其他人能不说就不说,能拖一天是一天,真诚跟市场跟客户沟通的企业,后面还会得到订单补偿和谅解,什么都不说的公司,所有东西都在财报里体现
备注:由于项目集采面临的条件不一,故仅作参考
由于组件是期货,先拿下项目,然后再未来的3-7个月内交付产品。因此2021年上半年的项目基本是2020年签订的。因为组件价格在2021年有明显的上涨。隆基有15GW的低价项目,具体情况如下:
2021年6月份,硅料价格企稳,并随即开始缓步下跌,一直到8月中旬企稳止跌,并开始小幅上涨。
这个图里面可以看出,市场总库存增加了。
这是业绩说明会上,龙头财务总监的说法。
2021年4月份,隆基股份年报发布后,举行了网上业绩说明会,会上钟宝申董事长提及对今年组件价格的观点,如下图:
如果硅料持续下跌,且龙头形成了几百亿高价的库存,那么存货随着硅料价格下跌,不值那么多钱了,所以存货要提减值损失,利润要减少。注意,这有两个前提:1,硅料持续大幅下跌;2,形成了大量的高价库存。按照这两个前提条件去逻辑演绎,那么龙头暂时就被大幅减值干凉凉了。
但是,今天的现实是,硅料一直保持在高位,虽然之前跌了一点点,现在又开始涨了。那么上面演绎逻辑的一个前提就不存在了。因此结论也就不成立了。
如果龙头真的之前有这么大的库存,那么现在反而是有利的。但我觉得龙头之前没有形成这么多的库存。
这也说明了,隆基的管理层的判断是很准确的。这样的管理层,难道不值得信赖。
10.2020年开始组件一二线售价有差距?售价差距来自于什么?差距有没有扩大趋势?
组件一二线售价有差距是对未来的判断能力的差别。一线价格招标价格比较高,二线企业比较低,二线企业投标看的是当下,一线是洞察3-5月未来的市场价格。极有可能出现的情况是,3-5个月后,报出的有竞争力的价格供应链不支持或者产生亏损。
欢迎补充,交流,指正。
$通威股份(SH600438)$ $隆基股份(SH601012)$ $中环股份(SZ002129)$
隆基15GW低价组件的问题,这不是隆基一家的问题,组件从招标,定标,发货,装机到确认收入,都是有时间差的,只要是去年9月份之后的组件单,大多数都有到了今年还未兑现确认收入的问题,只要做组件并且有一定市场份额的,一个都跑不掉,家家都有低价组件顺延,唯一的区别就是,隆基真诚面对投资者,真实与市场交流,自己主动说了,而其他人能不说就不说,能拖一天是一天,真诚跟市场跟客户沟通的企业,后面还会得到订单补偿和谅解,什么都不说的公司,所有东西都在财报里体现
我从资管公司角度分享一个观点哈,虽然现在很多纪要都说国企招标要求IRR6%,但其实国企的融资成本非常低,在政治任务面前对回报率的要求甚至可以直接打到盈亏平衡。