同仁堂国药CFO林总 8月9日投资者交流会议要点整理

同仁堂国药CFO林总 8月9日投资者交流会议要点整理。(仅包括个人认为比较重要的主要信息,因电话音效等问题,如有遗漏或错误敬请谅解)

1. 香港安牛总体市场不错,且长期处于市场需求强劲及供不应求的状态,部分零售点缺货情况比较多。

2. 最近几个月香港当前局势对总体销售情况及门店运营情况有一定影响 (如游客减少,零售店不能正常营业或需要提前收工等问题),但目前安牛的渠道库存其实也是非常少。 按最悲观的情况估计如当前局势持续影响,国药也就是不增长。

3. 今年上半年国药收入增长放缓,其中主要受中国分部的业务下滑

-年初蜂蜜事件的影响,集团范围相应的全面整顿整改;同时上半年国家保健品市场百日活动等影响 对灵芝孢子粉上半年在国内的销售阶段性影响较大。

-集团及科技公司产能不足及新旧产能更替期,加之上半年监管机构对濒危物质产品审批阶段性放缓,对国药分销集团产品收入产生较大影响。

-从6月份起香港局势对整个零售市场产生影响。

4. 应收账款与去年同期相比增幅较大,林总做了特别解释,

- 公司今年上半年并无放松账期及信用条件。公司长期均对主要经销商及第三方授予3个月及90天的账期,而之前期末特别是2018年底我们看到国药的应收余额及周转天数非常低,是因为销售情况非常好而且市场缺货情况也比较严重,经销商为了尽快拿到下一批货而在去年底提前付款结清的情况非常多,所以之前实际情况是远远小于公司要求的90天账期的。今年上半年收款情况实际上是一个非常良性和正常的情况,受多方面因素及市场观望气氛影响,第三方及经销商大幅提前付款拿货的情况可能就不如前了。另外,集团内一些客户由于上年主要精力集中于整改整顿及应付各项监管,加上集团内应收本身非常安全,对一些接近收款期的应收可能我们暂时也没有急着催收。

5. 关于提价。

- 一方面当然同仁堂集团安宫本身具备提价能力,同时受麝香牛黄等天然原材料上涨的影响,以及内地竞品双天然安宫价格远高于同仁堂的事实。

- 但同仁堂对安宫的提价还是非常谨慎,要综合考虑多方面的因素。 而且从同仁堂历史角度讲,讲究同修仁德,价格上也要照顾一般老百姓的急救需求。

- 同仁堂港版安宫目前与内地安宫的价差已经高100多元。

6. 关于安宫供应及市场某些时段缺货原因,

- 股份公司及集团层面对国药的经营及原材料供货本身是全力支持的。

- “鹿角标”属于每年限额供应,所以双天然安宫本身就不是一个无限量供应的品种,在香港零售市场我们也要采取一定的限购措施。

-产能及供应释放我们也是综合各种因素,保持比较适当的节奏。

7. 关于海外注册, 目前除了港澳,海外市场注册进展上比较慢,没有大的突破。

个人理解,目前把港澳市场做好,安宫已经是供不应求,开拓海外其他市场也不见得有多紧迫,只要能有条不紊地慢慢推进就好。


个人总体感觉,同仁堂国药的身板够硬朗,基本满足林园提到的 行业前景+确定性+垄断的要求

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全部评论

我爱封基08-21 06:54

感谢分享

心如止水201608-13 09:58

请教一下:内地竞品价格远高于同仁堂,说的是广誉远的双天然安宫牛黄丸价格达到1580元一丸吗?

肥仔阿橘08-12 22:41

姜行者V08-12 22:17

其实社会矛盾越大 心脑血管疾病越高发

格物致知08-11 18:27

关于同仁堂国药主要看:1、看香港及国外的市场需求。2、安宫的价格走势。