【银行】杭州银行21年年报分析

#投资炼金季# $杭州银行(SH600926)$

第一重仓股杭州银行年报出炉,点评一下。

一句话评价:非常优秀!


1、营收增速18.36%,利润:92.61亿,增速29.77%

非常符合我的“业绩增速高于营收增速”的优秀银行股标准!业绩略超我预期,我预算88亿左右,没想到多了4~5亿利润,这也正常,利润太多了,怎么做都有他的理由。利润增速全行业名列前茅!

标准的银行股里的成长股!



2、拨备覆盖率:567.71%

大增98.17%,这已经是全行业最高了,没必要过6百,否则以后压力太大,而且不符合近期关于银行拨备的调调。


3、拨备池:285.97亿

跟上一年比较增加43.2亿,可以看出有所隐藏,隐藏到信用计提项目里去了,否则拨备池增加太多,拨备覆盖率就太离谱了。况且43.2亿跟利润相比较,比例也非常高了。

再仔细看报表,就非常清楚了,贷款减值损失47.19亿,可以看到:首先是比去年大幅减少,说明拨备太高了;其次数据比拨备池增加只多了一点,说明资产质量非常好,新生不良非常少,没啥可核销的。另外,跟上年比大幅计提了各类金融投资减值准备51亿,跟去年比大幅增加,多余的利润隐藏到这一块来了。

拨贷比下降,有球友问我如何看,这个真没什么好说的,拨备池再增加的话拨备覆盖率太高了,所以跟前面几个季度比有所下降也正常,招商银行五年前拨贷比最高,后来就逐步下降,这恰恰是该银行在释放利润的时间段!

4、核心一级资本金

8.43%,比去年降低0.1%,首先,核充率是不高的,但考虑到可转债强赎后补充核心一级资本金,到时候会非常宽裕。其次,一年仅消耗0.1%,非常优秀了,在营收和利润如此高增长的情况下,才消耗这么少,非常难得。所谓的“内生性”增长,不就是如此么?可以肯定未来三五年不会再有补充核充的再融资需求了。

5、分红

成长性银行股分红率低一点是可以接受的,招商银行宁波银行高速成长期分红率也是不高的。

6、其他

外资股权转让,地方80亿全盘接收;港资似乎也没什么增仓;两个保险不断坚持,然而股东数却大幅减少,大家自己体会吧。

7、一季度业绩预测

参考$南京银行(SH601009)$常熟银行一季报及预告,可以知道杭州银行一季度贷款增速没问题,估计在15~20%之间,拨备覆盖率太高,所以利润释放是必然的,预计利润增速在30%左右,依然高增长。而且多余的利润应该还会继续隐藏到拨备池和计提这两块。


总之略超预期,综合指标是银行股里最好的一个!继续维持18~20合理价的判断!!维持今年可转债强赎的判断!!!

当然,从一个侧面也可以反映出经济发达地区的城商行,只要管理不差,都应该没啥好担忧的。

抄送:$招商银行(SH600036)$ @今日话题 @挖宝人 @银行投资者 @投资炼金季

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全部评论

zzgwwj06-25 19:43

发现有两个你的名字的雪球账号

吾好05-16 10:18

所有信贷都下跌的厉害

-翼虎-05-16 08:59

太平洋八月份坚持结束一股就没有了

用户369073946405-16 08:56

这段故事讲完了,会不会又有新的故事呢?必尽别人手上还有那么多。

飞翔的小小企鹅05-16 06:54

杭州银行的现价,就是在送钱。