该买入什么样的转债？不同的人有不同的方式。
有的小伙伴看k线图，从技术的角度去分析转债；有的小伙伴看质地，从业绩的角度去选择转债；有的小伙伴看溢价率，专挑溢价率低甚至折价的入手；也有的小伙伴啥都不看，直接摊大饼，只要看着顺眼，都可以扒到碗里来......
今天，刷子介绍另外一种方法，从下修转股价的角度去选择转债。
可能有的小伙伴记得刷子曾经说过，下修转股价是一件可遇不可求的事，想要逮住一支下修的转债，太难了，基本要靠运气。
没错，刷子至今仍持有这样的观点，所以很少去潜伏那些可能要下修的转债。不过，刷子今天所说的“下修转股价的角度”，不是指的事前的潜伏，而是事后的买入。
转债下修转股价，不外乎2种情形：一种是“被迫”的，一种是“主动”的。“被迫”的情形，当更改募集资金用途时或最后两年计息年度正股连续30个交易日低于当期转股价格的 70%时，会触发附加回售条款和有条件回售条款，如果此时转债价格偏低，在回售价附近，公司可能会选择通过下修转股价来拉升转债价格，从而脱离回售价危险区域避免可能的大规模回售。刷子称这种下修是为了解决“生存”问题，比如，11月18日吉视转债董事会提议的下修。
“主动”的情形，没有回售的压力，也没有到期赎回的压力，出人意料突然提出下修，刷子称这种下修是为了解决“发展”问题。比如，11月26日特发转2董事会提议的下修。
遇到“主动”下修的转债，一定要引起重视，这很可能就是转债要大涨乃至强赎的信号。
先从逻辑上看，没有回售的压力，没有到期赎回的压力，这样的转债之所以提议下修，肯定不是公司吃饱了撑的，目的很直接：就是为了强赎，而且基本上公司已经做好了拉升正股的准备。假设一支转债，下修前转股价值只有60，要拉到130才能达到强赎条件，相当于正股要翻一倍还要多，难度可想而知。如果先下修，转股价值一下升到100左右，正股只需上涨30%就达到强赎条件了，比不下修前容易多了。从这个意义上，下修就是强赎的发令枪，就是后市大涨的信号弹。
从实例上来讲，这样的案例有很多。最近的例子就是精研转债。精研转债2020年12月发行，今年9月突然提议下修转股价，此时距离发行连1年的时间都不到，既无回售的压力，更谈不上到期赎回的压力。当时，刷子就判断：精研转债此次下修，应该是奔着强赎去的。于是，在董事会提议转股价之后大举买入，果不其然，2个月之后，也就是今年11月精研转债公告强赎。
更喜人的一点是，这种买入方式，与提前潜伏博弈下修相比，确定性更强，获利幅度更大。人家吃潜伏下修的那一段，我们吃下修后到强赎的这一段。退一万步来讲，即便后面没能短时间内完成强赎，也没啥大的损失，总有解套乃是获利卖出的那一天，最多损失点时间而已。损失有限，收益可观，这是一门很“转债”的生意。