记得去年底重庆建工发行转债的时候，刷子就吐槽过，重庆建工对应的转债起的名字是“建工转债”，一下子让其他建工类转债不再好起名字，且容易让投资者搞混，毕竟名字中带“建工”的上市公司，除了重庆建工，还有上海建工、安徽建工、宁波建工等，”建工转债“到底对应的是哪个正股呢？
这不，吐槽的飞沫还没落地，宁波建工下周一（7月6日）就要发行转债了，人家起的名字是“宁建转债”。
发行条款
1.债券评级：AA，无担保，宁波国有企业（评级尚可）
2.发行规模：5.4亿（规模较小）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.3%（利率较低）
4.股价下调：15~10~90%（相当宽松）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约106.79
9.网上申购代码：783789
10.配售代码：764789，每股配0.553元面值转债
11.中签率：单账户顶格申购约中0.02签
12.价格：约117（以当前市场情绪和转股价值预估）
（截图于集思录）
正股质地
宁建转债对应的正股是宁波建工，2011年上交所上市，主要业务有房屋建筑工程、市政公用工程、建筑装饰装潢和幕墙工程、地基与基础工程、钢结构工程等，宁波建工龙头。
主营业务中，房屋建筑工程是最核心的业务，占比约54%，不过近几年增长乏力。市政工程是公司第二大业务，占比约23%，近几年增长较快。第三大业务是建筑装饰装潢，占比约10%，近几年业务增长也较快。约73%的营收来自宁波本地。
业绩方面，近几年比较稳定，2019年营收185.6亿，同比增长19.4%；净利润2.4亿，同比增长9.4%。今年一季度，营收49.5亿，同比下降1.3%；净利润0.57亿，同比下滑22.5%。
公司存在的问题有：负债率较高，约80%；应收账款较多，占流动资产的31%。
申购建议
可以申购。综合转债条款和正股，有2个看点：
一是转股价下修异常宽松。“股票在任意连续15个交易日中至少有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%”，应该是目前市面上比较宽松的条款之一。结合公司的高负债率，一旦下修条款触发，主动下修的可能性还是比较大的。
二是由民营企业转为地方国有企业。2019年8月，广天日月将其持有的29.92%公司股权协议转让给宁波交投，公司实控人变更为宁波市国资委。千万别小看这一变更，不仅企业的安全性提高了，更重要的是业绩有保证了，拿工程变得容易多了，毕竟“是亲三分像”。一个例证就是，今年一季度公司新签合同量，比去年同期增长了13.5%。
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