1、今日分析
人类经济史上曾经有过一些比较有名的泡沫，比如郁金香泡沫、南海公司泡沫、1929年的美股泡沫、1990年的日本泡沫、2000年的互联网泡沫、2008年的次贷危机泡沫。这些泡沫起因各不相同，但本质都是一样的，泡沫的本质来源于人性的贪婪。
基本都是以某一类资产的价格疯涨为开始，并以这类资产价格崩盘而告终。并且这些泡沫都有一个共同特征，就是在泡沫被戳破之前，场内的人都完全不认为自己处于泡沫之中，并坚信某一类资产会永远上涨，甚至将此当成了自己的信仰。但以上这些泡沫，从规模上来说恐怕都很难跟我们当前所面临的的泡沫相提并论。因为我们当前面临的泡沫，是总市值超过50万亿美元的美股，以及背负23万亿美元债务的蓝方国债，还有总资产超过65万亿美元的红方房地产。
这些随便一个拧出来，都远比人类历史上那些泡沫规模要大得多得多。
这意味着，这些泡沫随便一个只要破裂，引发的连锁反应，很可能会让其他所有泡沫跟着破裂，进而引发人类历史上恐怕规模最大的一次经济危机。对于这些泡沫可能存在的巨大风险，各国央行心里都很清楚。
所以过去两年，全世界都在为延缓经济危机的爆发，做自己最后的努力。
比方说红方从去年开始，就严控房地产市场，坚决执行房住不炒的政策。并且在大大小小的会议上，都把防范系统性危机，列入主要议题。比如说，美联储在2018年曾经连续4次加息，加息力度达到100基点。
这都是再试图对这个泡沫进行控制，试图想要让泡沫软着陆，避免经济危机的爆发。
而随着美联储连续降息，原本稍微被有所控制的全球性泡沫，一下子陡然间又被吹大。
但很多聪明的资金，都察觉到这样的异常，所以在9月份，蓝方曾经爆发过一次规模空前的钱荒。
这次钱荒使得原本还嘴巴比较硬的美联储，一下子老实了，彻彻底底的放弃了自己那一点点想控制泡沫的打算，直接连续7天注入了5OOO亿美元，把资产负债表从9月初的3.8万亿美元，扩大到了4.1万亿美元。并且随着年底资金紧张的高峰期要来临，美联储已经准备再次投放5OOO亿美元的资金流动性，这意味着美联储的资产负债表几乎可以肯定在未来一个月快速扩张到4.5万亿美元，触及历史最高值。
2018年美联储靠连续4次加息，才好不容易把资产负债表从4.5万亿美元降回到了3.8万亿美元。
然而从9月份爆发钱荒之后，短短3个月的时间，美联储就把去年好不容攒下来的弹药，直接挥霍一空。
也就是从从9月份至今，美联储几乎是以前所未有的速度在进行扩表。然而即使已经事实上这么快速的在扩表，美联储却依然还要很嘴硬的说自己并没有在进行新一轮量化宽松，试图嘴巴上给这个泡沫降降温。但是美联储已经用自己的实际行动，在把原本已经很大的泡沫，吹得更大！这一点看近期蓝方股市的走势就知道了。
在9月底连续7天放水5OOO亿美元后，美股已经一口气从2.6万点，涨到现在2.82万点，累计涨幅达到8.3%。
这使得本来已经连续涨了11年的美股，在已经泡沫化的基础上，被美联储更进一步的催生更大的泡沫。
一个合理的市场，应该是由自身去进行价格发现机制，也就是由市场自身决定价格。
但目前美联储的行为，或者说全球央行的行为，对全球金融市场的价格起到了决定性作用。或者可以这么说，支撑当前全球金融市场，包括股市、债市的最重要原因是，市场认为央行一定会进行兜底。比如说，欧洲的所有国债再今年已经完全步入负利率时代。
那么为什么投资者还会去购买负利率的国债？
原因在于，过去11年的全球性量化宽松，让投资者坚定的认为，央行会以更高的价格购买回国债。这是当前全球投资者会去大量购买这些负利率国债的根本原因。
说白了，过去11年，全球央行都在玩一个击鼓传花的危险游戏。
这个游戏本质是全球有央行通过量化宽松，大幅度举债来刺激经济。
通过经济快速增长，来推高全球所有资产的价格。
通过推高全球资产的价格，让所有富豪、投资者的财富成倍增长。这样一个击鼓传花的游戏，之所以可以维系有两个根本原因。
1、全球经济要持续增长，不能衰退。
2、各国央行会兜底，持续回购，来做击鼓传花最后接盘的人。
那么问题来了，为何各国央行有这个能力让人们相信他们可以无限制的接盘，不管价格多高？
原因在于，央行有印钞权。
如果普通人或者企业欠钱，还不上就是还不上，但央行是可以通过印钞来购买国债的。
比如说，在蓝方，美联储购买国债就是其最基础的货币投放途径。由于蓝方ZF没有发币权，而只有发债权，然后用国债到美联储那里做抵押，才能通过美联储及商业银行系统发行货币。这本来就是蓝方发行货币的标准程序。所以通常都是蓝方国辉批准国债发信规模，国债在公开市场上进行买卖。随后蓝方财政部最后将拍卖交易中没有卖出去的国债全部送到美联储，美联储则会照单全收，这时美联储的账目上将这些国债记录在“证券资产”项下。而美联储购买国债的资金来源，就是靠印钞。所以，9月份美联储哪里拿出5000亿美元投放到市场？
答案是印钞。接下来12月底，美联储又要拿出5000亿美元投放到市场，同样靠印钞。也就是说，美联储从9月份到现在，一共印钞1万亿美元投放到市场。一个需要靠美联储紧急印钞1万亿美元投放到市场，才能运转的市场，其背后必然是有问题的，而且这个问题很大。
也许你会问，那岂不是蓝方目前23万亿美元的债务，都可以通过这样印钞的方式去解决？答案应该这么说，目前可以看到的唯一解决这23万亿美元的债务，只有美联储的印钞才有可能解决，其他已经看不到任何解决的希望。当前蓝方的23万亿美元国债，已经失控，增长速度越来越快。
并且，由于美元作为世界货币的特权。美联储印钞，实际上是全世界人民为其买单。所以，也许你会问，那么光靠美联储印钞，就可以解决其债务，那岂不是就不会爆发危机了？
答案，自然不会这么简单。危机不会消失，只会爆发和转移。美联储如果通过大规模印钞，来解决其债务问题。那么只会爆发一个结果，那就是美元信用危机。毕竟全世界其他国家也不傻，如果美联储真到了开足马力印钞来解决债务危机的话，美元会立马崩盘，进而引发1974年之后的美元体系彻底崩盘。所以，我们可以看到在9月份美联储印钞5000亿美元来解决钱荒之后，美元指数立马走弱。
所以，对于美联储来说，要是开足马力印钞扩表，那么就会引发美元信用问题。
但如果不印钞扩表，那么高额的债务可能就会引发流动性危机，进而引发债务危机。这几乎可以说是无解的难题。
除非世界经济在未来一年内，直接成倍增长，全球收入凭空多出几十万亿美元。不然这几乎是一个不可能解决的难题。
所以实际上，接下来很可能会爆发经济危机都已经是一个灰犀牛而不是黑天鹅，只是一个时间问题，在什么时候爆发的问题罢了。
而这一切，都始于08年次贷危机。为了解决08年次贷危机，欧美主要发达经济体，全部采取了新凯恩斯主义的量化宽松政策，通过ZF扩大财政赤字，举债刺激经济，从而促进经济快速增长的模式。
并且有一些践行现代货币理论的支持者甚至认为印钞来弥补赤字开支也不失为一种非常好的方式。
实际上，这也是各国过去十几年来一直在做的事情。但新凯恩斯主义并不是一个完美的经济理论，其导致当前欧美主要发达经济体长期处于低利率，甚至负利率，进而导致当前全球债务高企。凯恩斯主义所导致的债务问题，进而引发的流动性陷阱，都是可能存在的风险。
而试图通过印钞来解决债务和赤字问题，是必然会引发灾难的，这个是有很多例子证明了。
哪怕这样延缓的代价是催生出更大一波泡泡，进而可能让经济危机的威力更强。所以，我们很遗憾的看到，去年还试图控制泡沫继续无节制扩大，尝试着通过加息来缩小泡沫的美联储，在今年是直接180度转向。而随着美联储今年迫于ZZ压力，180度转向，连续3次降息，并且在9月份钱荒之后，迫于现实压力，开始疯狂印钞来给市场注入流动性。
这实际上，变相导致了当前全球资产泡沫化，进一步加剧，吹生出新一轮更大的泡沫。而任何泡沫最终都是会破裂的，这是经济发展的不变规律。实际上，每一次经济危机，虽然都在刺破泡沫，但也给未来经济注入了新生的活力。
毁灭与重生，是经济危机和经济复苏永恒不变的周期规律。这也是明年，全世界经济所将面临的巨大变局和困局。
而这样的巨大变数，也是红方千方百计想要拖延时间的根本原因。
拖，才能等来变数。
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