这个问题，我觉得没有非黑即白的绝对答案，聊着聊着可能就哲学化而非纯经济问题考量了。可以合起来看，也可以分开来看。成长性和护城河可以是两条平行性，也可以是一体的，现在的茅台，恒瑞，美的，平安等大牛，都有自己的护城河，但成长性一样的很强。接触了很多雪球里看中科技股的球友，他们惯性的在脱离企业的基本面空谈成长性，觉得报表上的一切数字都不重要，只要赛道正确，在风口上就行。而实际上这些人都是抱着抄一把就走的心态。口里说成长性，但内心很诚实，如果真的认可成长性，为什么要短炒，中途下车呢？如果完全脱离护城河，基本面，谈成长性，我觉得基础是很不扎实的。$贵州茅台(SH600519)$ $美的集团(SZ000333)$ $中国平安(SH601318)$