双11刚过，科大讯飞就开始秀各大电商平台的战报，锣鼓喧天，红旗招展，但有意思的是喜报里只见环比增长，不谈具体销售量，也没谈电商渠道占公司总销售的比重，以及智能产品占公司总产品线的比重，这样的喜报禁不起太多的推敲，翻过头来把科大讯飞的半年报及三季报度仔细揣摩下，发现科大讯飞的基本面，往轻了说，至少也是不明朗的。
主要问题或表露出的关键信息在于：
1、公司的营收，利润水平太低：半年报中收入42.28亿，净利润1.89亿，净利润率只有4.5%，而净利润中政府补贴就占了1.15亿。 而去年同期收入32.09亿，净利润只有1.3亿，净利润率是4.1%，也是伯仲之间，惨淡维持。 到了今年三季度报时，收入23.45亿，净利润是1.84亿，政府补贴已经到了2.35亿了。 净利润水平低，那势必就是成本占比较高，从半年报中看，物料+运营+人员开支总计97.11%，但缺乏详细的说明，小树也不能评价在这一块是不是糊涂账。
2、公司现金流较为紧张，公司运营管理水平不高：半年报中提到货币资金下降了46.67%，三季度虽然货币资金增加了45.06%，但主要是因为收到公开募集资金导致，并非是经营性现金流增加导致。 。而筹资引起的利息支出由62.22%也增加至453.06%；而公司历来有开发投入资本化的习惯，无形资产+商誉占到了总资产的17.99%，而募集的资金有较大部分用于相关投入项目关联公司的股权收购，如智慧课堂项目，融资17.95亿，其中有3.59亿用于关联方讯飞皆成的股权收购，三季度报中提到应付薪酬下降了40.84%，说白了，这就是裁员造成的。这些情况都值得重点关注。比较奇葩的是，在半年度报中，在主要风险中，上市公司讲“舆情风险”作为单独一条列出，如果公司自身过硬，谁会管一些自媒体说什么啊？平生不做亏心事，半夜不怕鬼敲门。
3、公司业务主要以行业客户为主，C端业务占比不高：半年报中，教育产品和服务占收入23.15%，智慧城市及政法业务为35.6%，而只能硬件之占11.66%，因此双11的喜报喊的再响，其实也就是廉价的鸡血，没什么卵用。 行业客户一多，带来的直接后果就是应收账款较多，半年报中提到应收款增加了34.68%，三季度报时已增加到57.27%。
4.公司的现状谈不上多乐观，也还没有恶化：把科大讯飞对比茅台那有些托大，但科大讯飞还不至于落魄到东阿阿胶的地步。在半年度报中，总资产为192亿，其中流动性资产为114.6亿，非流动性资产为77.4亿。而总负债为76亿，其中流动性负债为61.5亿，非流动性负债为15亿。这样的资产结构是还不至于出现营收、现金流双杀的局面的。