标的跟进II阿尔特近况梳理 20220526

完成于2022年5月26日。 

阿尔特是一家处于快速成长期的新能源孵化器,以汽车设计为现金流来源和客户导入端,以零部件设计和生产(预收购博骏ODM代工雏形)、滑板底盘技术、SOA软硬件解耦作为布局和逐步落子方向的潜力公司。

 

近期由于上海疫情,一直没来得及做梳理,这次落地梳理内容包括:

 

1.公司最近开的1次代表性的电话会议-安信会议,以及全景路演2021业绩会;

2.回购公告;

3.一季报点评;

4.V6发动机点火;

5.CTC技术趋势;

 

20220512阿尔特安信汽车近况交流

 

嘉宾:阿尔特汽车董秘林玲总

首先请林总对我们公司在过去一年以及今年上半年以来的整体经营情况做一个总结,然后对年全年做一个展望,那么后续的时间将交给大家有这个提问的环节。

简单介绍一下阿尔特的整个业务情况,阿尔特的主营业务为整车研发,还有动力总成的量产化。最近跟投资人沟通的时候,发现二级市场的很多投资人,对于我们自己的这个主营业务理解还是有一些偏差,我们还需要多和二级市场做一些沟通交流的工作。

 

阿尔特主营业务有整车研发,同时也有动力总成的这个制造。那么有的可能投资人就可能就以为我们只做动力总成制造,有的以为我们只做设计研发,但事实上在目前为止,这两块业务都是阿尔特的一个主营业务,公司目前是中国最大的一个独立汽车设计公司,同时也是国家级的工业设计中心,公司的人员规模大概是接近2000人,是中国第一家上市的独立汽车设计公司。

 

整车研发设计能够做交钥匙服务,发动机动力组成的制造,在中国这个我们细分领域,这两块业务都是开创性的,我们的研发能力目前是覆盖这个汽车设计研发全部的流程。

 

公司现在是中国独立设计的第一品牌,我们分别在意大利、日本、美国、中国的北京和上海有全球的五大设计中心,不过最近因为疫情的因素我们的一些新客户的签署和线下交付的进度受到了一些影响。阿尔特2021年给中国的国内主流整车企业所提供的这个整车研发里面,新能源汽车已经占了80%。核心零部件的这个销售一直在处于爬坡状态,新能源汽车的研发数量也在不断的增加。

 

2022年第一季度的财务数据相对来说同比有所下滑,这个下滑的一个原因有一些因素是因为我们在第一季度遇到了长春的这个lockdown,然后广州深圳以及上海的客户,因为这几个城市都是我们主要的客户所在地,因为疫情管控我们数据交付有所延迟,然后新的项目需要面对面沟通的也受一定影响,所以可能2022年第一季度的业绩以及我们所披露出来的订单,虽然其实存量订单还是很丰富的,但是新订单的签署可能预计能完成的订单签署会推到二季度来完成,具体还是要看重点城市何时可以解除管控。

 

阿尔特目前整个一个订单情况我也介绍一下,我们两个主营业务,一个是研发业务,一个是制造业务我们的研发业务板块2021年签署的订单有26个亿,接近27个亿,那么这一部分的订单在2021年逐渐会转换成一部分的收入,那截止到2021年的年报披露日,存量的研发订单是18~19个亿,也就是相当于是说2022年的4月份截止,存量订单大概是18~19个亿,而这个存量研发订单的这个金额并不包括我们的另外一块零部件业务的订单,我们零部件业务的订单,现在目前主要是在2021年的一季度,就已经拿到了客户的这个定点函。

 

从去年上半年开始到今年,我们所拿的这些零部件的订单和定点,我们都在开始整个研发和生产准备过程中也陆陆续续开始交付。今年年中,我们给这个上汽通用五菱所交付的第一台车的这个混动车的dht,将开始量产交付。

 

我们的零部件业务可能未来会逐渐爬坡。这是阿尔特目前整个公司的一个存量订单和定点的两块主营业务的存量订单和定点的一个情况,这是我们目前的一个简单介绍。

 

Q&A环节

 

Q:公司对于这个滑板底盘布局,想请教一下林总我们公司对于这方面的这个未来的一个看法,包括行业层面的我们公司层面的这样的一个方法。

 

A:滑板底盘是目前的一个相对来说从2021年开始的一个新兴的业务。这个也是因为美国出现了两家围绕这个滑板底盘这个产品所出现的两个上市公司。从新能源智能化的这个角度来讲,它是一个必然的一个趋势,滑板底盘,它其实是正是新能源整车全新平台的2.0或者3.0版本。它更集成,上下更独立,上升空间发挥空间造型空间以及载物空间都非常大,视野也更好。如果滑板底盘这个产品,选用的是换电模式,那么就没有里程焦虑,安全性也更高。目前前期开发的这种应用场景用于物流车企业相对比较多一点,就是作为一个载货平台。滑板底盘有个特点,就是它的设计制造可以实现模块化,减少这个资源的重复性的使用和投入,效率能够迅速提升,成本能够降低。所以它如果真的滑板底盘将来能够实现真正意义上的设计制造模块化,他将来会是一个很重要的赛道,而这样的一个赛道,在我们中国这个多元化细分市场的这个市场特点,阿尔特判断它一定有一个非常大的拓展空间。

 

Q:想向您请教一下,这是很多投资者,然后在看到我们研发设计服务的时候,觉得这方面业务相对而言比较抽象一些。我们公司主要是做这个业务里面有哪些环节,以及这个我们最终是一个怎样的一个交付模式,以及整车设计这方面主产业的这个趋势来看,您觉得未来国内或者说国外会是怎么样的一个趋势?

 

A:研发业务,这是我们已经经营了20年的业务,制造业务是我们的第二块业务,整车研发业务这部分,我们自己是从2002年开始就参与了中国汽车行业的从反向设计到纵向设计,从燃油时代过渡到新能源的时代,然后出现了智能化,然后很多的这种新的技术革命,阿尔特都是在同步在经历的。这20年的整个这个经营过程中间,就已经积累了非常多的这个整车研发的技术优势,我们能够实现整车研发的“交钥匙”工程,我们还可以把它进一步细分,就是研发业务我们有平台研发,也就是说是新能源汽车的全新新能源整车平台开发,可以开发乘用车平台,也可以开发商用车平台,而且是可以交钥匙工程的,这是我们能够具备能力和业绩的一个非常重要的核心竞争力。

 

因为新能源汽车行业发展到现在,整车厂的新能源车型储备越来越多,那么这些车型之间必然会走到就是说未来要车型平台一个共用的一个战略规划,在这个时候能够为他们整车企业提供新能源全新整车平台开开发,是阿尔特的一个很大的核心竞争能力,这是我们研发业务的一部分。

 

另外一部分就是整车的改款,就是我们目前项目数量比较多的一些就是业务类型,比如说是年度款改款,然后爆款车型改款。

 

Q:我们与麦格纳公司的发展路径比较像,可以请林总详细介绍一下吗?

 

A:我们前段时间发了一个公告,我们希望能够收购天津博郡这个整车厂,该整车厂产能是5万台左右,那么如果说这个收购能够成功,阿尔特能够为客户所提供的服务就又往后拓展了一步,我能够给客户去提供设计之后的代工生产,因为很多整车新能源造车企业他们都没有资质,也没有工厂,那么我们是可以提供全站式的服务,一直到给他做代工。在国外,我们的同行这个市场空间非常大,在欧洲奔驰、宝马、奥迪周围的围绕着大量的工程技术服务公司,阿尔特目前这种商业模式,非常像这个加拿大的麦格纳公司,我相信很多看汽车行业的投资人,对麦格纳是比较了解的,因为他们在中国国内也做了很多投资性的一些合作,比如说跟北汽极狐共同开发了极狐品牌,麦格纳它是可以做到汽车整车研发的全产业链覆盖,麦格纳自己也有零部件的这个制造业。

同时麦格纳在很早以前就给宝马奔驰进行OEM 、ODM。因此就是在整个这个业务布局上,我们确实跟麦格纳是比较接近的,我们自己是非常有信心,在中国整个这个汽车行业这种发展趋势之下,进一步能够提升自身的能力,并且逐渐实现国产替代。阿尔特这几年的增速相对会比较快,未来的3~5年阿尔特的零部件业务会逐渐放量。我们的上汽通用五菱混动系统产品今年年中就会供货,这会是一个很很重要的一个内在驱动力。所以我们对自己就是说今年和未来几年的整个这个业务增长以及布局所能够反哺过来的一个内在的驱动力,我们自己是非常有信心的。

 

Q:谢谢林总,这边有几个问题想请教公司一下,就第一个问题就是咱们滑板底盘的壁虎新能源科技之后有没有新的一轮融资活动?

A:壁虎现在目前正在天使轮融资。

 

Q:那之后的下一轮大概会是在一个什么样的时间节点进行?

A:比较快,它这两个节点之间会比较快。那就下一轮,而且下一轮的潜在投资人已经出现了。

 

Q:那壁虎这一块就是目前有没有一些订单,以及未来会和本田进行更深更加深入的合作吗,因为上面林总提到麦格纳和宝马奔驰他们有深度合作的贴牌代工,那阿尔特这个之后会和本田进行这种深度合作贴牌代工吗?谢谢!

A:阿尔特跟本田之间除了这个整车研发外围服务之外,在知识产权的这个共享上也有合作。。我们接下来在广州成立了一个本田技术事业部,大概人员规模是300人,这300人就是专门给本田做开发,技术研发这块的合作会进一步加强。第二就像产品制造和市场共同的一个开拓,以及在国内生产产品设计产品之后,再返销到国外去,这种模式我们现在都在进一步的探讨。第二块壁虎已经有物流车的潜在订单了,所以他们接下来需要马上提加速研发和产品落地。

 

Q:那在ODM这一块,就是咱们收购了天津博郡之后,它是不是有一部分是要拿来给代工这个壁虎的滑板底盘用的?

A:滑板底盘这一块,我们会是壁虎的一个选项,如果壁虎自己这块需要做ODM,那么阿尔特是它最好的一个合作伙伴,目前壁虎和全国范围内的地方政府这边目前谈的也很顺利,那么到时候壁虎是否需要阿尔特来给他做ODM,我们现在目前ODM这一块已经有意向性的客户了,只是因为现在没有拿下来资质,所以所有这些ODM的技术细节和合作细节,然后整个这个交付时间车型定义和产品规范,都需要根据天津博郡资质进展,从而一步一步的往前推。

 

Q:明白明白,再问一个问题,就是那个咱们成都的倍力特大概什么时候开始定点客户?

A:成都的倍力特目前正在进行产品研发和适应性开发以及样机的这个制作过程中间,其实是对标的一定的客户去做的,明年这个客户的对标,基本上针对某一个客户的某些产品的开发,也会完成。目前这个项目进展得很顺利,发动机是我们自己所设计研发,自主研发,自主就是全流程开发出来的小排量发动机,我们自己给自己供发动机,然后耦合器是我们自己的,成都阿尔特四川新能源给他供耦合器,这样其实就把阿尔特这个内循环就打通了。包括如果我们接到天津博郡的这个资质,这个工厂的代工过程中间,我们也可以从设计端从研发端,就把我们的零部件也保留到这个 ODM里边去,这是我们目前做的一个内循环打通的一个规划。

 

Q:我这边有两个小问题,就是首先一个是比较短期点的问题,领导您这边刚才也讲到了,公司的存量订单,那今天可以跟我们分享一下目前公司的就是新客户以及存量客户的新订单的一个拓展情况,以及在这个尤其在这种新能源品牌的一些客户的拓展情况。

 

A:阿尔特目前的整体客户情况在最近这三四年分布的都比较均匀。

我们三类客户,第一类是合资企业,一类是自主品牌,有一类是新兴造车公司,新兴造车公司就包包括这个大型的科技公司造车,那么这三类客户在2020年和2021年都占据了阿尔特的前5大客户。合资企业目前是以日系客户为主。自主品牌,前5大是以一汽系、江铃系和东风系为主,每一个系里面都有不同的主体和阿尔特合作。新势力造车公司,头部的第一梯队、第二梯队、第三梯队的新造车企业,很多都是阿尔特的客户。那么我们最近与一些大型科技公司也在做前期的规划,有些前期的造型已经做完。

如果没有疫情管控,有些项目确实是预计能够在一季度签的,现在都还没有签下来因为这种项目都需要当面谈,这也是今年一季度我们的这个签约情况相对比较滞后的一个原因。

 

Q:领导我这边再追问一下,就是一个偏中长期的问题,就是因为刚刚领导您这边也提到了公司在设计的核心竞争力,因为现在就是在新能源汽车这一块,就是整车的迭代技术比较快一些,像这个国内的头部新势力企业,其实他们的汽车的基础储备都是能力比较强的,而且现在新一代车型相对来说都有自己的车企的研发团队,主要想让领导帮我们细致的讲解一下就公司跟这种新势力的研发团队上的一个竞争优势是在哪一方面,就是比如说在这个研发团队的规模上以及这个核心专利的储备上,以及这些前沿技术的储备上,是否有一些独特的竞争优势,就是这个问题,谢谢。

 

A:我还是想给大家纠正一个观点,就是说大家会认为新造车企业它是一个颠覆性的模式,那么其实新造车企业,在阿尔特我们这种就是说经历了中国汽车行业20年的这个过程中间,我们来看,新造车企业它的优势是在于它的融资能力,它的全新的所以比较灵活,就是说往前冲的这个能力,因为它没有一些历史的包袱。新造车企业非常擅长做产品定义,它能够抓住用户的心理,在销售中采用全新的模式和更多有设计亮点的一些产品亮点,去抓住客户的心,这些都是新造车企业的一个优势,但是并不是说新造车企业就会跟传统整车企业不同,它自己整个这个发展起来之后,它就不会再寻找这种第三方的合作,这个在我们目前整个这个公司经营过程中也没有体现出来,因为我们的客户覆盖了传统的和新势力的,中国的传统整车企业现在也都在做电动化智能化的整个研发投入,后面多次的合作也很多,新造车企业也很多,在整个这个车型研发和汽车设计的内在逻辑来讲,具体的客户对于阿尔特来讲都是一样。

同时阿尔特现在目前的整个这个战略布局里面,我们在做市场培育,我们培育的壁虎新能源科技,培育了这个增程式发动机的成都倍力特,然后还有培育了这个 SOA架构意义架构的开发的阿尔特数字科技,这些公司都是我们未来的一个培育重点。内部孵化项目,我们孵化了很多多级别的乘用车创新平台,物流车平台和新一代的电子电器架构,这是我们内部研发的一些项目,这些项目未来在给客户提供设计服务的时候会用到,那么这里面的一些技术也会用于我们将来的零部件的量产化量产化,所以它是一个内在的一个技术驱动。

另外的一个战略创新,我们会做整车的ODM,同时会尝试在比较合适的一个时机,以研发成果物去参与客户的这个销量分成,采用一种比较创新的模式,因为这种模式在海内外的这种同行里面,目前都算是一个比较突破性的,我们也在等待和选择合适的客户,合适的车型,比如说就是说收取一定的研发费用,那么其他的这些研发成本和费用,将来就通过客户的销量里面,然后再来分成。

 

Q:林总好,首先第一个问题是咱们您刚刚也提到,咱们这个设计方面按这个节点收费,但是现在因为疫情的这个情况,有一些就是不能够签收。如果是这一个节点我们不能够去验收,那我们不能进行下一个节点的研发是吧?

 

A:您说对,基本上它是一个前后继承关系,我们是一个弹性的方式。从客户交付的角度来讲,那么我们这个节点如果说没有完成周我没有完成验收和收款,我们的下一个节点的这个成果物,我们是不会去给客户交付和让他们验收。但是这里面要分两种情况。

一种情况客户为什么不能够去签字验收?是因为他自身经营的原因是他因为资金出现了问题他不敢验收,因为验收就要付款,还是说因为其他的客观原因导致,我们没有办法验收。那么如果说是第二种情况,我们一般来说公司的这个研发团队会在这个一边等待客户验收这个节点的同时,然后开始做下一个节点的研发。因为我们判断客户不会不验收,只是说验收推迟,那么我们自己不会放慢下一个节点开发的一个节奏。

 

Q:最后一个问题请教一下您,这个我们零部件这一块,我们今年的这样的一个零部件的一个出货的一个总量是大概是什么样子的,然后另外就是零部件这里我们有没有一些新客户的推进,前面您也提到这个增程式发动机和这个电驱系统,这两个是有可能是一个新的增量,也想请您介绍一下。谢谢您。

 

A:零部件这一块,因为我们现在除了本田和除了一些中长期的一些产品是一直在供货之外,今年下半年的这个上汽通用五菱耦合器(DHT变速箱)的这个增量目前还不太能够把握到客户整个这个销售端的一个需求,所以具体情况要看客户的车型销售的如何。我们的增程式发动机,目前来说,我们是有对标客户的,是最佳的客户去做这个做开发的。这个产品目前还处于阿尔特的一个内部研发阶段。

 

Q:我这边还有一个问题也想这个跟林总请教一下,可能也是大家关注比较高,因为这个近期大家也看到恒润经纬有上市,然后我们可能在电子电气架构研发这方面一部分业务跟恒润这边有重叠,所以可能大家就会比较好奇,我们在这方面跟恒润的这个对比,您可以详细说一下吗?谢谢!

 

A:阿尔特跟恒润之间,我们觉得我们从体量上来讲是一个比较大的一个差异,这里面有一个原因,也是因为恒润它是专业做这个的,而阿尔特在开发过程中间,我们在考虑这些事情的时候,对说到整车研发的一些潜质,恒润它做还要做硬件,而阿尔特要是软件开发,所以从产品体量还跟他先有一个比较大的差距。但是仅仅从软实力来讲,我们认为二者的这个这块的业务如果剥离出来,单独加上阿尔特数字这个团队,我们的阿尔特数字,我们自身的团队加上阿尔特数字的团队,跟恒润的这个团队人数和实力来比,我们应该都是在前五。

 

 

“全景•路演天下”(网页链接阿尔特2021年度业绩说明会

 

董事、总经理 张立强

独立董事 姜胜

副总经理、董事会秘书 林玲

财务总监 贾居卓

 

一、公司业务相关问答

(一)请问支撑公司业绩持续发展的核心竞争力是什么,公司如何保持领先,以获取市场尊敬的投资者您好,公司核心竞争优势主要体现在以下几个方面:

 

1、技术能力优势

(1)掌握汽车研发系列核心技术,拥有多项专利

(2)前瞻布局汽车电动化、网联化、智能化、数字化关键技术

(3)重点开展模块化平台、电子电气架构等前沿技术深度研发

(4)掌握核心零部件研发制造系列关键技术

(5)持续高额研发投入保障研发项目开展

 

2、人才资源优势

(1)高比例研发人员配置,技术人员占比近80%

(2)拥有成熟的国际化团队保障前沿研发能力

(3)完善的人才激励政策

(4)持续优化的团队架构

 

3、业务布局优势

(1)整车开发业务覆盖汽车研发全产业链

(2)汽车研发关键领域深度布局

(3)研发+制造双轮驱动

(4)重点布局EE架构、整车平台等汽车发展前沿项目

 

4、经营成果积累优势

(1)拥有强大数据库支撑

(2)庞大的客户群体和丰富的车型研发经验 

谢谢!

 

(二)请问公司未来如何规划?

 

您好。公司已形成以研发业务为核心基础,以向核心零部件等研发制造为重要拓展方向,以前瞻布局为突破口的综合性发展业务格局,未来将在现有模式下继续开拓创新。研发业务是公司多年来最主要的收入来源,汽车全流程研发是公司的基石。在研发业务上,未来公司将继续把巩固和加强整车全新研发及改款研发能力放在首要位置,重点强化新能源汽车相关研发能力提升。并将平台研发以及基于平台的电子电气架构、SOA架构、智能化关键软硬件等核心模块的研发放在突出位置。谢谢!

 

(三)请问公司是否有员工持股计划?

 

您好,公司成立以来,已进行多轮次股权激励,上市后继续推动股权激励等激励政策的实施。2021年顺利完成2020年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期所归属股票的上市工作,并向117名核心技术(业务)骨干授予预留的98万股第二类限制性股票。公司于2022年5月9日已经披露了股份回购计划,所回购的股份将用于新一期的股权激励计划或员工持股计划,但细节公司正在制定过程中。谢谢!

 

(四)您好 请问新能源车持续涨价对公司业务会有影响吗?

 

您好。新能源车的持续涨价主要因素是上游供应链成本的提高。但对于阿尔特这个细分领域来说,新能源车的涨价,并且是持续涨价,也是需求端对新能源趋势的买单和认可,有利于行业规模的扩展,新能源车企进一步加大研发投入,因此我认为对我们行业是利好的。谢谢!

 

(五)为什么这个行业的信息披露总是犹抱琵琶半遮面,让投资者总是猜来猜去!而同个行业国外的投资市场就能做到非常透明,比如美股上市的麦格纳的信息披露就非常透明。这是行业潜规则么,无论是主机厂还是一些其他的行业没公司都是这样…不能改变么?

 

您好。公司和麦格纳所处的监管环境不同,我们也希望在规则允许范围内,更多的向市场传递公司签约项目等信息,但是公司所处行业具有一定的特殊性,公司与客户都有比较严格的保密协议。公司上市以来已经实现在年度报告中常态化披露订单情况,未来会增加披露的频率。谢谢。

 

(六)目前各地纷纷出台氢能源发展文件,阿尔特在氢能源汽车领域有哪些布局和优势?

 

您好!公司一直在氢能源车的研发上有投入,并积累了项目业绩,亦有新的氢能源车研发项目在谈判过程中。谢谢!

 

(七)目前公司研发领域都是一锤子买卖,(即是一款车研发完成,后续没有任何收入),公司是否考虑改变商业模式?如何变成持续性收入?

 

投资者您好,您提到了很重要的商业模式选择,阿尔特的确在考虑,如果天时地利人和都比较匹配的情况下,突破研发业务“一锤子买卖”的现状,通过技术IP投入并在客户整车销售过程中持续形成收入的模式。请关注公司的信息披露,谢谢。

 

二、订单及项目合作相关问答

 

(一)林总你好,目前在手的研发订单、零部件订单各有多少?

 

投资者您好,研发业务板块,2021年度公司签署的订单额达到26.43亿元。截止2021年年报披露日,公司存量的研发业务订单总额为18.48亿元。零部件板块,减速器持续为广汽本田和东风本田量产供货,德国大陆定点的减速器和上汽通用五菱定点的DHT变速箱总成在2021年均已完成样件的研发、试制和试验工作。2022年年中起,上汽通用五菱定点的DHT变速箱有望实现量产。谢谢!

 

(二)根据最新消息,4月份的乘用车销售同比下降35.5%、环比下降34%,是否会影响公司全年的订单?

 

您好,整车厂销售端的情况会影响到后续研发项目的定义内容,但并非一定会影响整车企业的研发投入。某些时候,销售端不理想的情况下,会促使整车厂加大研发投入和车型储备。谢谢!

 

(三)天津号纯太阳能车是否由你公司主导?以后由谁主导生产开发?

 

您好,天津号纯太阳能车是由阿尔特主导的,阿尔特很早就具备此方面的能力。谢谢!

 

(四)您好!我持有公司股票陆续有两年了,想问下阿尔特是否有参与一汽红旗后续的车型合作。

 

您好,非常感谢您对公司股票的长期持有,一汽是公司的长期合作客户。感谢您的关注!

 

(五)壁虎新能源现在运营在什么阶段?融资情况能否透露一下,有哪些公司参与?

 

您好,壁虎将在第二季度完成天使轮融资,研发进展也很顺利,但具体的投融资细节不方便透露,敬请谅解。谢谢!

 

(六)金琥与江陵战略合作是针对哪块业务?和宁德的CTC有关系么?

 

您好,金琥和江铃都是阿尔特的客户,他们之间可能也有合作机会,但阿尔特并不十分清楚细节。谢谢!

 

(七)重庆两江基地项目目前什么进度?

 

您好,目前公司已在重庆两江新区成立全资子公司,重庆阿尔特汽车研究院有限公司,主要从事汽车整车及核心零部件的设计、汽车电子研发、新能源汽车技术研发等业务,也在探索在当地更加深入的合作。谢谢!

 

三、疫情影响相关问答

 

(一)请问今年的疫情对二季度的业绩影响有多大?

 

您好,二季度已经过去了一个月,最近北京疫情有点反复。北京是阿尔特的总部,EE架构、市场销售、项目策划等核心部门在北京。截至目前,疫情对公司的主要影响是无法去外地出差,项目前期沟通、合同洽谈、技术交流和数据线下交付,的确是存在一定的影响的。近期有同事逐渐被隔离或封闭在家里,无法出勤。因此,第二季度的疫情影响上最大的不确定性是疫情防控政策是否会升级到要求企业全员居家办公。由于数据安全问题,员工居家办公对技术研发进度会造成影响,并进一步影响项目交付进度。谢谢!

 

(二)您好,现在疫情防控之下,所有公司都很难,祝公司早日度过难关。

 

您好,能逆势而上,绝不有所保留;如果做不到逆势涅槃,那也要保持希望,一路向前。谢谢!

 

(三)目前北京的疫情对公司影响大吗?

 

您好,北京是阿尔特的总部,EE架构、市场销售、项目策划等核心部门在北京。截至目前,疫情对公司的主要影响是无法去外地出差,项目前期沟通、合同洽谈、技术交流和数据线下交付,的确是存在一定的影响的。近期有同事逐渐被隔离或封闭在家里,无法出勤。因此,第二季度的疫情影响上最大的不确定性是疫情防控政策是否会升级到要求企业全员居家办公。由于数据安全问题,员工居家办公对技术研发进度会造成影响,并进一步影响项目交付进度。谢谢!

 

(四)您好,请问公司一二季度因为疫情影响的项目验收、洽淡与签约,在年内是否会通过加快进度弥补?公司研发项目平均时长是多久?另公司采用分阶段确认收入的模式,一般来说各节点之间时长是多久?各节点确认收入比例可否透露?

 

您好,公司当然要在第二季度开始不断弥补项目验收、洽淡与签约的进度,这是一个企业能否在当前抓经济抓疫情、两手都要抓的大环境下的重大责任,也决定了企业的生存发展能力。公司的研发项目都是定制化的,每个项目之间的设计内容和平均时长都有很大差异,从几百万到几个亿的金额,从一个月到两年都有。分阶段确认收入的模式,各节点之间的时间长度也是根据项目的具体设计要求和难度来决定的,有的节点在一个月,有的会长达半年,周期越长,交付内容越复杂,也决定了收入确认的比例。谢谢!

 

(五)为何公司面对疫情只有担忧?却没有任何措施?能否加强线上交付?或者异地子公司办公?

 

您好,面对疫情有担忧是因为大环境存在不确定性,但并不影响公司在小环境内采取各种措施尽可能减少或者规避疫情的冲击。加强线上交付是必须的,但一些情况下会受接收方的影响。谢谢!

 

四、股价相关问答

 

(一)持股三年了,公司基本面让我信心持股,可是股价一直暴跌。

 

您好,首先还是要感谢您对公司基本面的肯定。我觉得阿尔特是个宝藏公司,但因为处于汽车大行业里的细分领域,上市两年来公司的投资者沟通首先是让投资人了解这个细分领域,这需要一个过程。2021年年初开始的新能源汽车趋势化主流化,也推动着我们持续在各个领域进行了战略布局,同时核心零部件的量产增收也在稳步推进过程中,期待能在2022年交出一份给投资者更满意的答卷。股价本身受多种因素影响,阿尔特公司会积极改善公司经营和盈利能力,同时进一步改善投资者价值发现的更好的途径。谢谢!

 

(二)公司股价从近期高点到现在几乎腰斩。公司有维护股价措施吗?公司是否觉得现在的股价被严重低估。

 

您好,股价表现是二级市场多种因素综合影响作用的结果,包括但不限于国外局势及全球疫情影响。我们相信公司稳健经营是二级市场良好表现的基础,我们将继续做好公司经营管理、提升公司价值,用更好的业绩回馈股东。同时我们也会以多种方式持续提升公司透明度,帮助投资者更为深入地了解公司,认识公司的投资价值。

 

公司主营业务因涉及客户保密等因素,很多领先的核心技术细节不便透露,从而也导致资本市场部分参与者对于公司业务不是很了解的情况,致使对公司发展信心不足。因此希望广大的投资者能够多多理解汽车技术研发领域,我们会一如既往提升公司管理、发展核心技术。

 

基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可,结合公司经营情况、财务状况及近期公司股票在二级市场表现等因素,为了充分展现公司资本市场价值,维护广大投资者的利益,提振投资者对公司的信心,公司董事会于5月9日已通过回购公司股份的方案,详情可关注公司《关于回购公司股份方案的公告》。感谢您的关注!

 

(三)目前公司股价大幅下跌,作为公司领导层,是否有增持计划?

 

投资者您好,管理层的确也在讨论此事。作为我个人来说,增持需要有资金支持,我本人目前尚未减持,个人资产流动性也不高,需要筹措。谢谢!

 

(四)公司股价及时估值偏低,为何股价不涨

 

投资者您好!股价表现是二级市场多种因素综合影响作用的结果,包括但不限于国外局势及全球疫情影响。我们相信公司稳健经营是二级市场良好表现的基础,我们将继续做好公司经营管理、提升公司价值,用更好的业绩回馈股东。感谢关注!

 

五、零部件业务相关问答

 

(一)请问公司领导,上市以来就在关注你们,零部件产量怎么一直上不去?

 

投资者您好,零部件从定点到量产一般具有较长的周期,近年来公司零部件营业收入逐步上量,2021年公司高端零部件实现营业收入6447.65万元。另外,2021年初定点的零部件项目,自2022年下半年起将逐步进行量产。谢谢!

 

(二)五菱的DHT是否已经完成研发下线?

 

尊敬的投资者您好,该项目于2021年已完成完成了样件的研发、试制和试验工作,2022年年中即将进行量产供货,谢谢!

 

(三)公司零部件板块的技术优势是什么,市场开拓思路是什么,目前市场开拓情况如何?

 

您好,控股子公司四川阿尔特新能源已掌握新能源汽车动力系统的关键技术,具备各类型减速器、耦合器和增程器的开发、验证和生产能力,能为客户提供新能源汽车动力系统设计、开发、匹配调校、验证等全套解决方案及相关产品生产制造。自主研发的减速器、耦合器、增程器及集成式电驱动系列产品具有轻量化、小型化、型谱化、低噪音、高效率、高承载等特点。耦合器中自主研发的电磁离合器系统已达国内行业领先水平。

 

控股子公司柳州菱特主要从事发动机研发、制造相关业务,具有多种类型V6系列发动机生产能力。多年来自主研发的6G3系列V6发动机具有大功率、大扭矩、高可靠、低油耗、低噪声、低排放等技术特点。同时柳州菱特具备整机性能开发、机械开发、台架标定、可靠性验证、振动及NVH噪声等试验验证能力,具有较强的竞争优势。在市场开拓方面,将重点加强现有客户的深度合作。感谢关注!

 

(四)五菱的DHT是否已经完成研发下线?今年的DHT预计量产程度有计划么?

尊敬的投资者您好,该项目于2021年已完成完成了样件的研发、试制和试验工作,2022年年中即将进行量产供货,谢谢!

 

(五)在低碳大背景下,V6发动机还有前途吗,为什么起不来?

 

您好,公司V6发动机量产已经有2-3年,目前仍处于量产爬坡阶段,已经在为北汽相关车型做搭载量产,V6发动机适用场景很多,不只是在SUV、MPV等大排量乘用车上搭载,在混动型中型卡车,重型卡车以及大巴车上都可以搭载,在这些方面,公司都有潜在客户在进行相关技术交流。谢谢。

 

(六)领导你好:德国大陆定点的减速器何时量产,订单多大,谢谢!

 

您好,德国大陆项目,量产时间和量产规模,目前尚无确定时间表,但进展顺利。德国大陆是国际知名的Tier1,公司在该项目上将作为Tier2角色,通过该项目公司可借助德国大陆撬动更多主机厂,前景比较值得期待。谢谢

 

六、ODM业务相关问答

 

(一)说说收购天津公司的事吧 ?

 

投资者您好,天津博郡的收购进展目前还是比较顺利的,一方面我们基本上完成了收购标的的业务、财务和法律尽职调查,把整个公司做了一个摸底;同时根据尽职调查情况,形成了第一轮理性报价;我们也在配合博郡股东的债权债务处理流程。目前看,多条路线都在同时顺利推进。谢谢!

 

(二)看好ODM前景,但一汽夏利历史问题太多了,包袱也很重,收购时除了对价合理外,怎么规避原有公司历史包袱的风险,能斩断吗?

 

您好,此次的收购是阿尔特和天津西青区政府联合收购,对于如何规避原有公司历史包袱风险这一点,是重大资产收购的重点问题,谢谢您的提醒。阿尔特和天津西青区政府两方面都会派出最优秀的团队,在法律财务顾问的帮助下沟通完成此次收购。谢谢!

 

(三)您好!天津博郡预计在几月份收购成功?

 

投资者您好,天津博郡的收购,尽职调查、报价、配合博郡股东的债权债务处理流程等多条路线都在同时顺利推进,但该标的的收购有其复杂性,所以需要比较长的时间,而且周期不确定。我们的市场开拓、客户挖掘以及其他各项准备也在配合收购进展,提前开展。谢谢!

 

(四)收购天津博郡能否在近期完成?假设完成收购,博郡是否具备完整生产力?(包含设备和人员)整车代工是否已有潜在客户?

 

您好,天津博郡的收购,尽职调查、报价、配合博郡股东的债权债务处理流程等多条路线都在同时顺利推进,但该标的的收购有其复杂性,所以需要比较长的时间,而且周期不确定。天津博郡拥有完备的整车制造冲压、焊装、涂装、总装四大工艺及其附属设施,线体自动化水平较好。整车代工已经有潜在客户,和客户的合作细节需要根据该收购的进展和成功可能性逐渐往前推进。谢谢。

 

(五)请问博俊目前产线的产能是一年多少辆?公司收购前应该做过调查,能讲下吗?

 

您好,天津博郡年生产能力可达到5万辆,已经做过业务、法律、财务方面尽调,限于相关保密协议约定,不便透露具体细节。感谢您的关注!

 

七、股份转增及股份回购相关问答

 

(一)请问贵公司什么时候开始送股?

 

尊敬的投资者您好,公司将于2022年5月16日召开2021年年度股东大会,按照相关规定,公司将于本次股东大会结束后2个月内完成资本公积转增股本事宜。谢谢。

 

(二)请问公司,为什么现在启动回购,回购股份有没有什么用途或计划?

 

您好,目前公司认为公司股价处于低位,估值偏低,同时公司资金比较充裕,并对公司未来长远发展有信心,最近一两年的战略布局,未来也会给阿尔特产生持续的助力;同时阿尔特IPO之后所做的限制性股票计划在2021年第三季度授予完成,在阿尔特这种人才驱动型的公司里,有必要进一步延续和丰富激励手段。因此,公司决定在此时进行股份回购。回购后的股份将在36个月内用于员工股权激励或员工持股计划,具体的激励计划正在制定过程中。谢谢!

 

(三)公司拟用1-1.5亿回购股份,价格为不超过29.84元/股,多长时间内完成,若回购期内股价上涨超过29.84元/股,公司是否调高回购价!

 

您好,公司于2022年5月9日召开董事会审议通过本次股份回购方案,回购期限为董事会审议通过之日起12个月内。本次回购股份方案存在回购期限内股票价格持续超出回购价格上限,而导致本次回购方案无法实施或只能部分实施等不确定性风险。感谢您关注!

 

 

首次回购公司股份的具体情况

 

2022 年 5 月 25 日,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购,回购股份数量为 337,000 股,占公司目前总股本 497,631,708 股的 0.0677%,最高成交价为 13.90 元/股,最低成交价为 13.27 元/股,成交总金额为 4,556,322.00 元(不含交易费用)。本次回购符合公司回购方案及相关法律法规的要求。

 

一季度点评

 

4月27日公司发布公告,2022年第一季度实现营收2.12亿元,同比+4.9%,环比-50.3%;实现归母净利润2,598万元,同比-35.4%,环比-59.2%;实现扣非归母净利润2,560万元,同比-34.0%,环比-48.9%,一季度利润端承压,主要系因公司募投项目陆续开展,研发项目投入增加所致。2022年第一季度,公司实现毛利率39.5%,同比-1.7pcts,环比+4.0pcts,毛利率同比下滑,主要系因原材料价格及运费上涨等所致,环比有所改善,主要系因公司产品竞争力较强,价格传导顺利所致;实现费用率30.7%,同比+8.5pcts,环比+7.3pcts,其中,研发费用率为15.5%,同比+7.9pcts。根据公司公告,2022一季度公司研发费用支出为3,282万元,本期研发项目投入增加,研发费用较上年同期增加1,744.42万元,同比+113.5%。一季度受局部地区疫情(长春、深圳)、原材料价格和运费上涨影响,部分订单进度放缓,收入确认延后,叠加研发投入大幅提升,公司业绩短期承压。

V6发动机点火

 

2022年5月23日,由阿尔特自主研发的全新一代3.0T V6高性能汽油发动机,在下属控股子公司——柳州菱特动力科技有限公司(以下简称“菱特动力”)组装完毕并点火成功。

阿尔特多年来深耕V6发动机、混合动力专用发动机领域,子公司菱特动力是国内首家独立对外销售V6汽油发动机的企业,填补了国内大排量高端汽油发动机的空白。发展至今,应用场景逐步拓展,形成了以硬派越野车、高端皮卡、高性能轿车及新能源轻客、中巴、商用车、一体化动力总成应用产品为主的市场路线。现款3.0T V6发动机于2020年随北汽BJ80批量上市,率先实现了国内V6大排量高端汽油发动机的市场化供应。

 

CTC技术

 

CTC 将电芯直接集成于底盘。电池、电机、电控、车载充电机、底盘高度集成,通过智能化动力域控制器,优化动力分配、降低能耗。两个代表 CTC案例,特斯拉与零跑。根据零跑汽车数据,相比 VDA/MEB 方案,CTC 可使零部件数量减少 20%、结构件成本降低 15%、提高整车刚度 25%与高度集成化模块化等优点。

特斯拉方案:“电芯-底盘”直连模式

特斯拉采用 CTC+一体压铸,可省 370 个零件,车重-10%,度电成本-7%。电池结构体积-10%,续航+15%。以 4680 为例:正极朝上,从车身横向布置,侧面冷却;胶粘剂填充。有 3 大特点:

1)电池包上盖与电芯、座椅等结构件直接连接;

2)把以前的铝丝连接改为 Busbar 连接,利用母排引脚将电连接和电池管理系统的采集板直接连接在一起;

3)电池包一侧配置 8 个泄压阀,加强热失控管理;

 

零跑方案:过渡方案稳中求进

零跑这套方案增设模组这一环节,从数据来看,零跑这套方案有效地提升了车辆的各项表现。

根据爱卡汽车数据,这套 CTC 方案将零部件数量减少 20%,结构件成本减低15%,整车刚度提高 25%,实现高度集成化和模块化。拥有极强的扩展性,可兼容智能化、集成化热管理系统。未来可兼容 800V 高压平台。

 

零跑 CTC 方案四大维度提升汽车性能:

在空间方面,取消电池上部结构,减少冗余的结构设计,整车垂直空间增加10mm,电池布置空间增加 14.5%。

在续航方面,综合提升整车续航里程 10%,加快充电速度。

在性能方面,零跑智能动力 CTC 技术可以为整车带来扭转刚度提升 25%,轻量化系数达到 2.4,提升 20%。

在安全方面,零跑在开发过程中针对于智能动力 CTC 技术,进行了多轮严苛试验,如底部球击、挤压、热扩散等将近 30 项试验,确保电池安全,其中有 8 项安全测试结果远超国家标准。

类比手机电池,早期手机电池可拆卸更换占主流,但随着智能手机的不断发展,消费者对厚度、重量、性能等方面需求上升,最终走向集成化不可更换电池并发展出快充。集成化程度更高的 CTC/CTB 电池有望成为主流。

$阿尔特(SZ300825)$ $龙创设计(NQ832954)$ $曼格纳国际(MGA)$ 

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全部评论

吧啦的07-06 00:07

阿尔特

香耐尔06-15 15:05

就是一垃圾股,废物

中巴学苑-王智佳05-27 14:17

转发学习

薛定谔的饼05-27 11:04

Eames_05-27 10:55