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我上周写了对银华稳进的分析判断以后，有人问我0.91是怎么计算出来的。很好的问题，分级A再怎么蹦哒也反不了天宫，我觉得可以探讨探讨，这个模型可以延伸到一般性投资里边去。
我见到的最佳分级A的估值模型是华宝兴业的基金分析师 @杨宇 的。一般把分级A当作无限期债券，然后再加上一个看跌期...
好问题。如果清盘，你选择深成指A还是银华稳进还是中行军A？我会选择银华稳进。
因为，按照资管指导意见，分级基金也可以不清盘，只是不可再扩大、再发行。证监会千头万绪，分级基金现在不是重点了，压力恐怕在基金公司和机构投资者（A端）、小型分级的B端投资者那儿。我刚才看了一下，连医药A也面临流动性危机。这些流动性枯竭的分级，清盘皆大欢喜，但是，这是基金公司和投资者的事。
在这个背景下，最佳的选择则是由适当流动性、清盘可以套利、不清盘也不比AAA级债券差的分级A了，具有债券属性，攻守皆备。