杨宇:投机计划与变化 #2011投资总结# 2011尚未结


投机计划与变化 #2011投资总结# 
2011尚未结束,本人仍然满仓,最终业绩无法衡量,仍然可能发生巨大波动,至目前为止,投资市场总体盈利大概在10%左右,如算上房产下跌,今年赔钱了。
下面写的很长,回顾操作与当时的判断,和大家分享。

一、年初的判断与计划:
这轮通胀已结束,经济增速放缓,逐渐严重到大家都担心完蛋的地步,再严重到官府担心完蛋的地步,政策不会太紧,地方债务危机苗头爆发后,政策会松但于货币环境无明显效果,对赌市有利,海外的情况,个人没能力研究,只能多听多看多蒙。
操作的想法前两年没怎么变过:
1、 A股寻找好的融券做空标的。
2、 A股市场跌到惨时,换可转债,换钱买B股,再抄A股。
3、 B股长线满仓,分红的钱接着买。
4、 港股的户头是爹娘玩的,他们自己炒着玩(去年赚的离谱),如果跌惨了再说。
5、 通胀下来后,如果有余钱,就低仓位买点农产品远期期货放着。
6、合适的时候卖掉一套房进股市,买转债、B股为主。
7、走一步看一步。

二、执行情况与变化:
1、 一季度
主要操作:一季度基本还在赌各种概念,包括中小盘,随时跑路,赚了个平均水平。
超预期的是3月房地产调控加码后,停止乱赌,开始找做空标的,盯着主要关注受益于政府刺激,业绩和股价均暴涨过的品种。
当时坚信通胀已经结束,坏账的影响将远远高于通胀,这个问题被市场逐渐认识到是一个过程,当然从09年下半年起我就不断鼓吹这个观点,结果10下半年物价走势也没预判到。

2、 二季度
试探小仓位融券做空,没下决心加大仓位。账上的钱不能闲着,就趴在分级股基优先级份额上,赚了4个多点出了,很侥幸。
当时的思考:通胀果然结束,3月后物价环比增幅已经正常,政策没必要再紧,经济将继续下滑,股市是对于经济走势反应最提前,最敏感,也会最充分。
但政府继续加息提准,非要到通胀的同比数据最高点过了才停。我觉得因为不断紧缩,加剧市场缺钱,实际利率高企,引来各路热钱进来借给国内企业,导致热钱流入,又得紧缩提准对冲,名义利率低于实际利率众人又呼唤加息,成了死循环。
这个死循环实际是中国货币政策独立性的问题,池子论,超级蒙代尔三角等是多年来货币政策指导思想,此事另骂。
另一个判断,坏账大比例上升指日可待,套利热钱流向会因此变化。
反应到投资上,优先级股基也不敢拿了,事后看二季度在这上面能赚到几个点真侥幸。  

3、三季度
下决心融券中联重科,但准备大搞一把的时候,都发现“无券可融”,中信的户头,券商也不傻,不跟你对赌。换个券商问问也没有,然后我就没再去换家问了,结果这个一直准备的计划就没执行,错过了今年最大的机会。
转过头来抄底了,创业板跌的真惨,惨到很多人看好了,尤其是@卢山林@简直等大师在微博上鼓吹,受到很大影响。于是抄了两只,一个是爱尔眼科,另一个名字居然到现在都想不起来名字了,干什么的也忘了,当时还看了不少报告,微博上有私募推荐,国泰君安也推荐。这两个票都涨的不错,但我无心恋战,小赚又呆着了。
因为大盘股跌的更惨,转过头来搞了大秦、中国石油、中国人寿、国电电力,几乎是闭着眼,理由嘛:跌倒08年低点附近,业绩稳定或者已经很差,通胀结束,有的比香港便宜,有的分红还凑货吧。这几笔后来出了不少,基本平着,人寿有些贡献。
此后,跌得更惨的是债,城投债风险爆发苗头出现,比违约风险更直接的是流动性风险,做杠杆的傻了。城投债之外,公司债、可转债全部稀里哗啦不成人型。相对于股市的长期、提前、接近充分的反应,债市则出现了短期剧烈的反应。调控砸脚鸟,债市的融资功能丧失比赌市更直接,更麻烦,官府出手拯救也是分分钟的事。
侥幸没有提前抄转债,虽然股票也在跌,但是我这几只还行,尤其是中石油在危险时保住了子弹,人寿在反弹时贡献了利润。

4、四季度
十一前最后一天,优先级股基出现了暴涨,当然比我二季度退出时跌去了超15%。
当时的判断:政策不得不转向,此前股债双杀的局面将结束,债市先反应,股市也会有机会。
本想在城投债和可转债间挑选,赌性上来了,十一开盘后直接重注下了杠杆债基和优先级股基,杠杆债基拿着的都是这些破债,可能他们自己还用了杠杆,再加上大幅折价加大杠杆;优先级股基收益风险几乎为零,也大幅折价。这波操作贡献了不少利润。

另外,B股,全年操作很少,赔钱最多,分红买了,四季度也进了一些,上海-25%,深圳-15%,回头看看,还是分红率高业绩稳定的票安全一些。
现在跌成这样,还是忍不住要买,要不是人家钱急着回家,一般情况下不会这么便宜卖吧。

未来准备接着重仓移到B股,回头把A股账户的钱再换一批进来。至于A股,暂时拿着这些大盘股吧。分级基金等工具型品种,根据判断择机参与。另外,全球债的QDII,也在考虑关注。

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全部评论

旺仔_1983 2014-12-13 17:55


果真出色 2011-12-20 18:58

ok

回锅肉 2011-12-12 23:08

A股不容易啊,九死一生。

风继续吹 2011-12-02 21:25

请问大师B股在下跌哪些以后有潜力呢?

樱飞雪 2011-12-02 18:24

嘻嘻,估计那是你们懂得多的人的理解,师奶层次浅哈

王爽爽 2011-12-02 18:18

我倒觉得他做的很棒,很会踩节奏,尤其是在创业板和杠杆基金上,非常漂亮,拥有大视野。

杨宇 2011-12-02 17:57

除了香港,海外不大懂,只买过场内QDII。国内公司、规则相对熟悉,海外的公司行业规则交易者差别多大,太难。大家讨论的这些中概,要做也就跟跟风。

不明真相的群众 2011-12-02 17:56

对大部分人来说,债可能是比股更好的投资品种。

杨宇 2011-12-02 17:52

没跨多少,除了B股外,都在一个A股账户里,股票不知道做多做空的时候,空仓浪费,就琢磨各种场内的基金债券了,这两年基金创新弄出不少新工具,各种分级,有的时候赌,有的适合替代现金。

Newhed 2011-12-02 17:21

哈,这能力只混国内市场可惜了啊

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