$云铝股份(SZ000807)$ $中国铝业(SH601600)$ $神火股份(SZ000933)$ 最近研究了一下电解铝产业，得出的结论是今年是电解铝产业开局之年，破茧成蝶的一年，买有色股票，必须从产业结构着手，单纯的研究股价，很容易一叶障目。
现在买入铝的股票的逻辑是什么？盈利模式是什么样的？
我的看法是，买入逻辑是现在是电解铝产业最不好的时候，也是光明即将到来的时刻，在行业不好的时候买入，在行业变好，市场给予高估值的时候卖出。
我们先谈一下供给侧改革，很多人都说电解铝的供给侧改革是失败的，这种说法也对，也不对。为什么这么说？因为以钢铁，水泥为代表的供给侧改革，彻底的改变了行业格局，行业企业盈利能力大幅改善，资产负债率降低明显，然后在对比电解铝，说电解铝的供给侧改革是失败的，没毛病。但有一点请各位注意，钢铁，水泥的供给侧改革是以行政手段为主，因为当时钢铁的地条钢都是小作坊似的，完全可以采用行政化手段，取缔。电解铝则不然，电解铝的生产企业都是合法合规的，正经企业，你用行政化手段，说关停就关停，肯定不行，这就是为什么电解铝的供给侧改革效果不如钢铁，水泥。既然电解铝的供给侧改革，用行政化手段行不通，接下来该怎么办？ 答，用市场化手段！电解铝的供给侧改革，是市场化的供给侧改革，也是残酷的手段，具体是怎么玩的？让我娓娓道来，先从大局说，在行政手段不适用的情况下，如何让电解铝的过剩产能退出，答案是让行业都亏损，谁亏的受不了了，自然就退出了，到目前为止电解铝行业亏损了很长时间了，根据公开资料，也能查到退出行业的企业有哪些。这是行业大洗牌！ 电解铝的成本有两大块，氧化铝和电，很多电解铝的企业都有自备电厂（火电），用电便宜，谁就有成本优势。政府就从电开始着手，原来自备电厂是不需要缴纳政府的各项费用的，现在不仅让这些自备电厂缴纳，还要把以前欠的也补上，这招太狠，简直就是釜底抽薪！除了电力这块，还有环保技改升级这块，你想活？那就投入资金改造吧，符合环保要求，才能让你生产。在没有电力这个成本优势后，在加上环保技改的成本增加，那些小型电解铝企业，除了卖产能指标退出行业，或者卖身被大企业重组，还有别的路走吗？电解铝的供给侧改革不是失败的，只是换了种方法而已，不仅没结束，反而正在路上！