$海康威视(SZ002415)$ 详细记录在这网页链接
点评：
胡总延续一贯的风格，专业睿智，低调务实。有些业务的未来预测，不知道就是不知道，不随便画大饼，不随便夸海口。
整个现场会贯穿了投资者教育意图，开场结束时讲了郑国渠的典故，含义很明显了，就是告诉投资者不要太在意当下的利润和营收，要关注当下公司在做的事情和布局对今后长远的意义。郑国为韩延数岁之命，为秦建万世之功，这就是短期利益与长期利益的区别，问答环节胡总说得更直接：投资人的角度可能特别关注当下，但从经营者的角度来说可能会看的更长远一些。…… 海康愿意用利润换能力，能力能让我们在未来更有竞争力，能为用户提供更有价值的东西，短期而言，我看得淡一些。…… 海康愿意用利润换能力，能力能让我们在未来更有竞争力，能为用户提供更有价值的东西，短期而言，我看得淡一些。
我想随便聊一些额外的内容。
竹子也是一种很特殊的物种，一开始几年看不到成长，但是它一直在地底下发展根脉，延展到四面八方跑马圈地，若干年后开始成长了，就突然一根根拔地而起，在成长最快的时候，甚至还会听到竹子外层爆裂的声音，因为长太快了。如果竹子是上市公司，一开始几年不成长的话，管理层说不定已经下岗了，股价也会跌破地板地窖还有地下十八层。
我的家乡和邻县都号称自己是中国竹子之乡，我想我是明白竹子的这套成长逻辑的，我也是浸润中国古代历史的八零后，我想我也是明白郑国渠这个典故意义的，那么欧美呢？网上一搜，发现欧美自古还真没有竹子，欧洲的竹子都是后来引进的，美洲的本土竹子基本在拉丁美洲而不是北美，所以欧美人没有把竹子的成长逻辑融入进其商业管理学，欧美也没有郑国渠这样的典故供其融会贯通到商业管理学中，所以欧美人发明了一种在我看来存在严重先天缺陷的职业经理人制度，因为这套制度的根本点在于用各种数据指标来考核经理人，那么在经理人完成当前业绩指标的时候，自然的就把三五年后的发展机遇给耽误掉了，反正那时候自己从经理人岗位上功成身退了。国内很多看过几本管理学书籍的散户一直以欧美文化唯马首是瞻，殊不知很多管理学的内容其实在先秦时代已经被中国老祖宗玩了又玩，所以我们看到很多人在大肆鼓吹美的的职业经理人制度大大优于$格力电器(SZ000651)$的“一董独裁”制度，事实上根据职业经理人制度设定，方洪波不敢对非常重要但五年内未必有明显业绩提升的业务进行大投入，为了确保业绩指标只能选择并购，哪怕库卡核心技术对美的保密也要高价并购。而董明珠就能坚持对智能装备进行长期投入而不产生效益，五年后产生效益了增速就非常快。
当然，欧美也是有明白人的，提出对职业经理人制度先天缺陷的论述，其中之一就是创新三部曲的作者克里斯坦森，他在探索很多企业为何在技术变革中走向下坡的时候总结出因聘用职业经理人后会片面追求经营业绩数字而摒弃对企业长期发展所需的必要投入和试错，这些投入和试错不仅会大量侵蚀经营业绩数字，还有一定的失败可能性，最终职业经理人从个人考核出发，做大做强经营数字最终把企业带入泥潭，并举例GE与索尼。
顺便补充一句，海康威视的领导层在九十年代就引入了克里斯坦森的创新理论，这是胡总在2015年的投资者接待日上亲口讲的，我在现场，清晰记得，为此我才去买了创新三部曲的书来阅读。
其实文字写到这里，我已经把这次投资者接待记录最重要的问题给论述了一遍，就是胡总为首的海康威视管理层，正在试图建设郑国渠（做物信融合的基础工作），会延缓攻城略地的速度（业绩增速），但这是为了长远的将来必须做的布局（构建企业长期竞争力），炒股的人你们不要过于看重当下的经营业绩增速（为韩延数岁之命），今后我们海康威视不仅见远而且会行更远（为秦建万世之功）。至于开场那些专业而抽象的描述，说实话一般人理解起来很烧脑，尤其是没有具体接触过项目的散户，但是这些专业描述都是末梢，不是本源，本源就是郑国渠。
最后就是下注了，你愿不愿意拿自己的真金白银，下注赌胡扬忠五年后说到做到，带领海康长期业绩增长。
我现在把价值投资看成是有把握的赌博行为。