ETF链接基金属于场外基金,即通过场外渠道间接投资场内的ETF。
LOF,其中文名称是上市型开放式基金,所以它是属于开放式基金的一种,但是它和开放式基金有点不同,区别在于LOF既可以在交易所交易,又可以在场外进行申购和赎回。它是通过转托管机制将场外市场和场内市场有机联系在一起的开放式基金。
LOF既有主动管理的,也有被动跟踪股票指数的。指数型LOF与ETF的主要区别在于,LOF并不是实物申赎,而是现金申赎。
ETF联接基金只能在一级市场进行申购和赎回,并且支持基金定投(ETF不支持基金定投,但是定投只是一种投资策略可以手动执行)、ETF的购买渠道是证券公司,而ETF联接基金的购买渠道是第三方销售渠道、银行及基金公司等。
相同点:都是双重交易机制,既可以在二级市场交易,又可以在场外申赎。
区别:
(1)申赎机制不同
ETF是以一篮子股票来进行申购和赎回的,属于以物换物,而LOF则是以现金来完成申赎操作。
(2)交易效率不同
ETF可以实现T+0交易,即当日申购的ETF,当日就可以在二级市场上卖出,当日二级市场上买入的ETF当日就可以在一级市场上赎回。而当天买入的LOF通常T+1日才能赎回,T+2日才能卖出,交易速度和资金的使用效率都会大大降低。
(3)参与门槛不同
ETF在申赎上有份额的最低要求,一般为30万份起步,而LOF门槛较低,投资者以散户居多。
如果您想投资ETF、ETF联接基金和LOF这几类指数基金的话,这边还可以给您提一点关于投资的小建议:
常用的估值指标有:PE(市盈率)、PB(市净率)、PS(市销率)、PEG(市盈率相对盈利增长比率)、NAV(净资产价值)。
另外关于估值数据的使用,有两个注意事项:
一是,一个指数只有在经历了至少两轮牛熊市之后,其历史估值才具有参考价值;
二是,投资不同行业,关注的估值指标不同,要具体问题具体分析。
PE分位点=当前估值排名/历史估值总数,代表的意义是指数或者股票等证券在当前时点的估值在历史上的排名。
下图是今日按照PE分位点由大到小进行排列之后的各指数排名情况,其中内地低碳PE分位点为97.9%,表示该时点的估值水平高于历史上97.9%时候的水平。
一般可以这么认为,PE分位点大于70%,称为是高估值,PE分位点小于30%,称为是低估值,PE分位在30%至70%之间时为估值适中。我们买基金就要买被低估,卖被高估的,这样才能盈利。
一般指标有换手率、场内成交额等。另外存在做市商的ETF流动性较高,因为做市商挂出的大额买单和卖单可以及时满足投资者的交易需求。
着一家就是基金在二级市场的价格对基金净值的偏离,若二级市场交易价格低于基金净值,就称为是折价,若高于,则称为是溢价。
一般来说,在折价时买入,在溢价时卖出。
另外折溢价率的高低还是判断基金市场运作表现的一个重要指标,折溢价率的绝对值越高,隐含该ETF流动性较弱等信息。
跟踪误差是指指数基金的收益率与标的指数收益率之间的差距,ETF的投资目标就是紧密跟踪标的指数,所以跟踪误差的大小也是衡量一个ETF好坏的重要因素。
一般来说,ETF的管理费率为0.5%,托管费率为0.1%;而主动型基金的管理费率为1.5%,分级指数基金的管理费率为1%。
虽然看上去费率上相差并不大,但是考虑复利效应之后,即便是细微的费用之差也会造成巨大的长期收益差异。
所以在费率这块,能省就省,在其他条件差不多的情况下,优先选择费率较低的ETF。
虽然说ETF是被动型管理的基金,基金经理及其公司的研究管理能力对其的影响不如主动型基金密切,但是基金公司的管理能力及其规模仍然对ETF的跟踪误差,运作成本、流动性等有着密切的联系。
一般来说,规模大、品种多的基金公司在市场更具有公信力,也更有经验。
然而其基金规模也不是越大越好,一般当其规模达到2亿以上后,这部分的基金业绩的影响就微乎其微了。
夏普比率等于ETF的超额收益率与其收益率标准差的比值,表示ETF每多承担一单位的总风险,所能产生的超额收益,衡量的是ETF风险溢价能力。
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注:文中数据截图来源于:公众号【复来指数投资】-->菜单<指数宝>,欢迎前往查看
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