资产溢价与超额利润

投资就是买入优质资产,并享受资产最终获得的自由现金流。

好的资产,就是能够使企业获得超额利润的资产,所以这种资产就应该获得资产溢价。

不是所有的超额利润都来自优质资产,也可能只是运气。

买入优质资产→享受资产溢价→享受超额利润,这种看起来是抱团股的逻辑。

与:买入优质资产→享受超额利润→享受资产溢价,这种看起来是成长股的逻辑。

本质上,这两种逻辑是一样的:资产的优质,与资产的溢价,和企业的超额利润,往往并不同步。提前发现,现在还没有享受溢价,同时即将带来超额利润的资产,就是投资者该干的事。至于最收益来自于资产溢价带来的估值提升,还是企业发展带来的超额利润,都一样。

不一样的地方在于:虽然都是优质资产,但如果估值溢价太多,而超额利润又具有不确定性时,适时卖出,回避太的回撤

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