司回到我们的投资上来，无论是中国股神段永平，还是美国股神巴菲特，都提到：买股票就是买公司，就是买公司的生意，就是买公司未来的净现金流折现。段永平更是强调，投资者不仅要做正确的事（看懂公司的生意），而且要把正确的事做对（机会来临时敢于重仓）。只有做正确的事，把事情做对才能获得不错的收益。
对于看懂公司而言，首先是要搞懂公司的生意模式。生意模式，就是公司产生净现金流的模式。好的生意模式，能够长期产生很多净现金流。商业模式好，就是企业能够持续性的赚很多钱。
根据段永平的说法，生意模式好，投资的确定性就越高，确定性越高投资风险就越小。如果公司的产品没有差异化，根本就不可能形成比较好的生意模式。因为，那样会很容易打价格战，难以保持较好的优势。比如，航空公司。
护城河也应该算是商业模式的重要组成部分，最强的商业模式叫护城河or“垄断”。一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的“护城河”来保护它的高投资回报。没有护城河，商业模式难以持续。（巴菲特语）
作者：徒步投资笔记
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来源：雪球
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