一、增量从哪里来? 要预估2019年茅台的净利润,我们采用存量加增量的方法。存量是清楚的,以2017年年报为基础(年报公布了销售吨数,2018年报未出)。根据茅台领导的公开谈话,利润的增量主要来之两方面,一是增加直销,二是增加高附加值的产品。 按照茅台的计划,在2019年预计投放的3...